تحليل اتجاه الدولار الأمريكي لعام 2025: توقعات أسعار الصرف متعددة العملات وتخطيط التداول

当前 الدولار الأمريكي يواجه ضغوطًا واتجاهات قصيرة الأمد

أداء مؤشر الدولار مؤخرًا ضعيف، حيث انخفض بشكل متواصل إلى أدنى مستوى منذ نوفمبر (حوالي 103.45)، وتجاوز المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم، وهو إشارة نموذجية هابطة. العوامل الرئيسية التي دفعت هذا الانخفاض هي بيانات التوظيف الأمريكية التي جاءت دون التوقعات، مما أدى إلى توقعات السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بخفض أسعار الفائدة عدة مرات.

توقعات خفض الفائدة أدت مباشرة إلى تراجع عائدات السندات الأمريكية، مما قلل من جاذبية الدولار كملاذ آمن. مسار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي سيكون العامل الحاسم في تحديد أداء الدولار في عام 2025 — فخفض الفائدة المتكرر سيزيد من احتمالية ضعف الدولار، بينما ارتفاع توقعات رفع الفائدة قد يدفع الدولار للانتعاش.

على الرغم من احتمال حدوث انتعاش تقني قصير الأمد، إلا أن الاتجاه العام الهابط لا يزال يضغط على الدولار بسبب حالة التشبع البيعي وتوقعات خفض الفائدة. الاستنتاج الرئيسي لتحليل اتجاه الدولار هو: أن مؤشر الدولار قد يظل ضعيفًا لفترة، خاصة إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في سياسة التيسير الاقتصادي واستمرت البيانات الاقتصادية في الضعف، فقد ينخفض مؤشر الدولار أكثر ليصل إلى دعم أقل من 102.

فهم سعر صرف الدولار: المفاهيم الأساسية

سعر صرف الدولار يعكس في جوهره قيمة تبادله مع العملات الأخرى. على سبيل المثال، عندما يكون سعر EUR/USD عند 1.04، فهذا يعني أن شراء يورو واحد يتطلب 1.04 دولار؛ وإذا ارتفع السعر إلى 1.09، فهذا يدل على ارتفاع قيمة اليورو مقابل الدولار؛ وإذا انخفض إلى 0.88، فهذا يعني أن الدولار يزداد قيمة.

مؤشر الدولار هو مفهوم آخر مهم، وهو يُحسب بناءً على سعر الدولار مقابل 6 عملات رئيسية دولية (اليورو، الين، الجنيه الإسترليني، الدولار الكندي، الكرون السويدي، الفرنك السويسري). ارتفاع أو انخفاض المؤشر يمثل قوة أو ضعف الدولار مقابل هذه العملات. من المهم ملاحظة أن سياسة الاحتياطي الفيدرالي لا تتطابق دائمًا مع حركة مؤشر الدولار، لأن البنوك المركزية للدول المكونة للمؤشر قد تتخذ إجراءات مقابلة، والنتيجة النهائية تعتمد على العلاقات النسبية بين السياسات المختلفة.

الدورة التاريخية للدولار: مراجعة ثمانية مراحل

بعد انهيار نظام بريتون وودز في 1971، مر الدولار بفترات طويلة من التقلبات الدورية:

المرحلة الأولى (1971-1980): فترة الانحدار
أعلن نيكسون عن انتهاء نظام الذهب، وارتفعت قيمة الدولار مقابل الذهب بشكل حر. تلا ذلك أزمة النفط، وواصل الدولار الانخفاض خلال فترات التضخم المرتفعة ليصل أدنى من 90.

المرحلة الثانية (1980-1985): انتعاش قوي
قاد الرئيس السابق للاحتياطي الفيدرالي بول فولكر سياسة جذرية لمكافحة التضخم، ورفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى مستوى قياسي عند 20%، ثم حافظ على 8-10%. أدى ذلك إلى قوة مستمرة لمؤشر الدولار، الذي بلغ ذروته في 1985، معلنًا نهاية سوق الثور للدولار.

المرحلة الثالثة (1985-1995): تصحيح طويل الأمد
تزامن عجز الميزانية والعجز التجاري، ودخل الدولار في سوق هابطة طويلة الأمد بسبب “عجز مزدوج”.

المرحلة الرابعة (1995-2002): ازدهار عصر الإنترنت
شهدت فترة كلينتون نموًا اقتصاديًا قويًا، وجذب قطاع الإنترنت رؤوس أموال، وبلغ مؤشر الدولار ذروته عند 120 نقطة.

