فرص الاستثمار في 2025: من عدم اليقين إلى الإمكانات

السياق الحالي: تقلبات غير مسبوقة

على مدار عام 2025، شهدنا تحولًا جذريًا في الأسواق المالية العالمية. بعد الأرقام القياسية التاريخية للأرباح في 2024، أطلقت إدارة ترامب موجة من الحمائية التجارية التي هزت المؤشرات العالمية: رسوم جمركية أساسية بنسبة 10%، تصل إلى 50% للاتحاد الأوروبي، و55% مجمعة للصين، و24% لليابان.

كانت الاستجابة الأولية حالة من الذعر العام. انخفضت المؤشرات السوقية بشكل حاد من نيويورك إلى طوكيو. من ناحية أخرى، ارتفعت أسعار الذهب إلى أعلى مستوياتها التاريخية فوق 3,300 دولار للأونصة، مما يعكس البحث اليائس عن أصول آمنة في ظل تهديد حرب تجارية عالمية.

ومع ذلك، بعد التصحيح العنيف في مارس-أبريل، بدأت الأسواق تتعافى تدريجيًا. اليوم، تعود المؤشرات الكبرى للعمل في مناطق أعلى، رغم أن عدم اليقين لا يزال يهدد. في هذا السيناريو المتناقض، يتطلب تحديد أفضل فرص الاستثمار في 2025 أكثر من أي وقت مضى تحليلاً دقيقًا واستراتيجية واضحة المعالم.

الخيارات الخمسة الأكثر جاذبية للاستثمار الآن

1( نوفو نورديسك )NVO(: الرائد في علاج السمنة تحت الضغط، لكن بمستقبل واعد

تواجه شركة نوفو نورديسك، الصيدلانية الدنماركية المتخصصة في السكري والسمنة، مفارقة كلاسيكية للابتكار المزعزع. في 2024، زادت مبيعاتها بنسبة 26%، لتصل إلى 42.100 مليار دولار. ومع ذلك، في مارس، شهدت انهيارًا بنسبة 27%، وهو أسوأ تراجع منذ أكثر من عقدين.

ما السبب؟ أظهرت منافسة شركة إيلي ليلي مع دوائها Zepbound نتائج واعدة، ولم يحقق المنتج الجديد CagriSema من نوفو توقعات سريرية في علاج السمنة.

لكن هنا ما يثير الاهتمام: لم تظل الشركة مكتوفة الأيدي. في ديسمبر 2024، أكملت شراء شركة Catalent مقابل 16.500 مليار دولار، موسعة قدراتها الإنتاجية بشكل كبير. ثم، في مارس 2025، حصلت على ترخيص LX9851 من شركة Lexicon مقابل مليار دولار، مضيفة آلية مختلفة تمامًا لمكافحة السمنة.

مع هوامش تشغيلية بنسبة 43% واستثمار مكثف في البحث والتطوير، تتألق محفظة نوفو بشكل خاص مع جزيئها المزدوج GLP-1/Amylin )amycretin###، الذي حقق خسارة وزن بنسبة 24% في التجارب المبكرة. الطلب العالمي على علاجات السمنة سيظل هيكليًا، مما يضع نوفو نورديسك في مسار التعافي وتقديم أرباح قوية على المدى المتوسط.

( 2) LVMH (MC): الرفاهية بأسعار مخفضة، والنمو في الأفق

مجموعة LVMH موهت هينيسي لويس فويتون هي إمبراطورية الرفاهية بمحفظة مميزة: لويس فويتون، كريستيان ديور، جيفنشي، فندي، بولغاري، سيفورا، وغيرهم. في 2024، حققت إيرادات بقيمة 84.700 مليار يورو وهوامش تشغيلية بنسبة 23.1%، مما يدل على متانة الشركة حتى في أوقات الاضطراب.

لكن عام 2025 كان صعبًا. تراجعت الأسهم بنسبة 6.7% في يناير و7.7% أخرى في أبريل بعد إعلان إيرادات الربع الأول البالغة 20.300 مليار يورو (-3% YoY). فرضت رسوم جمركية بنسبة 20% على منتجات الاتحاد الأوروبي ###ثم خفضت إلى 10%(، مما زاد الضغط على الأسعار، خاصة أن السوق الأمريكية تعتبر سوقًا حاسمًا لـ LVMH.

