إعادة تشكيل سلسلة توريد شرائح الذكاء الاصطناعي: استراتيجية Micron تركز على كيفية إعادة تشكيل مشهد صناعة الذاكرة

مايكرو(Micron) أعلنت مؤخرًا عن خروجها الكامل من علامة Crucial لذاكرة الاستهلاك، وتخطط لإيقاف المبيعات بالتجزئة على مستوى العالم لهذا الخط من الأعمال بحلول فبراير 2026. بعد إعلان هذا القرار، انخفض سعر سهم مايكرو بأكثر من 2%، ولكن من الجدير بالذكر أن ارتفاعه منذ بداية العام بلغ حوالي 175%. كما قامت مؤسسة مورغان ستانلي الخارجية برفع هدف السعر المستهدف إلى 338 دولارًا، وأكدت تصنيفها “أفضل من السوق”، مما يعكس تفاؤل السوق الكبير بشأن آفاقها طويلة الأمد.

انفجار الذكاء الاصطناعي يدفع لإعادة توزيع القدرات، والسوق الرفيعة يصبح محور التركيز الجديد

يعكس هذا التعديل الاستراتيجي لمايكرو، التأثير العميق لموجة الذكاء الاصطناعي على سلسلة إمداد الذاكرة. وفقًا لتوضيح نائب الرئيس التنفيذي ومدير العمليات في الشركة، سميت سادانا، فإن الطلب على مراكز البيانات يتزايد بشكل أسي بسبب انفجار تطبيقات الذكاء الاصطناعي، مما أدى إلى ضغط غير مسبوق على القدرات الحالية. في ظل محدودية الإمدادات، يتعين على إدارة مايكرو أن تختار بين السوق الاستهلاكية وسوق المؤسسات.

الاختيار يعتمد بشكل رئيسي على الفارق الكبير في هيكل الأرباح. فهامش ربح أعمال الذاكرة الاستهلاكية يتراوح بين 20%-30%، مع ضعف في دوافع النمو؛ بينما سوق مراكز البيانات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، خاصة منتجات (HBM) عالية النطاق الترددي، يمكن أن يتجاوز هامش ربحها 50%. هذا يعني أن قيمة كل وحدة من القدرات التي تخلقها مايكرو في سوق المؤسسات تتجاوز بثلاثة أضعاف السوق الاستهلاكية.

تؤكد البيانات بشكل إضافي على صحة هذه الاستراتيجية. حيث أن إيرادات أعمال الذاكرة HBM في الربع المالي الأخير اقتربت من 2 مليار دولار، مع نمو يزيد عن 300% على أساس سنوي. والأهم من ذلك، أن القدرة الإنتاجية لهذا القسم قد بيعت بالكامل، مع رؤية مباشرة حتى 2026، وعقدت العديد من اتفاقيات التوريد طويلة الأمد مع شركات الرائدة في شرائح الذكاء الاصطناعي. وللحفاظ على ميزتها التنافسية، تتوسع مايكرو بشكل نشط في قدرات إنتاج HBM، وتخطط لإطلاق جيل جديد من منتجات HBM4 بحلول 2026.

هل يمكن للسعة الفارغة في السوق الاستهلاكية أن تدعم نمو الشركات التايوانية؟

تحتل علامة Crucial من مايكرو مكانة رائدة في سوق DRAM و SSD الاستهلاكي على مستوى العالم. خروجها الكامل سيفسح مساحة كبيرة في السوق، وهو فرصة استراتيجية لا شك فيها للشركات التايوانية التي تسعى لتحقيق قفزات.

من حيث هيكل المنافسة، فإن تقليل التدخل من قبل الشركات العالمية الكبرى يقلل من حدة المنافسة في السوق الاستهلاكي، مما يمنح الشركات التايوانية فرصة لتوسيع حصتها السوقية من خلال الابتكار في المنتجات وتعزيز علاقاتها مع العملاء. والأهم من ذلك، أن تحول مايكرو في القدرات الإنتاجية لا يدل على تراجع الطلب في السوق الاستهلاكي، بل هو جزء من إعادة توزيع قدرات الذاكرة العالمية نتيجة لإعادة تخصيصها لتطبيقات الذكاء الاصطناعي.

هذه العملية لإعادة التوزيع، خاصة تأثيرها على تكديس القدرات، تستحق اهتمامًا عميقًا. إذ أن بناء قدرات جديدة للرقاقات يتطلب سنوات، ومن المتوقع أن يكون النمو في العرض العالمي محدودًا على المدى القصير. في ظل هذا، ستتزايد ضغوط العرض على سوق DRAM الاستهلاكي، مع انتقال القدرات التي تخرجها مايكرو نحو سوق المؤسسات، مما يزيد من ضيق الإمدادات في السوق الاستهلاكي، مع استمرار الطلب على معايير مثل DDR4 و DDR5 بشكل مستقر.

الضغط على العرض مع الطلب المستقر يدعم بشكل مباشر ارتفاع أسعار الذاكرة. يتوقع القطاع أن تحظى أسعار ذاكرة DDR4 و DDR5 بدعم قوي، وربما تستمر في الارتفاع. هذا المناخ السعري يمثل فرصة توسع أرباح هيكلية لجميع الشركات المصنعة للذاكرة التي تركز على السوق الاستهلاكي.

ومن الجدير بالذكر أن تقدم شركات الذاكرة في الصين قد يكون متغيرًا في جانب العرض، لكن تأثيرها على السوق على المدى القصير محدود.

نقطة التناوب بين دورة الصناعة القديمة والجديدة

يمثل تراجع مايكرو استراتيجيًا بداية دخول صناعة الذاكرة رسميًا إلى عصر جديد يُعرف بالذكاء الاصطناعي. على الرغم من أن السوق الاستهلاكي فقد مؤقتًا أحد أقوى المنافسين على مستوى العالم، إلا أن وراء هذا “الأزمة” الظاهر، تكمن فرص هيكلية. مع دعم النمو البطيء للعرض واحتفاظ الطلب بثباته، من المتوقع أن يظهر مسار أسعار الذاكرة اتجاهًا معتدلًا نحو الارتفاع.

بالنسبة للشركات التي تواصل التركيز على السوق الاستهلاكي، ستكون السنوات القادمة فترة نادرة من النافذة الاستراتيجية. الطلب المستقر وتحسن بيئة الأسعار يوفران دافعًا قويًا للنمو، ويخلقان أيضًا فرصة للوافدين الجدد أو الشركات التي تلاحق السوق لتجاوز المنافسين في المنعطفات.