المرحلة الخامسة (2002-2010): أزمة وركود
انفجار فقاعة الإنترنت، وأحداث 11 سبتمبر، وسياسات التخفيف الكمي الطويلة، والأزمة المالية 2008، أدت إلى ضعف مستمر للدولار، حيث انخفض إلى حوالي 60 أدنى.

المرحلة السادسة (2011-2020 بداية): انتعاش كملاذ آمن
أزمة ديون أوروبا وفضيحة سوق الأسهم الصينية عززت استقرار الولايات المتحدة، وارتفعت توقعات رفع الفائدة، مما كان من المفترض أن يدفع مؤشر الدولار للارتفاع المستمر.

المرحلة السابعة (2020 بداية - 2022 بداية): صدمة الجائحة
أدت جائحة كوفيد-19 إلى سياسات الفائدة الصفرية وطبعة نقدية واسعة، وانخفض مؤشر الدولار بشكل كبير، وتدهور التضخم لاحقًا.

المرحلة الثامنة (2022 بداية - نهاية 2024): تحديات التشديد
أجبر التضخم غير المسيطر عليه الاحتياطي الفيدرالي على رفع الفائدة إلى أعلى مستوى منذ 25 عامًا، وبدأ أيضًا في تقليل الميزانية، مما قوض الثقة في الدولار مرة أخرى.

توقعات العملات الرئيسية لعام 2025

EUR/USD: اليورو قد يستمر في القوة

علاقة عكسية بين سعر اليورو مقابل الدولار ومؤشر الدولار. في ظل تراجع الدولار وتحسن سياسات البنك المركزي الأوروبي وتوقعات اقتصادية إيجابية، إذا بدأ الاحتياطي الفيدرالي دورة خفض الفائدة واستمر الاقتصاد الأوروبي في التعافي، فمن المتوقع أن يستمر ارتفاع EUR/USD.

البيانات الحالية تظهر أن EUR/USD ارتفع إلى 1.0835، مع اتجاه ثابت نحو الارتفاع. إذا تمكن من الحفاظ على هذا المستوى، قد يختبر مستوى 1.0900 نفسيًا. من الناحية التقنية، يشكل القمة السابقة وخط الاتجاه دعمًا قويًا، و1.0900 يمثل مقاومة مهمة. إذا تم كسره، قد يؤدي ذلك إلى مزيد من الارتفاع.

GBP/USD: احتمالية ارتفاع متذبذب للجنيه الإسترليني أكبر

الاقتصاد البريطاني مرتبط بشكل وثيق بالاقتصاد الأمريكي، وسلوك GBP/USD مشابه لـ EUR/USD. يتوقع السوق أن يكون وتيرة خفض الفائدة من قبل بنك إنجلترا أبطأ من الاحتياطي الفيدرالي، مما يدعم الجنيه الإسترليني. إذا اتخذ بنك إنجلترا موقفًا حذرًا بشأن خفض الفائدة، فمن المحتمل أن يرتفع GBP/USD في ظل تراجع الدولار.

بالنظر إلى الإشارات التقنية الإيجابية، من المتوقع أن يحافظ GBP/USD على اتجاه متذبذب صاعد، مع نطاق تقلب رئيسي بين 1.25 و1.35. ستظل السياسات المختلفة والمشاعر التحوطية عوامل رئيسية في الدفع. إذا استمرت الاختلافات بين السياسات الاقتصادية بين بريطانيا وأمريكا، قد يتحدى السعر مستوى 1.40، لكن يجب الحذر من المخاطر السياسية وتقلبات السوق.

USD/CNH: الدولار مقابل اليوان يتعرض لتقلبات

آفاق الدولار مقابل اليوان تتأثر بسياسات الولايات المتحدة والصين النسبية. إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في التيسير وتباطأ النمو الاقتصادي الصيني، فقد يضغط ذلك على اليوان، وقد يظهر USD/CNH اتجاهًا تصاعديًا.

حاليًا، يتداول الدولار بين 7.2300 و7.2600، بدون زخم كافٍ للاختراق. يجب على المستثمرين مراقبة اختراق هذا النطاق عن كثب. إذا انخفض الدولار دون 7.2260، تظهر مؤشرات فنية إشارات تشبع بيعي أو انعكاس، مما قد يخلق فرص شراء قصيرة الأمد.

