القيمة الاستثمارية لأسهم صناعة الطيران في عام 2025: تحليل شامل لشركات الطيران الرائدة في كل من الولايات المتحدة وتايوان

لماذا تستحق أسهم صناعة الطيران اهتمامًا خاصًا؟

أسهم صناعة الطيران هي الأسهم المدرجة في البورصة لشركات الطيران، وتمثل ملكية المستثمرين في تلك الشركات. مع تعافي الطلب العالمي على السفر وتراجع تأثيرات الجائحة، أصبحت أسهم صناعة الطيران محور اهتمام العديد من المستثمرين. وفقًا لتوقعات الاتحاد الدولي للنقل الجوي (IATA)، ستتجاوز أعداد المسافرين العالميين قبل عام 2025 مستويات ما قبل الجائحة رسميًا، ومن المتوقع أن يتضاعف الطلب على السفر الجوي بحلول عام 2040، ليصل من 4 مليارات رحلة قبل الجائحة إلى حوالي 8 مليارات رحلة، بمعدل نمو سنوي قدره 3.4%.

هذا المستقبل جذب المستثمرين المخضرمين، بمن فيهم وارن بافيت، لإعادة تقييم أسهم صناعة الطيران. في الواقع، شركة بيركشاير Hathaway قد أوجدت مكانة مهمة في شركات الطيران مثل دلتا إيرلاينز (DAL)، وأمريكان إيرلاينز (AAL)، ويونايتد إيرلاينز (UAL).

التصنيفين الرئيسيين لأسهم صناعة الطيران

أسهم الطيران الحكومية (الشركات المملوكة للدولة)

تتكون أسهم الطيران الحكومية من شركات تملكها الحكومة وتديرها، وتتميز باستقرار الهيكل الداخلي وعدم سهولة حدوث أزمات داخلية، مما يجعلها الخيار المفضل للمستثمرين الباحثين عن استقرار الأرباح. على سبيل المثال، شركة إكسبريس تايوان للطيران، التي تتمتع بخلفية حكومية، توفر قدرة على مقاومة المخاطر. كما أن أسهم شركات الطيران الصينية مثل الخطوط الجوية الشرقية، والخطوط الجوية الجنوبية، تتبع هذا التصنيف، حيث تستفيد من استقرار الشركات المملوكة للدولة.

أسهم الطيران الخاصة (الشركات المملوكة للقطاع الخاص)

تملك شركات الطيران الخاصة من قبل مستثمرين أفراد أو شركات، وتكون ملكيتها أكثر عرضة للتغير، مع تغييرات متكررة في هيكل المساهمين. من أمثلة شركات الطيران الخاصة الشهيرة: ساوثويست إيرلاينز، يونايتد إيرلاينز في الولايات المتحدة، وخطوط تشونشو، وخطوط جياشنج، وخطوط هواشيا في الصين. عادةً، تتمتع هذه الشركات بقدرة أكبر على الابتكار، ولكنها أكثر تقلبًا.

العوامل الأساسية التي تدفع أسهم صناعة الطيران

التأثير المباشر لدورات الاقتصاد العالمي

يتعلق الطلب على السفر الجوي بشكل وثيق بالنمو الاقتصادي العالمي. خلال فترات الركود الاقتصادي، يقلل المستهلكون من إنفاقهم على الكماليات، بما في ذلك السفر؛ أما خلال فترات النمو، فيزداد الدخل المتاح، ويزداد الإنفاق على السفر. أظهرت جائحة كورونا مدى تأثير الصدمات الاقتصادية العالمية على الطلب على السفر الجوي — حيث خسرت صناعة الطيران ما يقارب 140 مليار دولار في عامي 2020 و2021، ولم تبدأ في تحقيق أرباح إلا في عام 2023.

