كيف تربح من البيع على المكشوف في الأسهم؟ خمس خطوات لإتقان تداول الأسهم القصيرة من المبتدئ إلى الاحتراف

عديد من المستثمرين المبتدئين في سوق الأسهم يعتقدون أن الربح يأتي فقط من الشراء عند ارتفاع الأسعار وبيعه عند الانخفاض. لكن عند مراقبة السوق عن كثب، يكتشف البعض أن هناك من يحقق أرباحًا وفيرة عند هبوط الأسهم، والسر وراء ذلك هو “البيع على المكشوف”. سواء كانت أسهم فردية، أو أسعار صرف، أو سلع أساسية، فإن أي منتج مالي يمكن أن يحقق أرباحًا من خلال انخفاض السعر. يمكن للمستثمرين استخدام أدوات متعددة مثل الاقتراض بالهامش، العقود الآجلة، الخيارات، وعقود الفروقات لتنفيذ عمليات البيع على المكشوف.

ومن الجدير بالذكر أن التداول على المكشوف يتطلب توقيتًا دقيقًا جدًا، وغالبًا ما يكون المستثمرون الذين يبيعون على المكشوف ليسوا فقط بهدف الربح، بل أيضًا كوسيلة للتحوط من المخاطر. على الرغم من أن البيع على المكشوف يمكن أن يحقق أرباحًا ملحوظة على المدى القصير، إلا أن مخاطره لا تقل عن ذلك. ستقوم هذه المقالة بشرح كيفية البيع على المكشوف للأسهم عبر خمس خطوات، تتناول المبادئ الأساسية، ومتطلبات الأهلية، واستراتيجيات اختيار الأسهم، وإدارة المخاطر، والنصائح العملية.

1. فهم المفهوم الأساسي للبيع على المكشوف

البيع على المكشوف (ويعرف أيضًا باسم البيع على المكشوف، البيع القصير، أو البيع على الهامش) هو في جوهره تحقيق أرباح من خلال انخفاض سعر السهم.

عندما يتوقع المستثمر أن أساسيات سهم معين ستتدهور وأن سعره سينخفض، يمكنه أن يبيع هذا السهم (البيع على المكشوف)، ثم يعيد شرائه عندما ينخفض السعر إلى مستوى أدنى (التغطية)، والفرق بين سعر البيع وسعر الشراء هو الربح. هذا يتناقض تمامًا مع استراتيجية الشراء ثم البيع (الشراء على المكشوف).

لكن بما أن البائع على المكشوف لا يملك الأسهم في البداية، فإنه يحتاج إلى اقتراضها من الوسيط، وتسمى هذه العملية الاقتراض بالهامش. يقوم المستثمر باقتراض الأسهم من الوسيط، يبيعها، وعندما ينخفض السعر يعيد شرائها لتسوية الصفقة، محققًا الفرق.

المتداولون على المدى القصير، والمتداولون اليوميون، والمستثمرون الذين يستخدمون التحوط غالبًا يركزون على الأسهم التي من المتوقع أن ترتفع بشكل حاد، وينتظرون الوقت المناسب لبيعها على المكشوف، ثم يغلقون الصفقة عندما ينخفض السعر، محققين أرباحًا من الفرق السعري.

ومن المهم أن نذكر أن، ليس كل الدول تسمح بالتداول على المكشوف. بعض المناطق تفرض قيودًا صارمة أو تمنع تمامًا البيع على المكشوف. لذلك، فإن استخدام العقود الآجلة أو عقود الفروقات غالبًا ما يكون أكثر سهولة ومرونة.

مثال على عملية البيع على المكشوف

على سبيل المثال، عند تداول الذهب (XAUUSD)، يبيع المستثمر عند سعر 2000 دولار، ثم ينخفض السعر إلى ما دون 1900 دولار، ويصل إلى أدنى مستوى عند 1873 دولار، عندها يغلق الصفقة ويحقق ربحًا من الفرق البالغ 127 دولارًا. وإذا كانت حجم الصفقة كبيرًا، فإن الأرباح تتضاعف.