USD/JPY: ضغط ارتفاع الين يظهر تدريجيًا

زوج USD/JPY هو أحد أكثر أزواج العملات سيولة. نما الأجور الأساسية في اليابان بنسبة 3.1% على أساس سنوي في يناير، وهو أعلى مستوى منذ 32 عامًا، مما يدل على أن الاقتصاد الياباني يتخلص من حالة التضخم المنخفض والأجور المنخفضة طويلة الأمد. ارتفاع الأجور والضغوط التضخمية قد يدفع البنك المركزي الياباني لتعديل سياسته في المستقبل.

من المتوقع أن يظهر USD/JPY اتجاه هابط في 2025. توقعات خفض الفائدة مع تعافي الاقتصاد الياباني ستكون محركات رئيسية للتداول. تقنيًا، إذا انخفض USD/JPY دون 146.90، قد يتجه نحو قاع جديد؛ وإذا أراد عكس الاتجاه الهابط، يجب أن يتجاوز مقاومة 150.0.

AUD/USD: أداء الدولار الأسترالي قوي نسبيًا

البيانات الاقتصادية الأسترالية الأخيرة جيدة — نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع بنسبة 0.6% على أساس فصلي و1.3% على أساس سنوي، وتجاوزت الفائض التجاري في يناير 562 مليار دولار، وهو إنجاز كبير. هذه البيانات تدعم بشكل قوي الدولار الأسترالي.

البنك المركزي الأسترالي يتخذ موقفًا حذرًا، مع تلميحات إلى محدودية مساحة خفض الفائدة مستقبلًا. هذا يعني أن أستراليا قد تظل أكثر مرونة في سياساتها مقارنة بالدول الكبرى الأخرى، مما يدعم الدولار الأسترالي. على الرغم من البيانات الإيجابية، لا تزال حالة عدم اليقين في الاقتصاد العالمي بحاجة للمراقبة. إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في التيسير في 2025، فإن ضعف الدولار سيدعم ارتفاع AUD/USD.

استراتيجية استثمار الدولار لعام 2025: خطة مرحلية

استراتيجية قصيرة الأمد (الربع الأول والثاني): استغلال التقلبات الهيكلية

فرص الشراء: تصاعد النزاعات الجيوسياسية قد يعزز الطلب على الملاذات الآمنة، مما يدفع مؤشر الدولار بسرعة إلى 100-103؛ بيانات الاقتصاد الأمريكي التي تتجاوز التوقعات (مثل زيادة التوظيف غير الزراعي بأكثر من 25 ألف وظيفة) قد تؤجل توقعات خفض الفائدة، مما يدعم الدولار.

فرص البيع: إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في خفض الفائدة بينما يتباطأ البنك المركزي الأوروبي، فإن قوة اليورو قد تدفع مؤشر الدولار للهبوط أدنى 95؛ كما أن مخاطر أزمة ديون الولايات المتحدة قد تؤدي إلى ارتفاع مخاطر الائتمان للدولار.

نصائح التداول: المستثمرون المتمردون يمكنهم البيع عند مستوى 95-100 لمؤشر الدولار، باستخدام مؤشرات مثل MACD والتراجع في فيبوناتشي لالتقاط فرص الانعكاس. المستثمرون المحافظون يفضلون الانتظار حتى تتضح مسارات سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

استراتيجية متوسطة وطويلة الأمد (نصف السنة وما بعدها): تقليل مراكز الدولار تدريجيًا

تعمق دورة خفض الفائدة للاحتياطي الفيدرالي سيخفض عائدات السندات الأمريكية، مما يقلل من جاذبية الدولار كمصدر عائد نسبي. قد تتجه الأموال نحو الأسواق الناشئة ذات النمو العالي أو فرص تعافي الاقتصاد الأوروبي. بالإضافة إلى ذلك، فإن اتجاه تقليل الاعتماد على الدولار عالميًا (مثل مبادرة البريكس لتسوية العملات المحلية) قد يضعف بشكل تدريجي مكانة الدولار كعملة احتياطية.

نصائح: قم تدريجيًا بتقليل مراكز شراء الدولار، وخصص أصولًا غير أمريكية ذات تقييم معقول (مثل الين، الدولار الأسترالي) أو أصول مرتبطة بالسلع الأساسية (كالذهب والنحاس).

الخلاصة

تحليل اتجاه الدولار في 2025 يعتمد بشكل كبير على أن التداولات ستعتمد بشكل كبير على “البيانات” و"الأحداث". فقط من خلال الحفاظ على مرونة وانضباط كافيين، يمكن للمستثمرين الاستفادة من تقلبات سعر صرف الدولار وتحقيق أرباح زائدة.