تقلبات أسعار النفط وهيكل تكاليف التشغيل

يعد سعر النفط من العوامل الرئيسية التي تؤثر على ربحية شركات الطيران. يشكل الوقود جزءًا كبيرًا من نفقات الشركات، وتقلبات سعر النفط تؤدي مباشرة إلى تغييرات في تكاليف التشغيل وهوامش الربح. عندما يرتفع سعر النفط، تضطر شركات الطيران إلى تعديل أسعار التذاكر لتعويض التكاليف الإضافية؛ وعندما ينخفض السعر، تنخفض التكاليف، مما يخفف العبء على الشركات ويخفض أسعار التذاكر للمستهلكين.

بيئة أسعار الفائدة وتكاليف التمويل

تؤثر تقلبات أسعار الفائدة بشكل كبير على تمويل شركات الطيران. عندما ترتفع الفائدة، تزداد تكاليف الاقتراض، مما يضغط على مشاريع التوسع في الأسطول وتطوير البنية التحتية؛ وعندما تنخفض، يصبح التمويل أكثر سهولة، مما قد يحفز استثمارات ونمو صناعة الطيران.

التحديات الهيكلية التي تتجاوز دورات الاقتصاد

تشتهر صناعة الطيران بصعوبة الحفاظ على هوامش ربح ثابتة، حيث تهدد العديد من العوامل الداخلية والخارجية استقرار الأرباح — من المنافسة الشديدة، وتغير طلب المستهلكين، إلى نقص العمالة، والإضرابات النقابية، وتقلبات أسعار الوقود. يتعين على صانعي القرار في شركات الطيران تعديل استراتيجياتهم باستمرار، والبحث عن طرق جديدة لخفض التكاليف وزيادة الإيرادات.

قائمة التوصيات بأسهم شركات الطيران الأمريكية

دلتا إيرلاينز (DAL) — ممثل المشغلين المميزين

معلومات أساسية:

• رمز السهم: DAL
• المقر: أتلانتا، جورجيا، الولايات المتحدة
• القيمة السوقية: 39.49 مليار دولار
• نسبة السعر إلى الأرباح (P/E): 8.52
• التغير خلال الشهر الماضي: +3%

دلتا إيرلاينز هي واحدة من أكبر شركات الطيران العالمية، وتعود أصولها إلى عام 1924، وتوسعت لتشمل ست قارات وأكثر من 1000 وجهة. تتميز الشركة بنسبة عالية من المسافرين من رجال الأعمال والرحلات الدولية، وتتمتع بميزة واضحة في التحكم في تكاليف الصيانة، وتأجير الطائرات، ووقودها الخاص.

وفقًا لبيانات Barchart، ارتفع سعر سهم دلتا منذ بداية العام بنسبة حوالي 69.51%، لكنه شهد تراجعًا قصير المدى، حيث انخفض حوالي 3.86% خلال شهر واحد. حتى 13 نوفمبر 2025، كان سعر السهم حوالي 60.48 دولار. على الرغم من أن السوق قد يشهد ارتفاعات عند الانتعاش، إلا أن تقلباته الأخيرة واضحة، مما يناسب المستثمرين القادرين على تحمل تقلبات كبيرة.

اختارت شركة Morgan Stanley دلتا إيرلاينز كخيارها المفضل، نظرًا لنسبة عالية من المسافرين من رجال الأعمال، والنمو المستقر، وامتلاكها لمصفاة نفط للتحوط جزئيًا من تقلبات الوقود.

الخطوط الجوية البنمية (CPA) — رائدة صناعة الطيران في أمريكا اللاتينية

معلومات أساسية:

• رمز السهم: CPA
• القيمة السوقية: 5.23 مليار دولار
• نسبة السعر إلى الأرباح (P/E): 8.27
• التغير خلال الشهر الماضي: +4.28%

شركة Copa هي شركة طيران رائدة في أمريكا اللاتينية، وتدير عملياتها عبر شركتيها الفرعيتين Copa Airlines وAeroRepública. مع زيادة الدخل المتاح ومستوى التحضر في المنطقة، تتوقع أن يشهد الطلب على السفر الجوي في أمريكا اللاتينية نموًا كبيرًا.

