هل لا تزال هناك فرص استثمارية في أسهم الذكاء الاصطناعي لعام 2025؟ مقال يوضح مفهوم الأسهم الرائجة في الذكاء الاصطناعي واستراتيجية التوزيع

لم تعد موجة الذكاء الاصطناعي مجرد حلم مستقبلي، بل أصبحت واقعًا جاريًا. منذ الانتشار الواسع لـChatGPT، أصبحت أسهم المفاهيم المتعلقة بالذكاء الاصطناعي مفضلة في سوق رأس المال، ولكن بعد أكثر من عامين من الاحتفالات، هل لا يزال هذا المسار يستحق الدخول فيه؟ ستساعدك هذه المقالة من خلال تحليل الحالة السوقية، والأصول المحددة، وتحذيرات المخاطر، على فهم منطق الاستثمار في أسهم الذكاء الاصطناعي.

سوق أسهم المفاهيم المتعلقة بالذكاء الاصطناعي: من المفهوم إلى الواقع نقطة التحول

وفقًا لأحدث بيانات IDC، من المتوقع أن تصل نفقات الشركات العالمية على حلول وتقنيات الذكاء الاصطناعي إلى 307 مليار دولار بحلول 2025، وأن تتجاوز 632 مليار دولار بحلول 2028، بمعدل نمو سنوي مركب يقارب 29%. هذا لا يدل فقط على أن الذكاء الاصطناعي ليس فقاعة، بل يكشف عن تحول عميق — الذكاء الاصطناعي يدخل مرحلة تطبيقات عملية بعد سباق القدرة الحاسوبية.

في هذا التحول، بدأ تدفق الأموال يتغير. على سبيل المثال، صندوق Bridgewater زاد بشكل كبير من حصته في NVIDIA وAlphabet وMicrosoft في الربع الثاني من 2025. هذا يعني أن الأموال الذكية لم تعد تشتري بشكل أعمى أسهم المفاهيم، بل تختار الشركات الرائدة التي تملك تقنيات أساسية وحصة سوقية حقيقية. كما أن تخصيص القطاع عبر صناديق الصناديق وصناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) أصبح خيارًا رئيسيًا، حيث تجاوزت أصول صناديق الذكاء الاصطناعي والبيانات الضخمة العالمية أكثر من 30 مليار دولار حتى الربع الأول من 2025.

التحول الرئيسي هو: إذا كانت 2023-2024 مرحلة “الشراء في كل شيء يرتفع”، فابتداءً من 2025 يجب اختيار المسارات والأصول بعناية.

كيف تصنف سلسلة قيمة الذكاء الاصطناعي؟ وأين تكمن فرص الاستثمار؟

عادةً، تُقسم سلسلة قيمة الذكاء الاصطناعي إلى ثلاثة مستويات:

المستوى الأول: مزودو القدرة الحاسوبية والرقائق

وهو أعلى مستوى للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، ويشمل مصنعي وحدات المعالجة الرسومية (GPU) وشركات الخوادم. تستفيد هذه الشركات بشكل مباشر، لكنها أكثر عرضة لتقلبات السوق. على سبيل المثال، حققت NVIDIA إيرادات بقيمة 609 مليار دولار في 2024، بزيادة سنوية تزيد عن 120%، وبلغت إيرادات الربع الثاني من 2025 مستوى قياسيًا عند 280 مليار دولار، مما يجعلها الفائز المطلق في موجة الذكاء الاصطناعي.

لكن هذا المستوى يواجه منافسة شرسة. على سبيل المثال، سلسلة MI300 من AMD، التي تتلقى اعترافًا متزايدًا من مزودي الخدمات السحابية، سجلت نموًا في الإيرادات بنسبة 18% في الربع الثاني من 2025، وتبدأ في تقليل حصة NVIDIA السوقية. هذا يذكر المستثمرين أن سيطرة الشركات الرائدة ليست دائمة.

المستوى الثاني: البنية التحتية وخدمات الدعم

ويشمل حلول التبريد، إدارة الطاقة، تصنيع الخوادم، وشبكات الرقائق. نمو هذه الشركات أكثر استقرارًا، مع مخاطر أقل، لكن معدل النمو أقل مقارنة بالمصنعين للأشباه الموصلات في المستوى الأول.

