كيف تختار أسهم الصناعات العسكرية؟ منطق الاستثمار في ظل النظام العالمي

تصاعد الصراعات الجغرافية، وتحقيق ميزانيات عسكرية قياسية مرارًا وتكرارًا، فكيف يمكن الاستفادة من هذه الموجة من أرباح الصناعات العسكرية؟ بدلاً من اتباع الاتجاه بشكل أعمى، من الأفضل فهم الجوهر والمنطق الكامن وراء أسهم الصناعات العسكرية.

لماذا يجب الآن التركيز على أسهم الصناعات العسكرية

الصراعات العسكرية الحالية لم تعد تعتمد على تكتيكات الحشود البشرية كما في الماضي. أصبحت الأسلحة التكنولوجية مثل حرب المعلومات، والطائرات بدون طيار، والصواريخ الدقيقة، عوامل حاسمة في حسم المعارك، مما أدى مباشرة إلى زيادة إنفاق الدول على الدفاع. خلال العامين الماضيين، زادت الصين والولايات المتحدة وتايوان وحتى باقي دول العالم بشكل كبير ميزانيات الدفاع، ومن غير المتوقع أن يتغير هذا الاتجاه على المدى القصير.

في ظل تراجع معدل الولادات، أصبح استبدال البشر بالتكنولوجيا خيارًا مشتركًا بين الدول. كانت الحاجة إلى جيوش ضخمة لتحقيق الدفاع قديمة، والآن يمكن تحقيق نفس الفعالية باستخدام الأسلحة المتقدمة، مما يبشر بآفاق جيدة لطلبات الشركات الصناعية العسكرية.

المعايير الأساسية لاختيار أسهم الصناعات العسكرية

لا ينبغي الاستثمار في أسهم الصناعات العسكرية بناءً على المفاهيم فقط، بل من الضروري فحص عدة مؤشرات رئيسية:

نسبة الإيرادات من القطاع العسكري هي أول معايير التصفية. إذا كانت إيرادات الشركة من الأعمال العسكرية أقل من 30%، وكانت الغالبية من المنتجات مدنية، فإن فوائد السياسات العسكرية على سعر السهم ستكون محدودة. مثال على ذلك، شركة “ثاندر” و"بوينج" — رغم نمو الطلبات العسكرية بشكل ثابت، إلا أن مشاكل في القطاع المدني أدت إلى هبوط حاد في سعر السهم.

هل تتوافق الشركة مع الطلبات المستقبلية مهم أيضًا. مع عدم زيادة عدد الجيوش، وارتفاع نسبة التكنولوجيا، قد يتباطأ نمو الطلب على طلبات الجيش البري، لكن الطلب على القوات الجوية والبحرية وحروب المعلومات سيستمر في التوسع. اختيار الاتجاه الصحيح هو المفتاح للاستفادة من أرباح النمو الأكبر.

خريطة استثمار أسهم الصناعات العسكرية الأمريكية

لوكهيد مارتن (LMT): الرائد الحقيقي في الصناعات العسكرية

لوكهيد مارتن هي أكبر شركة عسكرية في العالم، وتنتج الطائرات، والصواريخ، وأنظمة الأقمار الصناعية وغيرها من الأسلحة المتطورة. نسبة إيراداتها من القطاع العسكري تتجاوز 90%، مما يجعلها من أنقى الأسهم في هذا القطاع.

من الناحية التقنية، تمتلك الشركة براءات اختراع متعددة على مستوى الدفاع الوطني، مما يرفع حاجز الدخول ويعزز من حصتها السوقية. على المدى الطويل، يتجه سعر السهم نحو الارتفاع، مع تصحيحات طفيفة ناتجة عن تذبذب السوق العام، دون أن تؤثر على أساسيات الشركة. للمستثمرين الباحثين عن تعرض طويل الأمد للصناعات العسكرية، فهي الخيار الأول.

نورثروب غرومان (NOC): خبراء الرادارات والفضاء

رابع أكبر شركة عسكرية عالمياً، وأكبر مصنع للرادارات، تركز نورثروب على مجالات الردع الاستراتيجي، والفضاء، والصواريخ، وتقنيات الاتصالات. أرباحها مستقرة، وتواصل نمو توزيعات الأرباح منذ 18 سنة، وتقوم بنشاطات إعادة شراء الأسهم لدعم حقوق المساهمين.

طالما استمرت المخاوف العالمية بشأن الأمن والدفاع، حتى بدون اندلاع حروب فعلية، ستزيد الدول من استثماراتها العسكرية للوقاية. بناءً على هذا المنطق، تعتبر نورثروب استثمارًا طويل الأمد مضمونًا.

جنرال دايناميكس (GD): الحارس ذو التدفق النقدي المستقر

جنرال دايناميكس هي واحدة من أكبر خمسة موردي أسلحة في أمريكا، وتخدم القوات البحرية والجوية والبرية. المثير للاهتمام أن قطاعها المدني (طائرات جت وورلد) يحقق إيرادات مستقرة نسبياً، مما يوازن تقلبات السوق.

حتى خلال الأزمة المالية عام 2008 وجائحة 2020، لم تتأثر أرباح الشركة بشكل كبير، مما يعكس قوة حصنها التنافسي. تواريخ توزيع الأرباح المستمرة منذ 32 سنة، وهو إنجاز فريد في الولايات المتحدة بين 30 شركة فقط. على الرغم من محدودية النمو، إلا أن استثمارها في توزيعات الأرباح يتميز بالثبات.