سواء كانت سوق الأسهم، أو سوق العقود الآجلة، أو سوق العملات، طالما أن السوق يتوفر على إطار تداول كامل، فسيكون هناك دائمًا آلية للبيع على المكشوف.

لكن، البيع على المكشوف هو استراتيجية عالية المخاطر. يهدف البائع على المكشوف إلى البيع عند القمة، والشراء عند القاع لتحقيق الربح، لكن إذا ارتفع السعر عكس توقعاته، فإنه سيتعرض لخسائر كبيرة. المخاطر غير محدودة، والأرباح محدودة هي السمات المميزة للتداول على المكشوف.

2. متطلبات فتح حساب تداول على المكشوف

يتطلب سوق الأسهم التايواني فتح حساب ائتماني للاقتراض بالهامش

حسابات الاستثمار في الأسهم تنقسم إلى نوعين: التداول النقدي (بدون رافعة مالية) والتداول بالهامش (نظام الهامش).

◆ التداول النقدي: شراء وبيع الأسهم بالسعر الحالي. على سبيل المثال، إذا اشتريت 1000 سهم بسعر 10 يوان، فستحتاج إلى 10,000 يوان. الربح أو الخسارة يعتمد كليًا على حركة السعر.

◆ التداول بالهامش: يمكنك اقتراض أموال أو أسهم من الوسيط للتداول، ولكن يتطلب دفع نسبة معينة من الهامش كضمان. سواء كان التمويل أو البيع على المكشوف، يجب أن يتم عبر حساب الهامش.

الشروط الأساسية لفتح حساب الهامش:

1. أن يكون عمر المتقدم 20 سنة أو أكثر
2. أن يكون مقيماً في جمهورية الصين (تايوان)
3. أن يكون الحساب مفتوحًا لمدة ثلاثة أشهر على الأقل
4. أن يكون قد أجرى على الأقل عشر عمليات تداول خلال السنة الماضية

قد تختلف المتطلبات بين الوسيطات، ويجب على المستثمرين التحقق من ذلك بأنفسهم.

نظرًا لاحتمالية عدم توفر الأسهم المقترضة للبيع على المكشوف، وخطورة المخاطر غير المحدودة، يلجأ العديد من المستثمرين إلى العقود الآجلة أو عقود الفروقات.

متطلبات فتح حساب لعقود الفروقات لبيع الأسهم على المكشوف

مقارنةً بالاقتراض بالهامش، فإن عملية فتح حساب لعقود الفروقات أبسط، حيث يكفي تجهيز بطاقة الهوية، بطاقة البنك، وتقديم الطلب عبر الإنترنت.

شروط فتح حساب عقود الفروقات:

1. أن يكون عمر المتقدم 18 سنة أو أكثر
2. أن يجتاز تقييم الملاءمة وعمليات التحقق من الهوية (KYC)

بعد إتمام فتح الحساب وإيداع الأموال، يمكن البدء في التداول. العديد من المنصات الرسمية تتيح إيداع مبالغ صغيرة، وتدعم بطاقات الائتمان أو البطاقات البنكية، وتتم العملية بسرعة وسهولة.

عقود الفروقات تعتمد على نظام الهامش، وإذا رغبت في البيع على المكشوف، فقط اختر “بيع”، وأدخل حجم الرافعة، ونقطة وقف الخسارة والربح، وعدد العقود، وسيكون الحد الأدنى للضمان واضحًا.

3. اختيار منصة تداول موثوقة ومرخصة

عند اختيار منصة التداول، يجب التركيز على العوامل التالية:

◆ الأمان والتنظيم القانوني

يوجد العديد من المنصات غير القانونية التي تستخدم عروض ترويجية لجذب المستثمرين، وتجمع الأموال ثم تهرب، مما يتسبب في خسائر فادحة للمستثمرين. من المهم التأكد من أن المنصة مرخصة من قبل جهة تنظيمية معتمدة، وتعمل بشكل قانوني. يُفضل اختيار منصات ذات سمعة جيدة، وحائزة على جوائز، ومعروفة في الصناعة.