على سبيل المثال، شركة Quanta Computer تركز على خوادم الذكاء الاصطناعي، وحققت إيرادات بقيمة 1.3 تريليون دولار تايواني في 2024، مع نمو يزيد عن 20% في الربع الثاني. شركة Delta Electronics تقدم حلول الطاقة والتبريد، وبلغت إيراداتها حوالي 420 مليار دولار تايواني في 2024، مع نمو سنوي بنسبة 15% في الربع الثاني من 2025. أداء هذه الشركات يمكن التنبؤ به بشكل كبير.

المستوى الثالث: التطبيقات والمنصات السحابية

وتحققها شركات كـMicrosoft وGoogle من خلال تقديم خدمات الذكاء الاصطناعي عبر السحابة للشركات. حققت Microsoft إيرادات بقيمة 211.2 مليار دولار في السنة المالية 2024، مع نمو 28% في خدمة Azure السحابية، ومساهمتها في أكثر من نصف نمو خدمات الذكاء الاصطناعي. هذه الشركات لديها قدرة عالية على تحقيق الأرباح، لكن تقييماتها أصبحت مرتفعة نسبيًا.

فرص التميز بين أسهم المفاهيم في سوقي تايوان وأمريكا

دور سوق الأسهم التايواني

معظم أسهم الذكاء الاصطناعي في تايوان تقع في المستويين الأعلى والأوسط من سلسلة القيمة، خاصة شركات تصميم وتصنيع الرقائق والخدمات المساندة. على سبيل المثال، شركة TSMC (2330) أكبر شركة تصنيع شرائح عالمية، وحققت إيرادات بقيمة 3.2 تريليون دولار تايواني في 2024، بزيادة 18.8%. شركة MediaTek (2454) تركز على الهواتف الذكية والعمليات الحافة، وحققت نموًا سنويًا بنسبة 20% في الربع الثاني من 2025.

مزايا هذه الشركات تشمل: ندرة القدرة الإنتاجية، والحصون التقنية، وربحية مستقرة. لكن، من ناحية أخرى، فإن تقييماتها مرتفعة، وقد يكون مجال النمو محدودًا مقارنة بالمراحل المبكرة.

شركة Unisoc (世芯-KY، 3661) تمثل فرصة أخرى في سوق الأسهم التايواني — فهي شركة تصميم شرائح الذكاء الاصطناعي. حققت إيرادات بقيمة 68.2 مليار دولار تايواني في 2024، مع نمو يزيد عن 50%، وارتفعت إيرادات الربع الثاني من 2025 إلى 20 مليار دولار تايواني، مضاعفةً عن السابق. تستفيد من طفرة الطلب على شرائح الذكاء الاصطناعي، لكنها تواجه مخاطر الاعتماد على عدد محدود من العملاء.

مزايا ومخاطر سوق الأسهم الأمريكية

أسهم المفاهيم في السوق الأمريكية تغطي جميع حلقات السلسلة، وتشارك فيها مجموعة أوسع من المستثمرين. على سبيل المثال، NVIDIA (NVDA) ارتفعت أسهمها بنسبة 176% حتى سبتمبر 2025، وما زالت بقيمة سوقية تبلغ 4.28 تريليون دولار، مما يجعلها أكبر شركة شرائح في العالم، ويصعب استبدالها على المدى القصير. شركة Broadcom (AVGO) تتنافس في مجال شرائح الشبكات وASIC المخصصة لمراكز البيانات، وبلغت نسبة منتجات الذكاء الاصطناعي 25% من إيراداتها في 2024، مع هدف سعر فوق 2000 دولار.

لكن، يجب أن نذكر أن تقييمات التكنولوجيا الأمريكية تحمل مخاطر عالية. على سبيل المثال، Microsoft، التي تستفيد بشكل كبير من التحول إلى الذكاء الاصطناعي، بقيمة سوقية تبلغ 3.78 تريليون دولار، مما يجعل مضاعفة سعر السهم تحديًا كبيرًا.