رايثيون (RTX) و بوينج (BA): انتظار إطلاق العنان للمخاطر

كلتا الشركتين تواجهان تحديات في القطاع المدني. رايثيون تواجه دعاوى قضائية بسبب مشاكل في أجزاء الطائرات، وتتوقع الشركة تكاليف فحص وصيانة كبيرة في السنوات القادمة. أما بوينج، فتضررت من حادثة 737MAX وجائحة كورونا، ويواجه قطاع الطيران المدني منافسة من الطائرات التجارية الصينية.

رغم استمرار نمو الطلبات العسكرية، إلا أن هاتين الشركتين ليستا في أفضل توقيت للشراء حاليًا. الانتظار حتى يتم تصفية المخاطر وإعادة تقييم السوق قد يكون هو الوقت الأمثل للشراء.

كاتربيلر (CAT): حدود مفهوم الصناعات العسكرية

بصورة صارمة، أقل من 30% من إيرادات كاتربيلر تأتي من القطاع العسكري، وغالبًا من المعدات الصناعية. إذا أدى إعادة الإعمار بعد الحرب إلى زيادة الطلب على البنية التحتية، فستستفيد الشركة. لذلك، تعتبر هذه الشركات أقرب إلى مفهوم الأسهم الصناعية العسكرية، وليست شركات عسكرية نقية، وتعتمد أداؤها بشكل رئيسي على دورات استثمار الحكومات العالمية.

فرص استثمار أسهم الصناعات العسكرية في تايوان

مضيق تايوان هو نقطة اهتمام جيوسياسية عالمية، وتتصدر ميزانيات الدفاع بين الجانبين. زادت وزارة الدفاع التايوانية من عمليات الشراء مؤخرًا، مما يوفر فرصًا للشركات المحلية.

雷虎科技 (8033.TW) هي من المستفيدين الرئيسيين. تحولت من مصنع نماذج طائرات عن بعد إلى شركة رائدة في الطائرات بدون طيار، وارتفع سعر السهم بشكل كبير في 2022. مع تزايد الطلب على الطائرات بدون طيار العسكرية، تستحق الشركة متابعة مستمرة.

漢翔 (2634.TW) لديها نموذج أعمال أكثر مرونة. تعمل في تطوير الطائرات التدريبية العسكرية، وتقدم خدمات صيانة للطائرات المدنية. مقارنة مع ثاندر وبوينج، اللتين تواجهان مشاكل بسبب اعتمادها على علامة تجارية واحدة، توفر تنوعات شركة 漢翔 في خدمات الصيانة تدفقًا نقديًا مستقرًا. طالما استمر الطلب على السوق المدني، ستستفيد الشركة.

إطار منطق استثمار أسهم الصناعات العسكرية

قال وارن بافيت ذات مرة: “الاستثمار الجيد يحتاج إلى ثلاثة عناصر: مسار طويل بما يكفي، وحصن دفاعي عميق، وكرات ثلجية ذات رطوبة كافية.” أسهم الصناعات العسكرية تجمع بين هذه الثلاثة.

المسار لا ينطفئ أبدًا — عبر تاريخ الحضارة، لم تتوقف النزاعات. طلب الجيوش لا ينتهي، ومدة دورة حياة هذا القطاع تتجاوز بكثير الأعمال التجارية العادية.

حصن دفاعي عميق — غالبًا ما تتفوق تقنيات الصناعات العسكرية على المدنية بعشرين سنة. أرقى التقنيات موجودة في المختبرات والوحدات العسكرية، ويجب على القطاع المدني الانتظار حتى يتم الترقية. بالإضافة إلى ذلك، حاجز الدخول مرتفع جدًا، وبناء الثقة يستغرق عقودًا. الشركات الرائدة والعلاقات مع وزارة الدفاع تجعل من الصعب استبدالها.

دافع النمو مؤكد — مع دخول العالم في عصر السياسة الإقليمية، تزداد احتمالات تصاعد الصراعات الجغرافية. سياسات “تصنيع في أمريكا” التي أطلقها ترامب تشير إلى عكس اتجاه العولمة، وتزيد الدول من ميزانيات الدفاع كوسيلة دفاعية. من غير المتوقع أن يحدث تقليل كبير في القوات المسلحة على المدى القصير، مما يجعل نمو أسهم الصناعات العسكرية أكثر يقينًا.

تذكير أخير عند اختيار الأسهم

رغم أن أسهم الصناعات العسكرية لديها إمكانات استثمار طويلة الأمد، إلا أن ليس كل الأسهم التي تحمل علامة “صناعات عسكرية” تستحق الشراء. قبل الاستثمار، من الضروري فهم نسبة الإيرادات من القطاع العسكري، والصحة العامة للقطاع المدني، والميزة التكنولوجية الواضحة.

مثل حالات رايثيون وبوينج، تظهر أن زيادة الطلبات العسكرية لا تضمن ارتفاع سعر السهم. تدهور الأعمال المدنية، والدعاوى القانونية، والمنافسة السوقية قد تلغي فوائد السياسات العسكرية.

على العكس، الشركات العسكرية النقية (مثل لوكهيد مارتن، نورثروب غرومان) أو الشركات ذات الهيكل التشغيلي المستقر (مثل جنرال دايناميكس، 漢翔) تستحق أن تكون ضمن الاعتبارات. من خلال تقييم شامل للوضع المالي، واتجاهات الصناعة، والجغرافيا السياسية، وتغيرات السوق المدنية، يمكن اتخاذ قرارات استثمارية أكثر حكمة.