توقعات سعر الذهب في عام 2025: هل لا تزال هناك مساحة للارتفاع؟

في ظل عدم اليقين الذي يكتنف الاقتصاد العالمي، أصبح الذهب مرة أخرى محور اهتمام السوق. بعد أن سجل سعر الذهب ارتفاعًا تاريخيًا ليصل إلى 4,400 دولار للأونصة في أكتوبر ثم شهد تصحيحًا، يتساءل العديد من المستثمرين نفس السؤال: هل يمكن أن تستمر موجة ارتفاع الذهب؟ وما هو مستقبل سعر الذهب في عام 2025؟

للإجابة على هذا السؤال، يجب أولاً فهم العوامل العميقة التي تدفع تقلبات سعر الذهب. من خلال تحليل البيئة الاقتصادية الكلية، وسياسات البنوك المركزية، والمخاطر الجيوسياسية، يمكننا أن نكوّن حكمًا أكثر عقلانية حول مستقبل سعر الذهب.

لماذا يستمر ارتفاع الذهب؟ تحليل ثلاثة محركات رئيسية

ارتفاع الذهب خلال العامين الماضيين يحقق رقمًا قياسيًا منذ حوالي 30 عامًا

وفقًا لوكالة رويترز، اقتربت نسبة ارتفاع الذهب في 2024 إلى 2025 من أعلى مستوى خلال 30 عامًا، متجاوزة ارتفاع 2007 بنسبة 31% و2010 بنسبة 29%. قوة هذا الاتجاه الصاعد لافتة حقًا.

المحرك الأول: عدم اليقين في السياسات التجارية يرفع الطلب على التحوط

بيئة الرسوم الجمركية الجديدة تواصل إصدار إشارات عدم اليقين، مما يؤدي إلى ارتفاع واضح في معنويات السوق للتحوط. وفقًا للتجارب التاريخية (مثل فترة التوتر التجاري بين الولايات المتحدة والصين في 2018)، خلال فترات عدم اليقين السياسي، عادةً ما يشهد سعر الذهب ارتفاعًا قصير الأمد يتراوح بين 5 إلى 10%. كلما زادت تقلبات السياسات، زاد الطلب على الأصول الآمنة، مما يدفع سعر الذهب للارتفاع.

المحرك الثاني: توقعات خفض الفائدة والعلاقة العكسية مع الفائدة الحقيقية

تؤثر توجهات السياسات النقدية للبنك الاحتياطي الفيدرالي مباشرة على سعر الذهب. عندما تتعزز توقعات خفض الفائدة، غالبًا ما ينخفض ​​الفائدة الحقيقية (الفائدة الاسمية ناقص معدل التضخم)، مما يقلل من تكلفة حيازة الذهب ويزيد من جاذبيته.

وفقًا لبيانات أدوات سعر الفائدة من CME، فإن احتمالية خفض الاحتياطي الفيدرالي للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر تصل إلى 84.7%. يمكن للمستثمرين تتبع تغيرات توقعات السياسة الفيدرالية لتحديد اتجاه مستقبل سعر الذهب.

من المهم ملاحظة أن خفض الفائدة إذا كان متوقعًا من قبل السوق، قد لا يدفع سعر الذهب للارتفاع على المدى القصير. القوة الدافعة الحقيقية تأتي عندما تتجاوز توقعات خفض الفائدة توقعات السوق.

المحرك الثالث: استمرار البنوك المركزية العالمية في زيادة احتياطيات الذهب

وفقًا لبيانات مجلس الذهب العالمي، بلغ صافي شراء البنوك المركزية للذهب في الربع الثالث من 2025 حوالي 220 طنًا، بزيادة نسبتها 28% على أساس شهري. خلال التسعة أشهر الأولى، اشترت البنوك المركزية حوالي 634 طنًا من الذهب، على الرغم من أنها أقل قليلاً من نفس الفترة في 2024، إلا أنها لا تزال أعلى بكثير من السنوات الأخرى.

الأهم من ذلك، أن 76% من البنوك المركزية المستطلعة آراؤها تتوقع زيادة نسبة الذهب في احتياطياتها خلال الخمس سنوات القادمة، ومعظمها يتوقع أن ينخفض ​​نسبة الدولار في الاحتياطيات. هذا الاتجاه طويل الأمد له تأثير كبير، ويعكس اهتمام الدول بتنويع أصول الاحتياطيات، مما يدعم بشكل طويل الأمد مستقبل سعر الذهب.

عوامل أخرى تدفع ارتفاع سعر الذهب

بالإضافة إلى المحركات الثلاثة السابقة، يدعم ارتفاع الذهب أيضًا العوامل التالية:

البيئة العالمية ذات الديون العالية تحد من مساحة السياسات

حتى 2025، بلغ إجمالي الديون العالمية حوالي 307 تريليون دولار. ارتفاع مستوى الديون يعني أن قدرة البنوك المركزية على تعديل أسعار الفائدة محدودة، وقد تميل السياسات النقدية إلى التيسير أكثر، مما يخفض الفائدة الحقيقية ويزيد من جاذبية الذهب بشكل غير مباشر.

تقلب ثقة الدولار يخلق فرصًا

عندما يتوقع انخفاض الدولار أو تضعف الثقة فيه، يستفيد الذهب المقوم بالدولار نسبيًا، مما يجذب تدفقات رأس المال.

المخاطر الجيوسياسية ترفع الطلب على التحوط

استمرار التوترات في أوكرانيا وروسيا، والصراعات في الشرق الأوسط، وغيرها من الأحداث، ترفع من معنويات التحوط، مما يؤدي إلى زيادة الطلب على الذهب على المدى القصير.

