تحليل اتجاه سعر الذهب على مدى 20 سنة وسوق النصف الأول من عام 2025

على مدى العشرين عامًا الماضية، يظهر رسم بياني لأسعار الذهب أن الذهب يواصل تعزيز مكانته كوسيلة للتحوط من التضخم وأصل آمن. خاصة أن موجة الارتفاع الحالية التي تمتد من 2024 إلى 2025 تعتبر ملحوظة من الناحية التاريخية. في يوليو، سجل سعر الذهب المحلي 635,000 وون لكل (7.75جم)، بزيادة حوالي 43% مقارنة بنفس الفترة من العام السابق، كما أن السعر في السوق الدولية بلغ حوالي 3,337 دولار للأونصة، بارتفاع بنسبة 27% منذ بداية العام و39% مقارنة بالعام السابق.

التغيرات الهيكلية التي تدفع الطلب على الذهب

إعادة هيكلة النظام النقدي الدولي

تظهر العديد من الدول مؤخرًا جهودًا لتقليل اعتمادها على الدولار في التجارة الدولية والمعاملات المالية. الصين تروج بنشاط لعملية دولنة اليوان، والدول الخاضعة للعقوبات مثل روسيا وإيران تزيد من احتياطياتها من الذهب كوسيلة لتجنب الدولار. هذا التحول نحو نظام عملة لامركزية يعزز القيمة الاستراتيجية للذهب، ويؤدي إلى زيادة الطلب من قبل البنوك المركزية لشراء الذهب.

تصاعد عدم الاستقرار الجيوسياسي

تزداد حالة عدم اليقين في الساحة العالمية بسبب النزاعات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، والنزاع الروسي الأوكراني، وتوترات الشرق الأوسط. هذا يعزز الطلب المستمر على الذهب كملاذ آمن. تاريخيًا، شهدنا ارتفاعات حادة في أسعار الذهب خلال الأزمات المالية مثل 2008، وأزمة ديون أوروبا في 2011، وجائحة 2020.

انخفاض أسعار الفائدة نتيجة ضعف الاقتصاد

تقوم الدول المتقدمة الرئيسية بخفض أسعار الفائدة استجابة لتباطؤ الاقتصاد. عندما تنخفض الفائدة، يقل العائد من الأصول ذات العائد، بينما يظل الذهب، الذي لا يدر عائدًا، جذابًا للحفاظ على القيمة. كما أن خفض الفائدة يُعد إشارة على ضعف الاقتصاد، مما يدفع المستثمرين لنقل أموالهم من الأصول عالية المخاطر إلى الذهب.

مراجعة الحالة: مسار الأسعار حتى مايو

وفقًا لمخطط بورصة الذهب الكورية، شهد سعر الذهب ارتفاعًا مستمرًا منذ العام الماضي وحتى مايو. ومع ذلك، بعد مايو، تباطأ معدل الارتفاع، ولم تظهر إشارات واضحة على هبوط كبير حتى الآن. كما أن أنماط الأسعار في السوق الدولية مشابهة، مما يدل على ترابط وثيق بين السوقين المحلي والدولي للذهب.

توقعات سعر الذهب في النصف الثاني من 2025

سيناريو الصعود

تتوقع معظم المؤسسات المالية بشكل إيجابي. بنك جي بي مورغان حدد هدفه لنهاية العام عند 3,675 دولار للأونصة، ومع تجاوز السعر الحالي 3,300 دولار، فإن ذلك يعزز احتمالية تحقيق الهدف. التقديرات الأولية للبنوك وشركات التكرير التي جمعتها فاينانشيال تايمز، والتي كانت عند 2,795 دولار، قد تم تجاوزها بالفعل. كما تتوقع جولدمان ساكس وسيتى جروب الوصول إلى حوالي 3,000 دولار للأونصة، وقد تحقق ذلك.

سيناريو الهبوط وعوامل المخاطر

بعض المؤسسات تتبنى وجهة نظر أكثر تحفظًا. بنك باركليز وماكواري أشارا إلى احتمال تعديل السعر إلى حوالي 2,500 دولار للأونصة بنهاية العام، وهو انخفاض بنسبة حوالي 25% عن السعر الحالي، وهو أمر غير مرجح بشكل كبير. ومع ذلك، لا يمكن استبعاد احتمال حدوث تصحيح تقني في النصف الثاني من 2025، لذا فإن إدارة المخاطر ضرورية عند الاستثمار.

الخلاصة: إدارة التقلبات في سياق اتجاه صعودي طويل الأمد

عند الجمع بين مخططات طويلة الأمد تمتد لعشرين عامًا والبيانات الحديثة، يتضح أن الذهب في مرحلة زيادة الطلب الهيكلية. عوامل مثل المخاطر الجيوسياسية، وتغير السياسات النقدية، وعدم اليقين الاقتصادي تتفاعل بشكل معقد، وتُعتبر هذه العوامل ليست ظواهر قصيرة الأمد بل اتجاهات متوسطة المدى.

من المحتمل أن يواصل سعر الذهب الارتفاع خلال الفترة المتبقية من 2025، لكن قد تظهر تصحيحات فنية، لذا من الضروري تحقيق أرباح مناسبة وإدارة المراكز بشكل استراتيجي. خاصة في فترات قد تزداد فيها التقلبات، من المهم أن تتوافق استراتيجيتك مع أهدافك الاستثمارية وتحمل المخاطر.