هل يمكن أن تستمر أسعار السكر في الارتفاع بعد أن وصلت إلى أعلى مستوى لها منذ أحد عشر عامًا؟ كيف ينبغي للمستثمرين أن يخططوا؟

هذه هي المحركات الثلاثة وراء سوق السكر الخام في هذه الدورة

مؤخرًا، أصبح سوق السكر الخام نشطًا بشكل غير معتاد، حيث سجلت الأسعار أعلى مستوياتها منذ أكثر من عشر سنوات، لكن هذه الزيادة ليست بلا مصدر. لفهم هذه الدورة، يحتاج المستثمرون إلى فهم المنطق وراءها — فهي تعتمد على عدم توازن العرض والطلب، والعوامل الطاقوية، وتقلبات سعر الصرف، وهي ثلاثة متغيرات رئيسية.

عقود السكر الخام المدرجة في بورصة نيويورك للسلع NYBOT (السكر رقم 11) تعتبر هدفًا هامًا في سوق السكر الدولية، حيث حجم العقد هو 112,000 رطل، ويتم تسعيره بالسنتم/رطل. وعلى عكس السكر الأبيض المستخدم في الطعام اليومي، فإن السكر الخام هو المرحلة الأولى من السكر الأبيض، ويحتاج إلى عمليات معالجة محددة ليصبح السكر الذي يعرفه المستهلكون.

نظرة عامة على سلسلة صناعة السكر العالمية

من حيث المواد الخام، فإن قصب السكر والشمندر هما المصدران الرئيسيان لإنتاج السكر، حيث قصب السكر يمثل حوالي 70%، والشمندر 30%. أصله من الهند، ويزرع في مناطق ذات تربة خصبة، وشمس ساطعة، وفروق حرارة بين الشتاء والصيف، واليوم يُنتج في أكثر من 100 دولة حول العالم، وتتصدر البرازيل والهند والصين قائمة المساحات المزروعة.

من حيث تدفقات التجارة، تُعد البرازيل، أمريكا الوسطى، كوبا، تايلاند، وأستراليا من أكبر مصدري السكر الخام، بينما تستورد مناطق الشرق الأقصى، أفريقيا، الشرق الأوسط، وأمريكا الشمالية كميات كبيرة منه. يتم تكرير هذه الكميات في مناطق الإنتاج أو الاستيراد إلى سكر أبيض.

الأكثر إثارة للاهتمام هو أن قصب السكر لا يُستخدم فقط لإنتاج السكر. في البرازيل، يُستخدم جزء كبير من قصب السكر لإنتاج الإيثانول، بنسبة تصل إلى 20-25%، ويُستخدم كوقود للسيارات. وهذه النقطة مهمة جدًا — لأنها تربط صناعة السكر بأسواق الطاقة، فعندما ترتفع أسعار النفط، يزداد الطلب على الإيثانول، ويُوجه جزء أكبر من قصب السكر لإنتاج الوقود، مما يقلل من المواد الخام المتاحة لصناعة السكر.

ثلاثة زوايا لفهم أسباب ارتفاع أسعار السكر

صدمة العرض الناتجة عن تقليل الإنتاج في البرازيل

البرازيل هي أكبر دولة منتجة ومصدرة للسكر في العالم، لذلك إنتاج قصب السكر فيها يؤثر مباشرة على أسعار السكر العالمية. هذا العام، كانت الأحوال الجوية في البرازيل سيئة، مما أدى إلى انخفاض كبير في إنتاج العصير من قصب السكر، مما يضغط على جانب العرض.

الارتفاع في أسعار النفط وتحول هيكلي

في العام الماضي، كانت أسعار النفط في البرازيل مرتفعة، مما زاد من أرباح إنتاج الإيثانول، وجعل المزارعين يفضلون إنتاج الإيثانول بدلاً من السكر الخام. عندما يُوجه جزء من قصب السكر لإنتاج الإيثانول، ينخفض حجم القصبة المخصصة لصناعة السكر، مما يضيق إمدادات السوق العالمية. ومع تحسن أرباح صناعة السكر تدريجيًا، بدأ هذا الاتجاه يتغير، لكن استعادة التوازن في العرض يحتاج وقتًا.

