كيف يتم البيع على المكشوف للأسهم؟ كيف تربح عندما ينخفض سعر السهم؟ هذه الخمس نقاط تتيح لك فهم أسرار البيع على المكشوف

الكثير من المستثمرين المبتدئين يدخلون سوق الأسهم فقط بمعرفة أن ارتفاع الأسهم يحقق أرباحًا، وانخفاضها يؤدي إلى خسائر. لكن في الواقع، هناك من يحقق الكثير من المال من خلال ارتفاعات حادة في الأسهم — وهذا يتم عبر 操作 البيع على المكشوف. سواء كانت الأسهم، العملات الأجنبية، السلع الأساسية، أي منتج مالي يمكن أن يحقق أرباحًا عند الانخفاض باستخدام استراتيجية البيع على المكشوف. يمكن للمتداولين استخدام عقود الفروقات، اقتراض الأسهم، العقود الآجلة، الخيارات وغيرها من الأدوات لتنفيذ البيع على المكشوف.

لكن يجب الانتباه إلى أن، البيع على المكشوف يتطلب توقيتًا دقيقًا جدًا، ومعظم من يبيعون على المكشوف في السوق هم في الواقع يهدفون إلى التحوط، وليس لتحقيق أرباح فقط. على الرغم من أن البيع على المكشوف قد يحقق أرباحًا ملحوظة في فترة قصيرة، إلا أن المخاطر تزداد بشكل كبير.

سوف أقدم لك من خلال هذا المقال دليلًا كاملًا لالبيع على المكشوف في الأسهم من 5 جوانب: بما في ذلك المبادئ الأساسية، والمتطلبات، وطرق اختيار الأسهم، وتقنيات التنفيذ، ونقاط إدارة المخاطر.

1. فهم المبادئ الأساسية للبيع على المكشوف

البيع على المكشوف (ويُطلق عليه أيضًا البيع على المكشوف، البيع القصير، أو البيع على المكشوف) يعتمد على منطق بسيط: تحقيق أرباح من انخفاض سعر السهم.

العملية بالتفصيل هي كالتالي: يتوقع المتداول أن أداء سهم معين في المستقبل سيكون سيئًا، وأن سعره سينخفض، لذلك يبيع السهم (بيع على المكشوف) أولاً، وعندما ينخفض السعر يعيد شرائه (تسوية المركز)، والفرق بين سعر البيع وسعر الشراء هو الربح. هذه هي منطقية操作 البيع على المكشوف — البيع أولاً ثم الشراء، وهو عكس استراتيجية الشراء ثم البيع (الشراء على المكشوف).

نظرًا لأن البائع على المكشوف لا يملك الأسهم في البداية، فإنه يحتاج إلى أن يستعير الأسهم من الوسيط. تُعرف هذه العملية بـ اقتراض الأسهم. يبيع المتداول الأسهم المقترضة، وعندما ينخفض السعر يعيد شرائها ويحقق الربح من الفرق.

الكثير من المتداولين في السوق اليوم، سواء كانوا متداولين داخليين، أو مستثمرين قصيري الأجل، أو صناديق التحوط، يعملون بهذه الطريقة — يركزون على الأسهم الرائجة التي من المتوقع أن ترتفع بشكل حاد، ويبيعون على المكشوف، وعندما ينخفض السعر يعيدون تسوية المركز ويحققون أرباحًا.

ويجب أن نوضح أن، ليس كل الدول تسمح بالبيع على المكشوف. على سبيل المثال، السوق الصيني يمنع البيع على المكشوف تمامًا، وعلى الرغم من أن السوق التايواني أكثر انفتاحًا، إلا أن محدودية السيولة والأدوات المالية تقيّد عمليات البيع على المكشوف. إذا رغبت في إجراء عمليات بيع على المكشوف بشكل أسهل، يمكنك استخدام العقود الآجلة أو عقود الفروقات (CFD) وغيرها من الأدوات المشتقة.

مثال على عملية البيع على المكشوف

كمثال على المعادن الثمينة: الذهب (XAUUSD): قام متداول ببيع على المكشوف عند سعر 2000 دولار، ثم انخفض سعر الذهب بشكل حاد، ووصل إلى 1873 دولار. عندها أغلق المركز لتحقيق الربح، والفرق 127 دولار هو الربح. إذا كانت حجم المركز كبيرًا، فإن الأرباح تتضاعف.

