الـ AUD تواجه عوائق جديدة مع تصاعد آمال التضخم في مواجهة تراجع خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي

الكرونة الأسترالية تضعف للجلسة السادسة على التوالي على الرغم من إشارات التضخم المتشددة التي قد تدفع بنك الاحتياطي الأسترالي نحو التشديد

يواجه الدولار الأسترالي صعوبة أمام نظيره الأمريكي يوم الخميس، ممتداً سلسلة خسائره التي استمرت ستة أيام حتى مع البيانات التي تشير إلى ضغوط أسعار ثابتة والتي تعزز التكهنات بشأن اتخاذ بنك الاحتياطي الأسترالي إجراءات رفع سعر الفائدة في وقت مبكر. لا تزال الأسواق منقسمة — توقعات التضخم تتصاعد، وسياسة البنك المركزي تتجه نحو التشدد، ومع ذلك لا يستطيع العملة أن تحظى بدعم. هذا التناقض يشير إلى تحول أعمق في كيفية تقييم المتداولين لاختلاف السياسات النقدية العالمية.

التضخم يتصاعد، لكن الأسترالي لا يزال تحت الضغط

ارتفعت توقعات التضخم الاستهلاكي في أستراليا إلى 4.7% في ديسمبر، من أدنى مستوى لها خلال ثلاثة أشهر عند 4.5% في نوفمبر. قد يبدو أن الارتفاع يدعم موقف بنك الاحتياطي الأسترالي المتشدد، ومع ذلك يظل الدولار الأسترالي غير قادر على عكس زخمه التنازلي. هذا الانفصال يوحي بأنه على الرغم من مخاطر التضخم المحلية، يركز المستثمرون أكثر على العوامل العالمية — خاصة تلاشي احتمالات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

قامت أكبر المقرضين الأستراليين، بنك الكومنولث وبنك أستراليا الوطني، بمراجعة جداول رفع أسعار الفائدة إلى الأمام. كلاهما يتوقع الآن أن يبدأ بنك الاحتياطي الأسترالي في التشديد قبل التوقعات السابقة، وهو تحول ناتج عن استمرار التضخم داخل اقتصاد يعاني من قيود في القدرة الإنتاجية. تسعير السوق يقدر احتمالية رفع الفائدة في فبراير بنسبة 28%، و41% تقريباً في مارس، وأغسطس محسوب تقريباً بالكامل.

ومع ذلك، لم ينجح هذا الجو المتشدد في دفع قوة الدولار الأسترالي. لا تزال العملة تفقد من قيمتها مع تفوق الديناميات السوقية الأوسع على إشارات السياسة النقدية المحلية.

مرونة الدولار الأمريكي تنبع من تراجع توقعات خفض الفائدة

مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يقيس أداء الدولار مقابل ست عملات رئيسية، يحافظ على استقراره حول 98.40. يعكس ثبات الدولار الأمريكي تراجع التوقعات لمزيد من عمليات التيسير من قبل الاحتياطي الفيدرالي. البيانات الأخيرة لسوق العمل أضفت غموضاً على سيناريو التيسير.

قدم تقرير التوظيف الأمريكي لشهر نوفمبر إشارات مختلطة. نمو الرواتب بمقدار 64 ألف وظيفة جاء أعلى قليلاً من التوقعات، لكن مراجعات أكتوبر كانت حادة ومخيبة للآمال. ارتفع معدل البطالة إلى 4.6%، وهو أعلى مستوى منذ 2021، مما يشير إلى ضعف سوق العمل. في الوقت نفسه، استقرت مبيعات التجزئة على أساس شهري، مما يبرز تراجع زخم المستهلكين.

اعترف رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوستيك، بأن تقرير الوظائف هو “صورة مختلطة” وأشار إلى تفضيله إبقاء المعدلات على حالها في الاجتماع الأخير للبنك. وأكد أن “العديد من الاستطلاعات” تشير إلى ارتفاع تكاليف المدخلات وحذر من التفاؤل المبكر بشأن التضخم. حذر قائلاً: “ضغوط الأسعار ليست ناتجة فقط عن الرسوم الجمركية، ويجب ألا يتسرع البنك في إعلان النصر.”