تستخدم Copa مطار بنما كمركز رئيسي، وتوفر حوالي 327 رحلة يوميًا، متجهة إلى 78 وجهة في 32 دولة في أمريكا الشمالية، والوسطى، والجنوبية، ومنطقة الكاريبي. أداءها المالي في الربع الثاني من 2025 كان لافتًا: صافي أرباح 149 مليون دولار، وربح للسهم 3.61 دولارات، بزيادة 25% عن العام السابق؛ وبلغت السيولة النقدية والاستثمارات 1.4 مليار دولار، تمثل 39% من إيراداتها خلال الـ12 شهرًا الماضية، مما يعكس مرونة مالية قوية وقدرة على مقاومة المخاطر.

كما أن بيانات التشغيل تظهر أداءً ممتازًا — معدل الالتزام بالمواعيد في الربع بلغ 91.5%، ومعدل إكمال الرحلات 99.8%. حتى مع تأثير العواصف الموسمية في أمريكا الوسطى، حافظت الشركة على موثوقيتها من خلال التوجيهات والتعديلات. انخفضت تكاليف التشغيل لكل وحدة بنسبة 4.6% إلى 8.5 سنتات، مع استمرار تحسين الكفاءة التشغيلية. وقد تم تصنيفها لعشر سنوات متتالية كأفضل شركة طيران في أمريكا الوسطى والكاريبي من قبل Skytrax.

راين إير هولدينجز (RYAAY) — الزعيم المطلق لشركات الطيران منخفضة التكلفة في أوروبا

معلومات أساسية:

• رمز السهم: RYAAY
• المقر: إيرلندا
• القيمة السوقية: 34.317 مليار دولار
• نسبة السعر إلى الأرباح (P/E): 12.72
• التغير خلال الشهر الماضي: +43.91%

راين إير هولدينجز هي أكبر مجموعة طيران في أوروبا، ورائدة عالمية في مجال الطيران منخفض التكلفة، وتضم علامات تجارية مثل Ryanair وBuzz. تأسست في 1985، وتتميز بأسعار تذاكر منخفضة، وكفاءة تشغيل عالية.

حجم عملياتها مذهل: أسطول يتجاوز 640 طائرة، وتغطي 36 دولة، وتدير حوالي 224 مطارًا، وتقوم يوميًا بأكثر من 3600 رحلة، وتنقل حوالي 207 مليون مسافر سنويًا. اشترت 300 طائرة بوينغ 737 جديدة، وتخطط لزيادة عدد الركاب إلى 300 مليون بحلول 2034.

حتى نوفمبر 2025، كانت أداء الشركة ثابتًا، حيث بلغ سعر السهم 64.61 دولار، بقيمة سوقية تبلغ 34.317 مليار دولار. على الرغم من تراجع طفيف بنسبة 0.49% في ذلك اليوم، إلا أن السوق قوي ويحتفظ بتقييم مستقر. خلال موسم الشتاء 2025، أضافت الشركة 3 طائرات جديدة لمطار ميلان، واستثمرت 3.1 مليارات دولار، وافتتحت 5 خطوط جديدة، وزادت كثافة 40 خطًا رئيسيًا، مع توقع نقل 19 مليون مسافر، بزيادة 4%، مما يعزز مكانتها في سوق الطيران منخفض التكلفة في أوروبا.

قائمة أسهم صناعة الطيران في تايوان

إكسبريس تايوان (2618) — رائدة صناعة الطيران في تايوان

معلومات أساسية:

• رمز السهم: 2618
• القيمة السوقية: 186 مليار دولار تايواني
• نسبة السعر إلى الأرباح (P/E): 6.56
• التغير خلال الشهر الماضي: -2.2%

إكسبريس تايوان هي واحدة من أكبر شركات الطيران في تايوان، تأسست عام 1989، ويقع مقرها في تاويوان. كعضو في تحالف ستار، وحاصلة على تصنيف خمس نجوم من Skytrax، تمتلك أسطولًا يضم طائرات بوينغ 787 دريملاينر، وA350، وتغطي أكثر من 60 وجهة دولية في آسيا، وأوروبا، وأمريكا الشمالية، وأوقيانوسيا.