تعقيد عوامل سعر الصرف

تقلبات سعر صرف الريال البرازيلي تؤثر أيضًا على سعر السكر. عندما يهبط الريال بسرعة، قد يفضل المصدرون الاحتفاظ بالسكر المادي بدلاً من بيعه بالعملة، مما يؤدي إلى تقليل الصادرات مؤقتًا، ويقيد العرض العالمي. ولكن إذا كانت تقلبات سعر الصرف طفيفة، فإن تأثيرها على العرض يكون محدودًا.

بشكل عام، فإن الدافع الرئيسي لهذا السوق الصاعد هو تقليل الإنتاج في البرازيل وتحويل جزء من القصبة لإنتاج الإيثانول، بينما يلعب سعر الصرف دورًا ثانويًا في هذه الدورة.

توقعات السوق المستقبلية: متى ستتخلص السوق من ضغط العرض؟

مع دخول شهر مايو، تبدأ البرازيل موسم الحصاد. وبما أن أرباح صناعة السكر الحالية أعلى من أرباح إنتاج الإيثانول، فإن المزارعين يميلون إلى زيادة إنتاج السكر الخام وتقليل إنتاج الإيثانول. وهذا يمثل ضغطًا متوسط المدى على السوق — مع زيادة حجم الحصاد، ستزداد ضغوط العرض على السكر الخام تدريجيًا.

لكن على المدى القصير، نظرًا لبطء تقدم عمليات الحصاد، لا تزال هناك دعم لأسعار السكر، وسيحتاج الأمر إلى وقت حقيقي لعكس نقص العرض. على المستثمرين مراقبة تقدم الحصاد في البرازيل والبيانات الاقتصادية ذات الصلة عن كثب.

كيف تتدخل تقنياتياً؟

بالنسبة لتوقيت الدخول، لا حاجة لتعقيد الأمور. فالمؤشرات الفنية تعتمد في النهاية على السعر وحجم التداول، لذلك التركيز على المتوسطات المتحركة هو كافٍ.

على سبيل المثال، باستخدام متوسط 30 فترة على مخطط الأربع ساعات، عندما يخترق السعر المتوسط من الأسفل للأعلى، يمكن التفكير في الدخول في صفقة شراء، وعندما يخترقه من الأعلى للأسفل، يجب الخروج. هذا الإعداد حساس نسبياً، ويمكنه التقاط نقاط التحول في السعر بسرعة، خاصة في ظل أن السوق في منتصف الدورة الصاعدة، مع زيادة المتغيرات لاحقًا.

إدارة المخاطر الضرورية للاستثمار في السكر

مثل جميع التداولات بالرافعة المالية، فإن إدارة رأس المال والسيطرة على المخاطر هما عماد استثمار السكر. على الرغم من أن تقلبات السعر اليومية ليست شديدة، فإن اتجاه السوق قوي جدًا — وإذا أخطأت في تحديد الاتجاه دون وضع وقف خسارة، فإن خطر الانفجار في الحساب يقترب بسرعة.

بالإضافة إلى ذلك، هناك علاقة طردية أو عكسية بين السكر وغيره من السلع. إذا كان المتداول يمتلك مراكز متعددة، فعليه تقييم التوافق بين الأحجام والاتجاهات. على سبيل المثال، إذا كان يملك مراكز طويلة على أصناف مرتبطة إيجابيًا مع السكر، فإن الرافعة الفعلية ستتضاعف، وسيزيد الربح والخسارة. أما إذا كانت المراكز عكسية، فسيكون هناك تأثير تحوط.

أيضًا، سوق السكر يحتوي على فرص فروقات سعرية بين السوق الداخلي والخارجي، وبين أنواع مختلفة من المنتجات، ويمكن أن تكون أدوات للمضاربة أو التحوط المتقدم.

الأساس هو فهم منطق سلسلة الصناعة، ومراقبة تغييرات العرض، وتحديد وقف خسارة مناسب، والسيطرة على المخاطر بشكل عام — فهذه هي أساسيات الربح في سوق السكر.