سواء في سوق الأسهم، أو العقود الآجلة، أو سوق العملات، طالما أن إطار التداول مكتمل، فهناك آلية البيع على المكشوف.

على سبيل المثال، شركة Shopify الأمريكية الشهيرة للتجارة الإلكترونية، يمكن للمتداول أن يراقب الاتجاهات بهدوء، ويحدد نقطة دخول مناسبة لتحقيق الربح.

لكن يجب التأكيد على أن: البيع على المكشوف هو استراتيجية استثمار عالية المخاطر. كمتداول يبيع على المكشوف، أنت في الأصل لا تملك الأسهم، وهدفك هو البيع عند القمة، ثم الشراء بسعر أقل لتحقيق الربح. لكن إذا ارتفع السعر عكس توقعاتك، ستكون الخسائر كبيرة جدًا.

2. ما هي المؤهلات والمتطلبات للمشاركة في البيع على المكشوف

سوق الأسهم التايواني والبيع على المكشوف — يتطلب فتح حساب تداول ائتماني

حسابات الاستثمار في الأسهم تنقسم بشكل رئيسي إلى نوعين:

◆ التداول النقدي: يتم فيه التداول بالسعر الفوري، بدون رافعة مالية. مثلا، إذا أردت شراء 1000 سهم بسعر 10 يوان، تحتاج إلى 10000 يوان. بعد التسوية، يتم خصم الرسوم، والباقي هو الربح.

◆ التداول الائتماني: يسمح لك باقتراض المال أو الأسهم من الوسيط، ويجب أن تودع هامش ضمان معين. هذا هو الطريق الضروري للقيام بعملية البيع على المكشوف عبر اقتراض الأسهم.

شروط فتح حساب تداول ائتماني:

1. أن يكون الشخص طبيعيًا ويبلغ من العمر 20 عامًا أو أكثر
2. أن يكون مقيماً في جمهورية الصين (تايوان)
3. أن يكون قد فتح الحساب منذ أكثر من 3 أشهر
4. أن يكون قد أجرى على الأقل 10 عمليات خلال السنة الماضية

ملاحظة: قد تختلف الشروط بين الوسيطات، ويجب الاستفسار مباشرة.

عند استخدام التداول الائتماني لاقتراض الأسهم، إذا انخفض السعر، تحقق من الربح، وإذا ارتفع السعر، عليك شراء الأسهم بسعر أعلى وإعادتها للوسيط. نظرًا لأن سعر السهم يمكن أن ينخفض إلى 0، ويصل إلى لا حد أعلى، فإن التداول الائتماني للبيع على المكشوف يُعتبر “مخاطرة لا حدود لها، وأرباح محدودة”. كما أن توفر الأسهم المقترضة غير مضمون، لذلك يُنصح بفتح حساب عقود آجلة.

حساب العقود الآجلة يمتاز بوجود رافعة مالية طبيعية، ويمكنك التداول في الاتجاهين، لكن له عيوب مثل وجود تاريخ استحقاق، وضرورة تجديد المراكز بشكل متكرر، وزيادة التكاليف، وليس كل الأسهم لها عقود آجلة، مع وجود مخاطر سيولة.

الكثير من المتداولين يختارون السوق الخارجية لأنها أكثر حرية، والأدوات المالية أكثر تنوعًا. من بين هذه الأدوات، عقود الفروقات (CFD) تعتبر خيارًا جيدًا للقيام بعمليات البيع على المكشوف — تدعم التداول في الاتجاهين، وتوفر رافعة مالية قابلة للتعديل، ولا يوجد تاريخ استحقاق، وتكون أكثر مرونة من العقود الآجلة.

مثال على البيع على المكشوف عبر عقود الفروقات (CFD)

فتح حساب CFD أسهل، عادةً يتطلب فقط تقديم بطاقة الهوية، بطاقة البنك، وغيرها من البيانات الأساسية، ويمكن التقديم عبر الإنترنت.

شروط فتح حساب CFD عادةً:

1. أن يكون العمر 18 سنة أو أكثر
2. اجتياز تقييم الملاءمة والتعرف على الهوية (KYC)

العديد من منصات CFD الرسمية تدعم الحد الأدنى للإيداع منخفض، وتوفر طرق دفع متعددة، وتقدم حسابات تجريبية مجانية للتدريب. عملية فتح الحساب سريعة وسهلة.