كما تدير أعمال الشحن الجوي، وتخطط في 2025 لتحديث 3 طائرات بوينغ 777-300ER إلى طائرات شحن، لتعزيز قدراتها. حتى 13 نوفمبر 2025، كان سعر السهم 37.2 دولار تايواني.

أداء التشغيل مستمر في التحسن: في الربع الثالث من 2025، بلغ معدل الإشغال 92.5%، وارتفع إلى 93.5% على الخطوط الداخلية، وزادت قدرة الرحلات الدولية (ASK) بنسبة 28% على أساس سنوي. الطلب على الرحلات الطويلة إلى أوروبا وأمريكا الشمالية في ارتفاع، مع زيادة الحجوزات على الخطوط الشعبية. توسع الشبكة بسرعة، مع إضافة خطوط مثل كاوكسين-أوساكا، واستخدام أسطول بوينغ 787 الجديد في رحلات مثل بريسبان، مع خطط لتمديدها إلى فانكوفر.

شركة الخطوط الجوية الصينية (2610) — دمج التاريخ والخدمة الممتازة

معلومات أساسية:

• رمز السهم: 2610
• القيمة السوقية: 162 مليار دولار تايواني
• نسبة السعر إلى الأرباح (P/E): 7.63
• التغير خلال الشهر الماضي: -0.6%

شركة الخطوط الجوية الصينية هي واحدة من أكبر شركات الطيران في تايوان، تأسست عام 1959، ويقع مقرها في مطار تاويوان الدولي، وهي عضو في تحالف SkyTeam. تملك علامات تجارية مثل China Trust Airlines وTigerair Taiwan، وتقدم خدمات كاملة ومنخفضة التكلفة بشكل متكامل.

كونها أقدم شركة طيران في تايوان، تمتلك أسطولًا مكونًا من 83 طائرة (65 ركاب، و18 شحن)، وتدير أكثر من 1400 رحلة أسبوعيًا. حتى 13 نوفمبر 2025، كان سعر السهم 28.6 دولار تايواني.

معدل الإشغال في الربع الثالث بلغ 86.9%، بزيادة 4.4 نقطة مئوية عن نفس الفترة من 2019، وزادت قدرة الرحلات الدولية (ASK) بنسبة 13%، مع استمرار الطلب على الرحلات إلى شمال شرق آسيا وأمريكا الشمالية. تتوقع المؤسسات أن يساهم توسع الرحلات الطويلة في تحسين تقييم الشركة.

شركة ستارلاينرز (2646) — قصة نمو شركة طيران خدمات كاملة ناشئة

معلومات أساسية:

• رمز السهم: 2646
• القيمة السوقية: 950 مليار دولار تايواني
• نسبة السعر إلى الأرباح (P/E): 48.53
• التغير خلال الشهر الماضي: -1.05%

شركة ستارلاينرز هي شركة طيران حديثة في تايوان، وتتميز بأسطول حديث وخدمات مميزة، وتختلف عن شركات الطيران الإقليمية التقليدية. تتخذ مطار تاويوان مركزًا لها، ومنذ بدء التشغيل في 2020، وسعت بسرعة في أسواق آسيا وأمريكا الشمالية.

حتى 13 نوفمبر 2025، كان سعر السهم 42.8 دولار تايواني، بقيمة سوقية تتجاوز 950 مليار دولار، بزيادة حوالي 18% عن بداية العام، وتعد من الشركات الناشئة ذات الأداء المتميز في قطاع الطيران.

أداء التشغيل مستمر في التحسن: في الربع الثالث، بلغ معدل الإشغال 85.9%، وارتفع إلى 86.3% على الخطوط الداخلية، وزادت قدرة الرحلات الدولية (ASK) بنسبة 10%. تم حجز 80% من المقاعد على خط تايبيه-كاليفورنيا، مع إضافة طائرات جديدة من طراز A350-1000، وتخطط الشركة لاستخدامها في وجهات مثل فينيكس، وتوسيع شبكة الرحلات إلى كيوتو، مع تعزيز مكانتها في السوق من خلال أسطول حديث وخدمات فريدة.

