يبدو أن البيانات الجميلة غالبًا ما تكون فخًا أعدته السوق. تقرير الوظائف غير الزراعية الليلة الماضية كان أشد قسوة من "القتل المزدوج للشراء والبيع" الذي يُقال عادة في سوق العملات الرقمية.

كمحلل يتابع البيانات حتى منتصف الليل، أقول — هذا التقرير فعلاً يتسم بالتناقض. من ناحية، تظهر أرقام التوظيف قوية، لكن عند التدقيق، تظهر مشاكل كبيرة.

**الظاهر رائع، والجوهر فارغ**

إضافة الوظائف غير الزراعية في نوفمبر كانت 64 ألف وظيفة، متجاوزة توقعات السوق البالغة 45 ألف وظيفة. فور صدور الرقم، تفاعل السوق على الفور: هبوط الأسهم الأمريكية، وانخفاض أسعار النفط إلى أدنى مستوى منذ 2021. وفقًا للفهم التقليدي، هذا يجب أن يدل على أن الاقتصاد لا يزال قويًا.

لكن المشكلة أن رد فعل السوق هذا، الذي يُطلق عليه رد فعل انعكاسي، غالبًا ما يغفل عن أشياء مهمة.

**التفاصيل الحقيقية مخفية في الأماكن التي لم تنتبه لها**

عند تقشير "الغطاء الجميل" لهذا التقرير، ستجد شيئًا آخر. ارتفع معدل البطالة إلى 4.6% — وهو أعلى مستوى منذ أربع سنوات. والأرقام السابقة تم تعديلها بشكل كبير. ماذا يعني هذا؟ يعني أن سوق العمل في الواقع يضعف، وليس يقوى.

المستثمرون الأذكياء لن يركزوا فقط على الرقم الكبير، فالعوامل التي تحدد تدفق الأموال في النصف الثاني من العام هي تلك التفاصيل التي تبدو غير مهمة. هل سيستمر الاحتياطي الفيدرالي في موقفه الصارم؟ الإجابة مخفية في هذه البيانات المتناقضة. بالنسبة للعملات الرقمية مثل البيتكوين والإيثيريوم، فإن معنى هذا التقرير أكثر تعقيدًا بكثير من الأرقام الظاهرة.