3. العوامل الأساسية لاختيار منصة الوسيط

عند اختيار منصة التداول، يفضل المستثمرون في تايوان فتح حسابات في المؤسسات المالية المحلية، لأنها تخضع لرقابة صارمة من قبل هيئة الأوراق المالية، مما يضمن أمان الأموال. أما المنصات الأجنبية، فهي أكثر تنوعًا، لكنها تأتي مع مخاطر.

عند اختيار منصة الوسيط، يجب التركيز على العوامل التالية:

◆ الأمان والامتثال التنظيمي

الأهم هو التأكد من أن المنصة مرخصة وتخضع لرقابة رسمية من قبل الدولة التي تتبعها. هناك منصات تدعي تقديم عروض ترويجية، وتجمع الأموال، ثم تختفي، مما يتسبب في خسائر فادحة للمستثمرين. لذا، من الأفضل اختيار منصة ذات سمعة جيدة، وتخضع لرقابة صارمة، وتحصل على جوائز.

◆ تكاليف التداول، تنوع الأدوات، وسهولة الاستخدام، وميزات المنصة

بعد التأكد من الأمان، قارن بين رسوم التداول، وتكاليف المعاملات، وأنواع الأدوات، وساعات التداول. بعض المنصات تقتصر على الأسهم أو الصناديق المتداولة، وتعمل خلال ساعات محدودة، مما يقلل فرص التداول. المنصات ذات الوظائف الكاملة، والأدوات المتنوعة، والتكاليف المنخفضة، هي الأنسب للتداول طويل الأمد.

4. استراتيجيات اختيار الأسهم للبيع على المكشوف

أولاً، استهدف الأسواق ذات العوامل السلبية

البيع على المكشوف يعتمد على انخفاض سعر السهم، والذي يحتاج إلى دعم من أساسيات سلبية. مثلا، تباطؤ النمو الاقتصادي، تشديد السياسات، تراجع القطاعات، كلها عوامل تدفع السعر للانخفاض.

قبل اختيار الأسهم، يجب تقييم ما إذا كانت الصناعة أو السوق في دورة هبوطية. يُفضل التركيز على الأسهم الأمريكية، لأنها أكثر سيولة، والسوق أكثر نضجًا، والأدوات المشتقة أكثر تنوعًا، مما يدعم استراتيجيات البيع على المكشوف.

تقييم ما إذا كانت الأسهم تستحق البيع على المكشوف

يمكن تحليل ما إذا كان سعر السهم الحالي مرتفعًا بشكل واضح مقارنةً بقيمته الجوهرية من خلال:

◆ ارتفاع السعر بشكل مفاجئ على المدى القصير — نتيجة لمشاعر السوق أو سلوك غير عقلاني، حيث يرتفع السعر بشكل كبير خلال فترة قصيرة، وهو غير متوافق مع الأساسيات.

◆ تدهور أساسيات الشركة — انخفاض الإيرادات، تراجع الأرباح، تغييرات في الملاك، أو أخبار سلبية كبيرة، كلها تشير إلى أن السعر قد يتعرض لضغط هبوطي.

◆ إشارات فنية — وصول السعر إلى مستويات مقاومة قصيرة الأجل، أو ظهور إشارات تشبع شرائي في المؤشرات الفنية، كلها تنذر بتصحيح محتمل.

اكتشاف فرص البيع على المكشوف

◆ تراجع الإيرادات المستمر: الشركات التي تنخفض إيراداتها بشكل ملحوظ أو تحقق خسائر، قد تتعرض لبيع من قبل المؤسسات، مما يدفع السعر للانخفاض.

◆ مراقبة تدفقات الأموال الكبيرة: الأسهم التي تظهر عمليات شراء مفرطة على مدى أيام، قد تكون في مرحلة تصحيح.

◆ تقييمات القطاع مرتفعة جدًا: القطاعات التي شهدت ارتفاعات كبيرة، مع نسب سعر إلى أرباح مرتفعة، تظهر علامات على قرب القمة.

عند البيع على المكشوف، يُفضل استهداف الأسهم ذات الأداء الضعيف عند مستويات عالية أو مناطق مقاومة، حيث يكون احتمال الانخفاض أكبر، والأرباح أكبر، مع مخاطر أقل. أما عند البيع عند المستويات المنخفضة، فإن الأرباح تكون أقل، والمخاطر أكبر.