لا يزال مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي منقسمين داخلياً حول ما إذا كانت هناك حاجة لمزيد من التيسير في عام 2026. وضع مسؤول فيدرالي متوسط توقعاته لخفض واحد فقط في العام المقبل، رغم أن بعض صانعي السياسات لا يتوقعون أي خفض على الإطلاق. في الوقت نفسه، يتجه المتداولون نحو توقع خفضين. أداة CME FedWatch تشير الآن إلى احتمال بنسبة 74.4% أن يظل الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة ثابتة في اجتماعه في يناير، مرتفعة من حوالي 70% قبل أسبوع.

ضعف الاقتصاد الصيني يضيف إلى الضغوط العالمية

أظهر قطاع التجزئة في الصين علامات على التباطؤ. ارتفعت مبيعات التجزئة في نوفمبر بنسبة 1.3% على أساس سنوي، وهو أقل بكثير من التوقع البالغ 2.9% وقراءة أكتوبر البالغة 2.9%. زاد الإنتاج الصناعي بنسبة 4.8% مقارنة بالتوقع البالغ 5.0%، بينما تدهور الاستثمار في الأصول الثابتة إلى -2.6% منذ بداية العام مقابل التوقع البالغ -2.3%.

هذه المجموعة من البيانات الصينية الأضعف تزيد من المخاوف بشأن زخم النمو العالمي، وهو ديناميكية عادةً ما تؤثر سلباً على العملات المرتبطة بالسلع مثل الدولار الأسترالي.

سوق العمل الأسترالي يرسل إشارات مختلطة

ظل معدل البطالة في أستراليا ثابتاً عند 4.3% في نوفمبر، متجاوزاً التوقعات الإجماعية عند 4.4%. ومع ذلك، تدهورت أرقام التغير في التوظيف بشكل حاد. شهد نوفمبر فقدان 21.3 ألف وظيفة، وهو انعكاس كبير عن الزيادة المعدلة في أكتوبر البالغة 41.1 ألف. قد يدعم هذا الانعكاس، إلى جانب الضعف السابق، في النهاية مبرر بنك الاحتياطي الأسترالي لمزيد من التشديد في السياسة رغم القوة الظاهرة في شهر واحد.

ارتفعت أنشطة التصنيع في ديسمبر. ارتفع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الأولي من S&P Global في أستراليا إلى 52.2 من 51.6، رغم أن نشاط الخدمات فقد زخمه. انخفض مؤشر مديري المشتريات للخدمات إلى 51.0 من 52.8، وتراجع مؤشر مديري المشتريات المركب إلى 51.1 من 52.6، مما يعكس تبايناً في الزخم الاقتصادي.

الصورة الفنية: مستويات رئيسية تظهر

يتداول زوج AUD/USD أدنى منطقة التقاء 0.6600 يوم الخميس. يكشف التحليل الفني اليومي أن الزوج يقع تحت الاتجاه الصاعد للقناة، مما يشير إلى تدهور النظرة الصعودية. كما يتداول الزوج أدنى المتوسط المتحرك الأسي لمدة تسعة أيام (EMA)، مما يؤكد ضعف الزخم على المدى القصير.

المخاطر النزولية واضحة. قد يستهدف الزوج المستوى النفسي 0.6500، يليه أدنى مستوى له خلال ستة أشهر عند 0.6414 المسجل في 21 أغسطس. قد يؤدي هبوط أعمق إلى دفع الزوج إلى مستويات أدنى بكثير.

محاولات التعافي الصعودي تعتمد على المتوسط المتحرك الأسي لمدة تسعة أيام عند 0.6619. الانتعاش عبر هذا المستوى والعودة إلى القناة الصاعدة من شأنه أن يعيد التحيز الصعودي ويفتح الباب أمام أعلى مستوى خلال ثلاثة أشهر عند 0.6685، ثم 0.6707 (الأعلى منذ أكتوبر 2024). استمرار الاتجاه الصعودي قد يدفع الزوج نحو الحد العلوي للقناة الصاعدة عند حوالي 0.6760.

تؤكد المؤشرات الفنية الحالية الميل الهبوطي. حتى يستعيد الزوج القناة الصاعدة ويخترق المتوسط المتحرك الأسي لمدة تسعة أيام، فإن أهداف الهبوط تظل هي مسار المقاومة الأقل. للمتابعين لتحويل 4000 دولار أسترالي إلى اليورو أو تحركات العملات الأوسع، تشير الحالة الفنية إلى ضرورة الحذر في المدى القريب مع استمرار تباين السياسات النقدية العالمية في التأثير على العملات السلعية مثل الدولار الأسترالي.