◆ تكاليف التداول، وتنوع الأدوات، ووظائف المنصة

بعد التأكد من الأمان، يجب النظر إلى المعايير المعتادة لاختيار الوسيط المحلي: سهولة الاستخدام، رسوم منخفضة، تنوع الأدوات، أدوات استثمارية كاملة. بعض المنصات تقتصر على الأسهم، أو الصناديق المتداولة، أو العقود الآجلة، وتقيّد أوقات التداول، مما يقلل من فرص التداول.

اختيار منصة منظمة وذات بيئة تداول متكاملة أمر حاسم. يجب أن تتوفر على:

• تكاليف تداول منخفضة: بدون عمولات أو بفروقات سعرية منخفضة، ودعم التداول بحجم صغير (مثل 0.01 عقد)
• تنوع الأدوات: تشمل الأسهم الأمريكية، العملات الأجنبية، السلع، العملات الرقمية، CFD
• وظائف متقدمة: مثل ضبط الرافعة، السوق على مدار 24 ساعة، التداول ثنائي الاتجاه
• حماية المخاطر: وجود آلية حماية من الرصيد السلبي، لمنع الخسائر الزائدة
• دعم متعدد المنصات: تطبيقات الهاتف، الويب، الحاسوب

4. معايير وتقنيات اختيار الأسهم للبيع على المكشوف

اختيار السوق التي توجد بها عوامل سلبية واضحة

يحتاج البيع على المكشوف إلى وجود دعم من انخفاض السعر، لذلك يجب البحث عن أسواق تتوفر على عوامل سلبية واضحة، مثل: قرارات سياسة من البنك المركزي، أو ضعف في قطاع معين، أو تدهور في أداء شركة معينة. سوق الأسهم الأمريكية غالبًا هو الخيار المفضل بسبب السيولة العالية، والنضج، وتوفر أدوات مشتقة كثيرة.

التعرف على الأسهم المناسبة للبيع على المكشوف

تقييم ما إذا كان سعر السهم الحالي مرتفعًا مقارنةً بقيمته الجوهرية، ويظهر ذلك من خلال:

• ارتفاع السعر بشكل مفرط في فترة قصيرة بسبب عواطف السوق أو مضاربات غير عقلانية
• تغيّر كبير في أساسيات الشركة (تراجع الإيرادات، انخفاض الأرباح، تغيير الإدارة)
• وصول السعر إلى مستوى مرتفع مؤقت أو مستوى مقاومة مهم على الرسم البياني

تقنيات اختيار الأسهم للبيع على المكشوف

◆ التحليل المالي: الشركات التي تظهر تراجعًا واضحًا في الإيرادات أو تعاني من خسائر، غالبًا ما تتعرض لضغوط من المؤسسات الكبرى، مما يؤدي إلى هبوط السعر.

◆ متابعة تدفقات الأموال: الأسهم التي تتعرض لشراء مفرط على مدى أيام متتالية، قد تكون في مرحلة تصحيح.

◆ تقييم القطاع: عندما يكون القطاع قد وصل إلى ذروته، ويظهر مؤشرات تقييم مرتفعة، ويبدو أن السوق في قمة، فهي فرصة جيدة للبيع على المكشوف.

الهدف هو اختيار أسهم في مناطق مقاومة أو ذات أداء ضعيف، حيث يكون الصعود محدودًا، والانخفاض أكثر احتمالًا، مع مخاطر منخفضة وأرباح مرتفعة.

أما عند الشراء عند القاع، فالأرباح تكون أقل، والمخاطر أكبر، خاصة إذا استمر السعر في الارتفاع دون توقف، مما قد يؤدي إلى خسائر غير متوقعة. هذا يعكس حقيقة أن الربح من البيع على المكشوف محدود، والمخاطر غير محدودة.