ما هي الأسهم المفاهيمية للذكاء الاصطناعي التي يمكن استثمارها في 2025؟

ثلاث فئات من الأصول التي يجب التركيز عليها أولاً

1. مصنعي الرقائق والمعجلات: لا تزال هذه الشركات المستفيدة الأكبر على المدى القصير. لكن، يجب أن نكون واضحين — ليس كل شركات الرقائق قادرة على تحقيق أرباح. فقط الشركات التي تملك تصميم شرائح مخصصة للذكاء الاصطناعي (مثل NVIDIA وAMD و世芯-KY) تظل ذات قدرة تنافسية مستدامة. التحول في الشركات التقليدية إلى الذكاء الاصطناعي محدود النجاح.

2. مزوّدو البنية التحتية وموردي الدعم: شركات مثل Delta Electronics وDuoHeng (3324) التي تقدم حلول التبريد والطاقة، تنمو بشكل مستقر، لكن ليس بشكل مبالغ فيه. ومع ذلك، هذا هو ميزة هذه الشركات — عند حدوث تصحيح في سوق الذكاء الاصطناعي، تكون أكثر مقاومة للانخفاض.

3. منصات السحابة والتطبيقات: شركات مثل Microsoft وGoogle تتجه نحو توسيع تطبيقات الذكاء الاصطناعي من التجارب إلى النطاق الواسع. هذه الشركات لديها نمو طويل الأمد أكثر يقينًا، لكن تقلبات الأسعار على المدى القصير قد تكون أكبر.

نصائح لتنويع المحفظة

تجنب التركيز على سهم واحد فقط من أسهم المفاهيم. من الأفضل تخصيص 30% لشركات الرقائق والخوادم، و40% لموردي البنية التحتية، و30% لمنصات السحابة والتطبيقات. استخدم استراتيجية الاستثمار الدوري (الدولنغ) لتقليل متوسط التكلفة، بدلاً من الشراء بكميات كبيرة عند ارتفاع السعر.

أين تكمن المخاطر القاتلة لأسهم المفاهيم في الذكاء الاصطناعي؟

دروس من فقاعات التقييم في التاريخ

في عام 2000، وصلت أسهم Cisco إلى أعلى مستوى عند 82 دولارًا خلال فقاعة الإنترنت، ثم هبطت بأكثر من 90% إلى 8.12 دولار، ولم تتعافى إلى سابق عهدها حتى بعد 20 عامًا. ياهو، التي كانت رائدة الإنترنت، أُطاحت بها Google، وأسهم Microsoft وGoogle شهدت تصحيحًا طويلًا بعد ذروتها في سوق البورصات الصاعدة. هذا يوضح أن: حتى الشركات ذات الجودة العالية لا يمكن أن تظل أسعارها دائمًا في ارتفاع.

الأسهم المفاهيمية الحالية تواجه نفس المخاطر — السوق يضع تقييمات مرتفعة، مما يتطلب أداءً ماليًا قويًا لدعم النمو المستقبلي. إذا لم تثبت الشركات أداءً، فقد تتعرض لتصحيحات كبيرة.

الطوارئ السياسية والتنظيمية (Black Swan)

تعمل الدول على وضع قوانين وتنظيمات للذكاء الاصطناعي، مثل قانون الذكاء الاصطناعي في الاتحاد الأوروبي والأوامر التنفيذية الأمريكية. إذا تم تشديد الرقابة على خصوصية البيانات، أو تحيز الخوارزميات، أو حقوق النشر، فقد يؤثر ذلك على نماذج أعمال بعض الشركات ويخفض تقييماتها. خاصة الشركات التي تعتمد على تدريب كميات هائلة من البيانات، قد تتأثر بشكل مباشر.

عدم اليقين في المسارات التقنية

تتطور بنية شرائح الذكاء الاصطناعي بسرعة. على الرغم من أن CUDA من NVIDIA عميقة الجذور، إلا أن المنافسين مثل AMD وIntel يسرعون في تطوير تقنياتهم. إذا ظهرت بنية تقنية جديدة، قد يُقلب المشهد رأسًا على عقب. على سبيل المثال، إذا نضجت الحوسبة الكمومية أو تقنيات حسابية جديدة قبل الأوان، قد يعاد تشكيل سوق وحدات المعالجة الرسومية بالكامل.

