لماذا كان أداء الدولار الأسترالي ضعيفًا طوال عشر سنوات؟ هل يمكن أن تستمر الانتعاشة في عام 2026؟

الكرونة الأسترالية هي خامس أكبر عملة من حيث حجم التداول على مستوى العالم، وتقاسم المركز مع الدولار الأمريكي، اليورو، الين الياباني، والجنيه الإسترليني. كما أن زوج العملة “AUD/USD” معروف بسيولته العالية وفارق النقاط المنخفض، مما يجعله مفضلاً لدى المتداولين الذين يركزون على التداول القصير والمتوسط والطويل الأمد.

ومع ذلك، عند النظر على مدى زمني أطول، تظهر أن أداء الكرونة الأسترالية كان ضعيفًا نسبيًا خلال العقد الماضي. فبالاعتماد على مستوى 1.05 في بداية عام 2013، انخفضت قيمة الكرونة مقابل الدولار بأكثر من 35% بحلول عام 2023، في حين أن مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) ارتفع بنسبة 28.35% خلال نفس الفترة. وهذه الظاهرة ليست فريدة من نوعها للكرونة الأسترالية — فاليورو، الين الياباني، والدولار الكندي شهدوا أيضًا تراجعًا مقابل الدولار، مما يعكس سمة العصر: دورة الدولار القوي المستمرة في الضغط.

الأسباب العميقة لضعف الكرونة الأسترالية خلال العشر سنوات الماضية: تراجع الطلب على السلع وفقدان ميزة الفارق في أسعار الفائدة

لطالما اعتُبرت الكرونة الأسترالية عملة ذات عائد مرتفع، ويُبنى جاذبيتها على هيكل الفارق في أسعار الفائدة وطلب السلع. لكن هذين العاملين بدأ يتزعزعان.

أولًا، الطلب على السلع يتراجع. تعتمد الصادرات الأسترالية بشكل كبير على خام الحديد، الفحم، والطاقة، والكرونة الأسترالية في جوهرها عملة سلعية. خاصة اعتمادها على الصين — فمع تباطؤ الاقتصاد الصيني، ينخفض الطلب على خام الحديد، مما يضغط على الكرونة. منذ عام 2023، لم تكن الصين قادرة على استعادة زخمها الاقتصادي بشكل كبير، وعلى الرغم من الارتداد القصير في أسعار السلع، فإن الكرونة تواجه صعوبة في الاستمرار في الارتفاع، وتظهر نمط “الارتفاع ثم التراجع”.

ثانيًا، تضاءل جاذبية فارق الفائدة بشكل كبير. كان فارق الفائدة بين أستراليا والولايات المتحدة أحد المحركات الرئيسية لارتفاع الكرونة، لكن مع تعديل السياسات النقدية للبنوك المركزية العالمية، بدأ هذا الميزة يتلاشى. حاليًا، سعر الفائدة النقدي في بنك الاحتياطي الأسترالي حوالي 3.60%، مع توقعات برفعه إلى 3.85% في 2026، لكن مقارنة بسياسات الاحتياطي الفيدرالي، فإن ميزة الفارق في الفائدة أصبحت أقل بكثير من السابق.

وأخيرًا، تدهور السياسات التجارية الأمريكية وتدهور البيئة التجارية العالمية. أدت التوترات التجارية إلى كبح الطلب على السلع الأساسية عالميًا، وكون أستراليا دولة مصدرة للموارد، فهي تتأثر مباشرة، مما يضعف من مكانتها كعملة سلعية وجاذبيتها الاقتصادية.

لذا، فإن الكرونة الأسترالية الآن تشبه “عملة تتعافى، لكنها تفتقر إلى اتجاه واضح” — قد تتلقى دفعة قصيرة من أسعار السلع أو من شهية المخاطرة، لكنها على المدى المتوسط والطويل تواجه قيودًا هيكلية.

مراجعة أداء الارتداد في 2025

في النصف الأول من عام 2025، وصلت الكرونة مقابل الدولار إلى 0.6636، وارتفعت بنسبة حوالي 5-7% خلال العام. وقد تم دفع هذا الارتداد بعدة عوامل:

• ارتفاع أسعار خام الحديد والذهب بشكل كبير
• خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مما أدى إلى تدفق رؤوس الأموال نحو الأصول عالية المخاطر
• استقرار الاقتصاد الأسترالي نسبيًا، مما دعم العملة

لكن، لم يتمكن هذا الارتداد من اختراق المناطق العليا السابقة. وعندما تقترب الكرونة من أعلى مستوياتها التاريخية، يزداد ضغط البيع، مما يدل على أن السوق لا تزال تفتقر إلى ثقة قوية في العملة. وهذه مشكلة أساسية: نقص زخم النمو الواضح وميزة الفارق في الفائدة، حيث تعتمد الكرونة بشكل كبير على عوامل خارجية بدلاً من أساسياتها.

العوامل الثلاثة الرئيسية التي تحدد اتجاه الكرونة الأسترالية

لفهم تحولات الكرونة الصعود والهبوط، يجب على المستثمرين مراقبة العوامل التالية:

1. سياسة سعر الفائدة لبنك الاحتياطي الأسترالي: هل يمكن إعادة بناء فارق الفائدة؟

موقف البنك المركزي الأسترالي من السياسة النقدية مهم جدًا. إذا استمرت الضغوط التضخمية واحتفظ سوق العمل بقوته، فإن موقف “متحفظ” من قبل البنك سيساعد على إعادة بناء ميزة الفارق في الفائدة، مما يعزز جاذبية الكرونة للمستثمرين الدوليين. وإذا فشل في رفع الفائدة كما هو متوقع، فإن دعم العملة سيتراجع بشكل واضح.