ومع ذلك، يوفر التصحيح السوقي فرصة واضحة. تدفع الشركة نحو الابتكار من خلال منصتها للذكاء الاصطناعي Dreamscape لتخصيص الأسعار والتجارب، وتوسع قنواتها الرقمية بشكل مكثف. أماكن النمو واضحة: اليابان أظهرت نموًا مزدوج الرقم في 2024، الشرق الأوسط نما بنسبة 6%، والهند ستفتتح متاجر جديدة.

للمستثمرين الصبورين، تعتبر LVMH بأسعار منخفضة رهانًا على التعافي الهيكلي للاستهلاك الفاخر العالمي.

) 3( ASML )ASML###: عنق الزجاجة التكنولوجي في القرن الواحد والعشرين

شركة ASML هي الشركة العالمية الوحيدة التي تنتج آلات الطباعة الحجرية EUV (الأشعة فوق البنفسجية القصوى) الضرورية لتصنيع الرقائق المتقدمة. بدون ASML، لا توجد أشباه موصلات من الجيل الأخير. بدون شرائح متقدمة، لا توجد ذكاء اصطناعي حديث.

في 2024، حققت ASML مبيعات صافية بقيمة 28.300 مليار يورو وهوامش إجمالية بنسبة 51.3%. الربع الأول من 2025 كان أكثر إثارة للإعجاب: 7.700 مليار يورو من الإيرادات وهوامش إجمالية قياسية بنسبة 54%. تتوقع الشركة إيرادات تتراوح بين 30.000 و35.000 مليار يورو لعام 2025 كاملًا.

لكن الأسهم انخفضت بنسبة 30% خلال العام الماضي. لماذا؟ تقليل الإنفاق الرأسمالي من قبل عملاء مثل إنتل وسامسونج، ظهور منافسين صينيين في مجال الطباعة الحجرية، وقيود التصدير من هولندا التي ستقلل المبيعات للصين بنسبة 10-15%.

ومع ذلك، فإن هذه التحديات مؤقتة. تواصل TSMC و SK Hynix استثمار رأس مال مرتفع. الطلب على شرائح الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء لا يتوقف. الانخفاض الأخير في السعر يجعل ASML أكثر وصولاً للمستثمرين الراغبين في التعرض لأشباه الموصلات بتقييمات أكثر معقولية.

( 4) Microsoft (MSFT): الرهان الآمن على الذكاء الاصطناعي

مايكروسوفت هي العملاق التكنولوجي وراء ويندوز، أوفيس 365، أزور، إكس بوكس، وكوبيلوت. في 2024، أعلنت عن إيرادات بقيمة 245.100 مليار دولار (+16% YoY)، دخل تشغيلي قدره 109.400 مليار (+24%)، ودخل صافٍ قدره 88.100 مليار ###+22%(.

في بداية 2025، تراجعت الأسهم بنسبة 20% من أعلى مستوياتها التاريخية، لتصل إلى 367.24 دولار في 31 مارس، وأغلقت الربع الأول بانخفاض بنسبة 11%. المخاوف: إعادة تقييم الأسعار، تباطؤ نسبي في أزور، توترات تجارية، وعدم اليقين التنظيمي )الFTC تحقق في ممارسات احتكارية(.

لكن في أبريل، فاجأت مايكروسوفت بشكل إيجابي في الربع الثالث المالي: إيرادات بقيمة 70.100 مليار دولار، وهوامش تشغيلية بنسبة 46%، وزادت أزور بنسبة 33%. صحيح أن الشركة أعلنت عن أكثر من 15,000 وظيفة مهددة بالتسريح لإعادة توجيه الموارد نحو الذكاء الاصطناعي، لكن ذلك يعكس قرارًا استراتيجيًا، وليس ضعفًا.

تحافظ مايكروسوفت على قوة مالية لا يضاهيها الكثيرون، وتواصل استثمارها بشكل مكثف في الذكاء الاصطناعي والسحابة. انخفاض السعر يمثل فرصة لاقتناص قيادة تكنولوجية بتقييمات أكثر جاذبية.

) 5( Alibaba )BABA(: النهضة الصينية في التكنولوجيا

مجموعة Alibaba، التي أُنشئت في 1999، تسيطر على التجارة الإلكترونية الصينية عبر Taobao وTmall، وتوسع عالميًا مع AliExpress، وتنمو في السحابة والذكاء الاصطناعي. في ديسمبر 2024، أعلنت عن إيرادات بقيمة 280.200 مليار يوان )+8% YoY(. في مارس 2025، كانت الإيرادات 236.450 مليار يوان مع نمو صافي الأرباح المعدلة بنسبة 22%، مدعومة بـ Cloud Intelligence )+18%(.