انعكاسات السوق السريعة

أسهم المفاهيم تتفاعل بسرعة مع الأخبار. خبر سلبي واحد، مثل إلغاء طلب من عميل كبير أو إصدار منتج جديد من منافس، قد يؤدي إلى عمليات بيع متسلسلة. في 2024، حدثت عدة حالات لانخفاضات يومية بأكثر من 5% في قطاع الذكاء الاصطناعي، وهو خطر كبير للمستثمرين الذين اشتروا عند القمة.

كيف تستثمر بكفاءة في أسهم المفاهيم المتعلقة بالذكاء الاصطناعي؟

الشراء المباشر مقابل الصناديق / ETFs

الشراء المباشر للأسهم يحمل أعلى مخاطرة لكنه يتيح أكبر إمكانيات، وهو مناسب للمستثمرين الذين يملكون القدرة على البحث وتحمل المخاطر. أما إذا اخترت شراء صناديق أو ETFs (مثل Taiwan AI ETF أو Global AI ETF)، فسيكون التنويع أقل، لكن مع رسوم إدارة واحتمال خصم أو علاوة على السعر.

استراتيجية الاستثمار الدوري (الدولنغ) أفضل من الشراء مرة واحدة

نظرًا لتقلبات أسهم المفاهيم، فإن الاستثمار التدريجي على مدى شهور أو فصول هو الخيار الأكثر عقلانية. يساعد ذلك على تقليل متوسط السعر، ويجنب الشراء عند القمة. يُنصح بالشراء بشكل شهري أو ربع سنوي، بدلاً من محاولة توقيت أدنى سعر.

التوازن بين التوقيت والاختيار

بدلاً من محاولة تحديد الوقت المثالي للشراء، ركز على اختيار الشركات ذات الميزة التنافسية. الشركات الرائدة غالبًا ما تعطي عوائد أفضل على المدى الطويل مقارنة بمحاولة توقيت السوق. لذا، ركز على اختيار الشركات ذات الميزة التنافسية، وليس على أدنى سعر عند الشراء.

احذر من التكاليف والمنصات

يمكن للمستثمرين في السوق الأمريكية استخدام وسطاء تايوانيين أو فتح حسابات عبر وسطاء خارجيين. تختلف رسوم المعاملات والفوائد بين المنصات، ويجب المقارنة. على المدى الطويل، فإن الفروق في التكاليف تتراكم، وتؤثر على العائد النهائي.

النظرة المستقبلية: مشهد استثمار الذكاء الاصطناعي من 2025 إلى 2030

تقلبات قصيرة الأمد، واتجاه طويل الأمد نحو النمو

من المتوقع أن يواجه سوق أسهم المفاهيم في الذكاء الاصطناعي فترة من التحقق من الأداء بين النصف الثاني من 2025 وحتى 2026. إذا تباطأ نمو الشركات، فقد تتعرض لتصحيحات كبيرة، لكن هذا لا يغير الاتجاه العام لنمو الصناعة على المدى الطويل.

تزايد التفاوت بين الشركات

ليس كل الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي ستنجح في النهاية. بعض الشركات التي تبدو واعدة قد تتراجع بسبب أخطاء تقنية، أو سوء إدارة، أو تغيرات السوق. لذلك، من الضروري متابعة أخبار الشركات وتطورات الصناعة باستمرار.

تغيير في عقلية الاستثمار

من “الشراء والاحتفاظ” إلى “التقييم الدوري”. التغيرات في مجال الذكاء الاصطناعي سريعة، وقد تظهر فرص جديدة خلال ثلاثة أشهر. من المهم مراجعة محفظتك بشكل دوري، والتأكد من أنها لا تزال تتوافق مع المنطق طويل الأمد، وأنها ليست مهددة من قبل منافسين جدد.

باختصار، لا تزال هناك فرص في أسهم المفاهيم المتعلقة بالذكاء الاصطناعي، لكن الفرص لم تعد تكمن في التسرع وراء الارتفاعات، بل في فهم سلاسل القيمة، وتحليل قدرات الشركات، وتقييم المخاطر بشكل عميق.