مزايا الاستثمار في أسهم صناعة الطيران

مرونة عالية أثناء تعافي السوق

يعتمد دخل شركات الطيران بشكل كبير على عدد المسافرين وعدد الرحلات. مع عودة السياحة الدولية وارتفاع السفر للأعمال، غالبًا ما تتعافى أرباح الشركات بسرعة. خلال فترات الانتعاش السابقة (مثل 2022–2024 بعد الجائحة)، شهدت العديد من شركات الطيران انتعاشًا سريعًا في الأرباح، مما جعل أسهم صناعة الطيران من الأسهم المستفيدة من التعافي الاقتصادي.

استقرار نسبي في هيكل المنافسة السوقية

رغم أن المنافسة لا تزال قوية، إلا أن خطوط الطيران، وحقوق الطيران، والأسطول، ومؤهلات الطيارين، لا تتغير بسرعة. لذلك، تتمتع شركات الطيران الكبرى غالبًا بمزايا واضحة في أسواقها المحلية. على سبيل المثال، تهيمن أكبر أربع شركات طيران في الولايات المتحدة على الرحلات الطويلة والمحطات الدولية، مما يساعد على الحفاظ على مكانتها السوقية على المدى الطويل.

تنويع مصادر الدخل

لم تعد شركات الطيران تعتمد فقط على بيع التذاكر، بل تتنوع مصادر دخلها لتشمل رسوم الأمتعة، وترقيات المقاعد، وبرامج الأميال، والشحن، وبطاقات الائتمان المشتركة، وغيرها من “دخل غير تذاكر”. هذا يمنح الشركات مرونة أكبر خلال فترات الركود، ويجعل هيكل أرباحها أكثر استقرارًا مما يتوقعه البعض.

جاذبية التوزيعات النقدية في فترات الاستقرار المالي

بعض شركات الطيران ذات الوضع المالي المستقر تقوم بتوزيع أرباح عندما يكون السوق في حالة استقرار، مثل Southwest Airlines في الولايات المتحدة، وبعض شركات الطيران الأوروبية، وشركات الطيران الآسيوية، مما يجذب المستثمرين الذين يفضلون “عائدات التدفق النقدي”.

مخاطر الاستثمار في أسهم صناعة الطيران

هيكل التكاليف المرتفعة والدورات الاقتصادية

لصناعة الطيران ثلاثة تكاليف رئيسية: وقود الطائرات، وتكاليف العمالة، وصيانة الأسطول. مع ارتفاع أسعار النفط أو نقص العمالة، تتأثر أرباح الشركات، وتتأثر أسعار الأسهم. تعتبر صناعة الطيران من الأسهم الدورية — فحين يكون السوق قويًا، يرتفع الطلب على السفر، وترتفع الأسعار، وعندما يضعف السوق، ينخفض الطلب، وتقل الأرباح. للمستثمرين المبتدئين، قد تكون تقلبات أسهم الطيران عالية جدًا.

ديون عالية وضغوط مالية من الاستثمارات الرأسمالية

نظرًا لارتفاع تكاليف الأسطول، والمطارات، والمعدات، فإن غالبية شركات الطيران مديونة بشكل كبير. إذا تغيرت ظروف السوق أو ارتفعت أسعار الفائدة، تزداد الضغوط المالية، كما حدث خلال الجائحة، حيث اضطرت العديد من شركات الطيران الأمريكية لزيادة رأس المال بشكل كبير، مما أدى إلى تخفيف قيمة الأسهم.

تأثر سريع بالأحداث الخارجية

صناعة الطيران من أكثر الصناعات عرضة للأحداث غير المتوقعة، مثل الجائحات، والأزمات الجيوسياسية، والأحوال الجوية، والقيود على المجال الجوي. هذه الأحداث غالبًا ما تكون غير متوقعة، وتؤدي إلى تقليل عدد الرحلات، وانخفاض عدد المسافرين، وتراجع أسعار الأسهم بشكل حاد.