كما يُقال دائمًا، “الربح من البيع على المكشوف محدود، والمخاطر غير محدودة” — إذا استمر السعر في الارتفاع ولم تحدد وقف خسارة، فإن الخسائر قد تكون بلا حدود.

لذا، فقط عندما تكون هناك قيمة فعلية للبيع على المكشوف، ويكون هناك مجال للانخفاض، يكون من الجدير المشاركة. فكر في أن التغيرات الصغيرة في السعر، بعد خصم التكاليف، غالبًا لا تغطي التكاليف، ولا تستحق المخاطرة.

العملات، والسلع، وغيرها من المنتجات المالية تتبع نفس المنطق. على سبيل المثال، الين الياباني مقابل الدولار (JPY/USD) استمر في الانخفاض منذ 2021، وهو اتجاه واضح وقيمته للبيع على المكشوف. لكن مع انتهاء اليابان من سياسة أسعار الفائدة السلبية، وبدء دورة خفض أسعار الفائدة في الدولار، فإن البيع على المكشوف للين يفقد دعمه الأساسي.

5. تقنيات التنفيذ وإدارة المخاطر في البيع على المكشوف

الدخول عند المستويات العالية

“المستوى العالي” هنا لا يعني أن السهم يجب أن يكون في ارتفاع مستمر، بل أن السعر الحالي مرتفع نسبيًا مقارنةً بالمستقبل.

مثلاً، شركة نقل بحرية ارتفعت بشكل غير مبرر بسبب المضاربة القصيرة، رغم أن القطاع يواجه تراجعًا طويل الأمد في أسعار الشحن، فهنا يكون البيع على المكشوف مناسبًا. أما إذا كانت أرباح الشركة مستمرة في الارتفاع، وسعر السهم يتوافق مع الأساسيات، فبيع السهم هنا سيكون عكس الاتجاه، ويعرضك للخطر.

من ناحية التنفيذ، بعد تحديد السهم، انتظر حتى يصل السعر إلى مستوى مرتفع نسبيًا — يمكن أن يكون أعلى قمة سابقة أو مستوى مقاومة مهم — وادخل في اتجاه هبوطي واضح.

مثال على ذلك، شركة الصلب الأمريكية (NYSE:X): بسبب تباطؤ النمو الاقتصادي في أمريكا، تراجع الطلب على الصلب، وتدهورت أرباح الشركات. سعر السهم من أعلى مستوى عند 47.64 دولار في فبراير 2018، وانخفض بشكل حاد، ووصل إلى 4.54 دولار في مارس 2021، بانخفاض يزيد عن 90%. في مثل هذا الاتجاه الواضح، الدخول عند المستويات المرتفعة يعطي فرصة عالية للربح.

يفضل التداول قصير الأجل

البيع على المكشوف غالبًا يناسب التداول القصير، خاصة التداول اليومي — إتمام الصفقة خلال ساعات أو دقائق، وعدم الاحتفاظ بالمركز لليلة. هذا يتيح تحقيق أرباح سريعة، وتجنب مخاطر التذبذب الليلي، والارتداد الكبير.

ضرورة وضع وقف خسارة

البيع على المكشوف هو عملية عالية المخاطر، ويجب دائمًا وضع وقف خسارة لضمان عدم تجاوز الخسائر الحد المسموح به.

إدارة رأس المال بحذر

فرص البيع على المكشوف نادرة، وعدد العمليات محدود، لذلك عند اكتشاف فرصة ذات احتمالية عالية، يجب تخصيص رأس مال مناسب، لضمان القدرة على تحمل انعكاسات السوق والخسائر المحتملة. بدلاً من توزيع رأس المال على عدة عمليات، من الأفضل التركيز على الفرص ذات الاحتمالية العالية.

نصائح أساسية لعملية البيع على المكشوف

سوق الأسهم محفوف بالمخاطر، والربح سواء من الشراء أو البيع يتطلب منطقًا واضحًا وإدارة مخاطر فعالة. لا يُنصح بالمشاركة في البيع على المكشوف بدون ثقة كاملة.

لا يمكن أن تربح أموالًا تفوق معرفتك، لذلك، من المهم الحفاظ على رأس المال، والتقدم بشكل ثابت، لتحقيق أرباح طويلة الأمد. على الرغم من أن البيع على المكشوف مغرٍ، إلا أنه يجب دائمًا أن يكون مع إدارة المخاطر في المقام الأول.