تأثير وسائل الإعلام والمجتمعات على المدى القصير

تستمر التقارير الإعلامية وتفاعلات وسائل التواصل الاجتماعي في تعزيز المشاعر، مما يؤدي إلى تدفقات رأس مال قصيرة الأمد تتجاهل التكاليف، وتسبب موجات ارتفاع متتالية. ومع ذلك، يجب التنويه إلى أن هذه العوامل غالبًا ما تدعم تقلبات قصيرة الأمد فقط، ولا تعني بالضرورة استمرار الاتجاه على المدى الطويل.

آراء المؤسسات الرئيسية حول مستقبل سعر الذهب

على الرغم من التصحيح الفني الأخير، لا تزال أصوات السوق تتوقع مستقبلًا إيجابيًا للذهب على المدى المتوسط والطويل:

فريق السلع في جي بي مورغان وصف التصحيح بأنه “تصحيح صحي”، ورفع هدف سعر الربع الرابع من 2026 إلى 5,055 دولار للأونصة.

غولدمان ساكس يبقي على تفاؤله، ويؤكد هدف سعر نهاية 2026 عند 4,900 دولار للأونصة.

بنك أمريكا قال إن سعر الذهب قد يتحدى 6,000 دولار في 2025، ورفع هدف 2026 إلى 5,000 دولار للأونصة.

أما بالنسبة لعلامات المجوهرات العالمية، فإن أسعار الذهب في متاجر مثل Chow Tai Fook وLuk Fook Jewelry لا تزال فوق 1,100 يوان للغرام، ولم تشهد انخفاضًا كبيرًا. هذا يعكس إلى حد ما ثقة السوق في مستقبل سعر الذهب.

استراتيجيات مستقبل سعر الذهب للمستثمرين المختلفين

هل الوقت مناسب لشراء الذهب الآن؟ الجواب يعتمد على إطار زمني للمستثمر وتحمل المخاطر لديك.

فرص المتداولين على المدى القصير

إذا كانت لديك خبرة واسعة في التداول، فإن تقلبات السوق توفر فرصًا ممتازة للتداول القصير. سيولة سوق الذهب عالية، واتجاهات السعر في فترات التقلبات العالية أسهل في التحديد، خاصة أثناء فترات الارتفاعات والانخفاضات الحادة، حيث يكون القوة الشرائية والبيعية واضحة.

لكن للمبتدئين، يجب الحذر: ابدأ بمبالغ صغيرة، ولا تتسرع في زيادة المراكز، ففقدان السيطرة على النفس قد يؤدي إلى خسائر فادحة. استخدام أدوات التقويم الاقتصادي لمتابعة البيانات الاقتصادية الأمريكية يمكن أن يساعدك في اتخاذ قرارات تداول أكثر دقة.

اعتبارات حاملي المدى المتوسط والطويل

إذا كنت تنوي شراء الذهب المادي كأداة للحفاظ على القيمة على المدى الطويل، فكن مستعدًا نفسيًا لمواجهة تقلبات كبيرة. على الرغم من أن المنطق العام للارتفاع طويل الأمد قائم، إلا أن القدرة على تحمل تقلبات السوق الحادة ضرورية. من المهم ملاحظة أن متوسط تقلبات الذهب السنوية يبلغ 19.4%، وهو أعلى قليلاً من 14.7% لمؤشر S&P 500.

بالإضافة إلى ذلك، فإن تكاليف تداول الذهب المادي مرتفعة (عادة بين 5% و20%)، وقد تؤثر بشكل كبير على العائد إذا كانت الكميات المشتراة كبيرة.

نصائح لموزعي الأصول

إذا كنت تنوي دمج الذهب في محفظتك لتنويع المخاطر، فهذا ممكن، لكن لا تضع كل أموالك في أصل واحد. مستقبل سعر الذهب يتجه نحو ارتفاع طويل الأمد، لكن دورة تقلباته طويلة — قد يتضاعف السعر خلال عشر سنوات أو ينخفض إلى النصف. لذلك، يُنصح باتباع استراتيجية تنويع لضمان استقرار محفظتك بشكل عام.

تجربة استراتيجيات التوازن

إذا رغبت في الاستفادة من الاتجاه الصاعد على المدى الطويل مع تعظيم الأرباح قصيرة الأمد، يمكنك النظر في الاحتفاظ بمراكز طويلة الأمد، وإجراء عمليات تداول قصيرة الأمد خلال فترات التقلبات العالية قبل وبعد إعلانات البيانات الأمريكية. يتطلب ذلك خبرة سوقية جيدة وقدرة على إدارة المخاطر.

نصائح مهمة حول مستقبل سعر الذهب

عند وضع خطة استثمار في الذهب، تذكر النقاط التالية:

• تقلبات الذهب ليست منخفضة، ومتوسط تقلباته السنوية أعلى من السوق، وقد تتجاوز التوقعات في فترات قصيرة.
• دورة استثمار الذهب طويلة جدًا، وتحتاج إلى سنوات لرؤية نتائج، فهي غير مناسبة للمستثمرين الباحثين عن أرباح سريعة.
• تكاليف تداول الذهب المادي مرتفعة، ويجب تجنب التركيز المفرط على أصل واحد.
• لا تضع كل أموالك في أصل واحد، فالتنويع هو الخيار الأكثر استقرارًا.
• حكم مستقبل سعر الذهب يتطلب دمج التحليل الاقتصادي الكلي، وتوقعات السياسات، ومشاعر السوق، ولهذا فإن فهم العوامل الدافعة أمر بالغ الأهمية. بغض النظر عن استراتيجيتك الاستثمارية، الحذر، والعقلانية، والوعي بالمخاطر ضرورية.