2. اقتصاد الصين وأسعار السلع: المحرك الخارجي للكرونة

كونها عملة سلعية، فإن الكرونة حساسة جدًا لطلب الصين. عندما تعود أنشطة البنية التحتية والصناعة في الصين إلى الانتعاش، غالبًا ما ترتفع أسعار خام الحديد بسرعة، ويعكس سعر الصرف الكرونة ذلك بشكل سريع؛ وإذا تراجعت، فإنها تتعرض لموجة ضعف غير متوقعة. هذا هو العامل الأهم في تحديد اتجاه الكرونة.

3. اتجاه الدولار الأمريكي والمشاعر العالمية للمخاطرة: تحديد تدفقات رأس المال

سياسة الاحتياطي الفيدرالي لا تزال محور السوق العالمية. فبيئة خفض الفائدة عادةً ما تكون مفيدة للعملات عالية المخاطر، ومنها الكرونة، لكن إذا زادت مشاعر الحذر وبدأت رؤوس الأموال تتجه نحو الدولار، فإن الكرونة، حتى مع أساسياتها، ستواجه ضغطًا.

باختصار، لكي تتجه الكرونة نحو اتجاه صاعد حقيقي على المدى المتوسط والطويل، يجب توافر ثلاثة شروط: عودة بنك الاحتياطي الأسترالي إلى موقف “متحفظ” ورفع أسعار الفائدة، تحسن الطلب الصيني بشكل ملموس، وبدء الدولار في مرحلة تراجع هيكلية. وإذا توافر شرط واحد فقط، فمن المرجح أن تظل الكرونة تتذبذب ضمن نطاق معين بدلاً من الاتجاه الصاعد الحاد.

توقعات اتجاه الكرونة لعام 2026 وما بعده

يختلف المحللون حول مستقبل الكرونة. فالمتفائلون يرون أنه إذا تباطأ الاقتصاد الأمريكي وبدأ مؤشر الدولار في التراجع، فسيكون ذلك مفيدًا للكرونة والعملات السلعية، ويتوقعون أن تصل إلى 0.70-0.72 مقابل الدولار بنهاية 2026، استنادًا إلى استمرار موقف “متحفظ” من قبل البنك المركزي الأسترالي وارتفاع أسعار السلع.

أما المتشائمون، فيحذرون من أن عدم اليقين في البيئة التجارية العالمية والتغيرات المحتملة في سياسات الاحتياطي الفيدرالي قد يحد من ارتفاع الكرونة، ويتوقعون أن يبقى سعر الصرف عند حوالي 0.68 بنهاية العام، وحتى إذا استمر الدولار في القوة (بسبب الفارق في الفائدة)، فإن الكرونة قد تجد صعوبة في اختراق مقاومة 0.67.

من وجهة نظري الشخصية، من المحتمل أن يتراوح سعر الكرونة بين 0.68 و0.70 خلال النصف الأول من 2026، متأثرًا ببيانات الصين وتقلبات سوق العمل الأمريكية. لن تتراجع بشكل كبير لأنها مدعومة بأساسيات قوية من جانب أستراليا، ولكنها لن تتجه مباشرة نحو القمة، نظرًا لوجود ميزة الدولار الهيكلية. الضغوط قصيرة المدى ستأتي من بيانات الاقتصاد الصيني، بينما الداعم على المدى الطويل هو احتمالية انتعاش صادرات الموارد الأسترالية ودورة السلع الأساسية.

نقاط التداول على الكرونة الأسترالية

نظرًا لسيولتها العالية، وتقلباتها المنتظمة، وخصائص الاقتصاد الأسترالي، فإن تحديد الاتجاهات على المدى المتوسط والطويل سهل نسبيًا، وهو مناسب للمتداولين ذوي المعرفة التحليلية.

تسمح سوق الفوركس بالتداول في كلا الاتجاهين، وتوفر مستوى دخول منخفض، مما يجعله مناسبًا للمستثمرين الصغار والمتوسطين. ومع ذلك، فإن أي استثمار ينطوي على مخاطر، حيث أن تقلبات العملات سريعة وصعبة التنبؤ بدقة، وغالبًا ما تكون النماذج قصيرة الأمد غير فعالة جدًا. لذلك، يجب على المتداولين تقييم قدرتهم على تحمل المخاطر بشكل جيد، وتطبيق استراتيجيات إدارة مخاطر مناسبة.

الخلاصة

كونها عملة سلعية، فإن أداء الكرونة مرتبط بشكل كبير بأسعار السلع العالمية، وطلب الصين، وقوة الدولار. على المدى القصير، ستدعم السياسات المتشددة للبنك المركزي الأسترالي وارتفاع أسعار السلع العملة؛ لكن على المدى المتوسط والطويل، فإن عدم اليقين الاقتصادي العالمي واحتمالية انتعاش الدولار ستقيد من ارتفاعها.

فهم أسباب ضعف الكرونة على مدى عشر سنوات، والعوامل الثلاثة الرئيسية التي تؤثر على أدائها المستقبلي، هو أساس ضروري لتحديد مسارها على المدى المتوسط والطويل. وعند البحث عن فرص في سوق الفوركس، ينبغي للمستثمرين الاعتماد على التحليل الشامل، وليس على العواطف السوقية فقط.