انخفضت الأسهم بنسبة 35% منذ أعلى مستويات 2024، متأثرة بالمخاوف حول استثمارات ضخمة في الذكاء الاصطناعي/السحابة، التوترات التجارية، والتباطؤ الاقتصادي الصيني. تقلبات عالية جدًا: ارتفعت بنسبة 40% حتى منتصف فبراير، ثم تراجعت بنسبة 7% بعد الربع الأول الضعيف.

لكن هناك محفز: أعلنت Alibaba عن خطة ثلاثية بقيمة 52 مليار دولار لتعزيز بنية الذكاء الاصطناعي والسحابة، بالإضافة إلى حملة بقيمة 50 مليار يوان في قسائم لتحفيز الاستهلاك الداخلي. الأسعار المنخفضة الآن قد تعني عوائد كبيرة عندما تبدأ هذه الاستثمارات الاستراتيجية في إظهار نتائجها.

الكون الكامل: 15 شركة لتنويع المحفظة

بعيدًا عن هؤلاء الخمسة “نجوم الخمسة”، يقدم السوق فرصًا قوية أخرى:

في الطاقة والمواد: إكسون موبيل تستفيد من ارتفاع أسعار النفط، وانضباط مالي قوي. BHP Group، التي تركز على الحديد، النحاس، والنيكل، تستفيد من طلب الاقتصادات الناشئة.

في المالية: JPMorgan Chase، أكبر بنك في الولايات المتحدة، يستفيد من ارتفاع أسعار الفائدة، التنويع في البنوك التجارية/الاستثمارية/البطاقات، والقدرة على الاستفادة من النمو الدولي.

في الصيدلة: بجانب نوفو نورديسك، يظل القطاع جذابًا بسبب النمو السكاني والشيخوخة السكانية.

في الاستهلاك: LVMH يقود الرفاهية. عادت Alibaba للظهور بعد سنوات من التنظيم.

في السيارات: تويوتا توفر استقرارًا بقيادتها في السيارات الهجينة، وتقدم تقدمًا في السيارات الكهربائية والهيدروجينية. تيسلا تحافظ على ريادتها في السيارات الكهربائية مع ابتكار مستمر.

في أشباه الموصلات والتكنولوجيا: NVIDIA تهيمن على شرائح الذكاء الاصطناعي. TSMC تصنع 90% من الشرائح المتقدمة في العالم. ASML لا غنى عنها. تظل Apple، Microsoft، Amazon، وAlphabet رهانات رئيسية من حيث الربحية، التنويع، والابتكار: تجمع بين الاستقرار والنمو في محافظ قوية.

كيف تبني استراتيجيتك الاستثمارية لعام 2025

في سياق الحمائية، يجب على المستثمرين أن يكونوا دقيقين:

تنويع جذري: عبر القطاعات )الطاقة، المالية، التكنولوجيا، الاستهلاك والجغرافيا الولايات المتحدة، أوروبا، آسيا. يقلل ذلك من المخاطر الإقليمية والارتباطات.

البحث عن قادة لا يُقهرون: شركات ذات قوة مالية، قدرة على التكيف، وابتكار مستمر. تستجيب لمطالب هيكلية عالمية.

البقاء على اطلاع: السياسة، الاقتصاد، الصراعات الجيوسياسية. اليقظة تتيح التوقع والتعديل قبل الآخرين.

استخدام المشتقات استراتيجيًا: CFDs تتيح تضخيم المراكز بأقل رأس مال أو تغطية المخاطر. لكنها تتطلب انضباطًا ومعرفة، حيث أن الرافعة المالية تضخم الأرباح والخسائر.

الخلاصة: عدم اليقين، لكن فرص حقيقية

سيُذكر عام 2025 كالسنة التي اصطدمت فيها حماسة ما بعد 2024 بالواقع الحمائي والجيوسياسي. الأسواق متقلبة، التوقعات محفوفة بالمخاطر، لكن الفرص حقيقية.

الصيغة الرابحة لا تزال كما هي: محفظة متنوعة، أصول ملاذ آمن السندات، الذهب، عدم الذعر عند الهبوط، والمعلومات المستمرة. بعد الانخفاضات الكبيرة تأتي التعافي. من يبيعون في حالة ذعر يخسرون أموالاً أكثر من من ينتظرون.

للمستثمرين الباحثين عن أفضل خيارات الاستثمار في 2025، الوقت الحالي — مع انخفاض الأسعار بعد التصحيح — هو بالضبط الوقت الذي ينبغي التفكير فيه بالدخول، دائمًا بدقة، وصبر، وتواضع أمام عدم اليقين.