لذلك، عند اختيار الأسهم للبيع على المكشوف، يجب تقييم ما إذا كانت هناك قيمة حقيقية للهبوط، وإذا كانت مساحة الانخفاض كافية. بعد خصم الرسوم وتكاليف التمويل، تكون الأرباح محدودة، فقط عندما تظهر فرصة حقيقية للبيع على المكشوف تستحق المخاطرة.

5. المبادئ العملية وإدارة المخاطر في التداول على المكشوف

الدخول عند مستويات عالية نسبياً

المقصود بالمستوى العالي هنا ليس أن يستمر السعر في الارتفاع، بل أن يكون السعر مرتفعًا نسبيًا مقارنةً بقيمته المستقبلية أو بالمستوى المتوقع.

على سبيل المثال، إذا كانت صناعة النقل البحري تواجه فائضًا في العرض، وتوقعات انخفاض أسعار الشحن، وإذا حدث ارتفاع غير مبرر في أسهم شركات النقل البحري، فإن البيع على المكشوف عند ذلك الوقت يكون مناسبًا، انتظارًا لانخفاض السعر إلى مستواه الطبيعي. أما إذا كانت الشركة تحقق أرباحًا متزايدة، ويدفع ذلك السعر للارتفاع، فإن البيع على المكشوف سيكون عكس الاتجاه، ويعرض للخطر بشكل كبير.

فنيًا، يُفضل الدخول عند وصول السعر إلى قمة سابقة أو مستوى مقاومة مهم، خاصة في اتجاه هبوطي واضح، والاحتفاظ بالصفقة حتى ظهور إشارات التغطية.

على سبيل المثال، سهم شركة الصلب الأمريكية (X) يعكس ظروفًا جيدة للبيع على المكشوف، حيث تباطأت النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة، وتراجعت الطلبات على الصلب، وتراجعت أرباح الشركات، مما أدى إلى هبوط السعر من أعلى مستوى عند 47.64 دولار في فبراير 2018 إلى أدنى مستوى عند 4.54 دولار في مارس 2021، أي أكثر من 90% هبوط. في مثل هذا الاتجاه الواضح، يمكن للمستثمر أن يبيع عند القمة، ويحقق أرباحًا عالية.

التركيز على التداول القصير الأمد

عادةً، يُنصح باستخدام استراتيجيات قصيرة الأمد، حيث يتم تنفيذ عمليات البيع على المكشوف خلال ساعات أو دقائق، دون الاحتفاظ بالمركز ليوم كامل، مما يقلل من مخاطر تقلبات السوق العكسية ويتيح تحقيق أرباح سريعة.

ضرورة وضع وقف خسارة وإدارة المخاطر

نظرًا للمخاطر الكبيرة المرتبطة بالبيع على المكشوف، يجب دائمًا وضع نقطة وقف خسارة واضحة قبل الدخول، لضمان عدم تجاوز الخسائر الحد المسموح به.

توزيع رأس المال بشكل مناسب

نظرًا لأن فرص البيع على المكشوف نادرة، وعدد الصفقات محدود، فمن المهم تخصيص جزء مناسب من رأس المال للصفقات ذات احتمالية النجاح العالية، بحيث يمكن تحمل أي انعكاسات سعرية غير متوقعة.

الخلاصة

البيع على المكشوف هو سلاح ذو حدين. مع فهم صحيح، وبناء نظام إدارة مخاطر متكامل، واستخدام منصة مرخصة، يمكن للمستثمرين استغلال الأسواق الهابطة للبحث عن فرص.

الجوهر في البيع على المكشوف هو تحديد الأصول التي لديها مساحة حقيقية للانخفاض، والدخول عند مستويات عالية مناسبة، وتحديد وقف خسارة، والخروج بسرعة بعد تحقيق الربح. سواء في الشراء أو البيع، فإن النجاح يتطلب منطقًا واضحًا، وانضباطًا صارمًا، ووعيًا تامًا بالمخاطر. في حالة عدم اليقين، فإن الحذر، وحماية رأس المال، هو الطريق الصحيح للاستثمار المستدام.