هل يمكن لاستمرار اتجاه الارتفاع أن يستمر في عام 2026؟ قد يكون تباين سياسات البنوك المركزية هو العامل الحاسم

أداء الدولار الأسترالي (AUD/USD) كان قويا في عام 2025، مع زيادة تراكمية بنسبة 7٪، وأظهر الدولار الأسترالي مقاومة قوية، مدفوعة بتعديلات الرسوم الجمركية، وضعف الدولار الأمريكي، ومرونة الاقتصاد الأسترالي المحلي. هل يمكن أن يستمر هذا الارتفاع حتى عام 2026؟ المفتاح هو كيف تلعب المتغيرات الثلاثة لسياسة البنك المركزي، والاقتصاد المحلي، والجيوسياسة معا.

الموقف المتشدد لبنك الاحتياطي الأسترالي مقابل الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يطلق المشاكل

تعتمد توقعات الدولار الأسترالي أولا وقبل كل شيء على توجه السياسة للبنكين المركزيين. أكد السوق أن البنك الاحتياطي الرجعي أنهى دورة خفض أسعار الفائدة، لكن هناك اختلافات في التوقعات لرفع أسعار الفائدة في عام 2026.

استنادا إلى توقعات المؤسسات، تختلف المواقف. تعتقد ويستباك أن بنك الاحتياطي الأسترالي سيبقى على الهامش، حيث يتوقع بنك الكومنولث زيادة واحدة في الفائدة، بينما بنك أستراليا الوطني وسيتي أكثر تشددا، متوقعين رفع سعر الفائدة مرتين (في فبراير ومايو). يعكس هذا التباعد في السياسات أساسا خلفية الضغوط التضخمية المتزايدة – حيث تحتاج أستراليا إلى استقرار توقعات الأسعار بموقف أكثر صرامة.

على النقيض من ذلك، مسار الاحتياطي الفيدرالي أوضح. يعتقد السوق عموما أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة مرتين إضافيتين في عام 2026، وفقط توقعات جي بي مورغان تشيس وشركاه محافظة نسبيا، مع توقع خفض واحد فقط للسعر الفائدة. في أي من السيناريوهين، أدى دور التيسير للاحتياطي الفيدرالي وميل البنك المركزي الاحتياطي الأسترالي إلى تشديد التغير في السياسات – وهو أمر إيجابي واضح للدولار الأسترالي.

هل يمكن لمرونة أستراليا الاقتصادية أن تدعم توقعات الدولار الأسترالي؟

تعد الأساسيات الاقتصادية مرجعا مهما لتقييم توقعات الدولار الأسترالي. نمو الناتج المحلي الإجمالي في أستراليا في عام 2025 أفضل من المتوقع، ولا يزال معدل البطالة مستقرا، مما يدل على أن الاقتصاد قوي. تتوقع منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD) أن يصل نمو الناتج المحلي الإجمالي في أستراليا إلى 2.3٪ في عام 2026، وهو أعلى من مستوى عام 2025، مما يؤكد زخم النمو.

ومن المثير للاهتمام أن اقتصاد أستراليا ينمو بثبات، لكنه يعتمد بشكل كبير على صادرات السلع، والصين هي أكبر شريك تجاري لأستراليا. هناك خطر هنا - إذا انخفض النمو الاقتصادي الصيني أكثر من المتوقع في عام 2026، فسيكون الطلب على الصادرات الأسترالية تحت ضغط وستكون آفاق نمو الناتج المحلي الإجمالي قاتمة، مما سيؤدي إلى انخفاض سعر صرف الدولار الأسترالي.

تصبح الجغرافيا السياسية عاملا غير مؤكد في توقعات الدولار الأسترالي

الدولار الأسترالي هو أصل نموذجي للمخاطر، ويمكن أن تؤثر التغيرات في شهية المخاطر العالمية مباشرة على تقييمه. عندما ترتفع شهية المخاطر، يستفيد الدولار الأسترالي؛ بمجرد أن يزداد التجنب للمخاطر، يصبح الدولار الأسترالي عرضة للبيع.

تشمل أحداث البجعة السوداء التي يجب مراقبتها في 2026: قد يشن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب حربا تجارية أخرى، أو تصعيد النزاعات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، أو مخاطر سياسية مفاجئة أخرى. هذه العوامل، عند تفعيلها، قد تخفض شهية المخاطر، مما قد يضع ضغطا مستمرا على الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي.

كيف ترى المؤسسات الكبرى توقعات الدولار الأسترالي

بشكل عام، السوق أكثر تفاؤلا بشأن توقعات الدولار الأسترالي. تتوقع جي بي مورغان أن يصل زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي إلى 0.67 في الربع الأول من عام 2026 ويرتفع إلى 0.68 بحلول نهاية العام. دويتشه بنك أكثر تفاؤلا، معتقدا أن ميزة فرق الدولار الأسترالي بين عملات مجموعة العشرة ستتساعد، ومن المتوقع أن تصل إلى 0.69 في الربع الثاني و0.71 بحلول نهاية العام. يعد بنك أستراليا الوطني هو التوقع الأكثر حدة، ومن المتوقع أن يرتفع إلى 0.71 في الربع الثاني و0.72 في الربع الثالث.

المنطق الشائع وراء هذه التوقعات هو أن ميزة سعر الفائدة لبنك الاحتياطي الفيدرالي (مقارنة بتخفيف الاحتياطي الفيدرالي) وقوة الاقتصاد الأسترالي النسبية ستدعم الدولار الأسترالي.

أبرز أبرز توقعات AUD لعام 2026

الجانب الإيجابي في توقعات الدولار الأسترالي يعود بشكل رئيسي إلى اختلاف سياسات البنك المركزي، لكن نقطة الخطر ناتجة عن تباطؤ الاقتصاد الصيني وتدهور الجيوسياسي. من الناحية الفنية، ما إذا كان AUD/USD يمكن أن يتجاوز 0.70 هو نقطة فاصلة مهمة في عام 2026 - حيث أن الاختراق يعني استمرار تحسن شهية المخاطر وأن الدعم الأساسي قوي؛ إذا فقدت القواعد، فهذا يعني أن حدث المخاطر قد أثر على معنويات السوق. يحتاج المستثمرون إلى البحث عن فرص تداول في توقعات الدولار الأسترالي من خلال متابعة اجتماعات البنوك المركزية، والبيانات الاقتصادية الصينية، والأخبار الجيوسياسية.