تحول في الاستراتيجية: ماذا تشير أحدث تحركات شركة بيركشاير هاثاوي في مجال التكنولوجيا للسوق

المنعطف غير المتوقع: تدخل ألفا في محفظة بيركشاير

عندما كشفت بيركشاير هاثاوي عن أحدث إيداع 13F لها، لفتت إضافة واحدة انتباه عالم المال - ألفابت، الشركة الأم لجوجل ويوتيوب. هذه الخطوة ملحوظة بشكل خاص لأنها تمثل خروجاً عن فلسفة الاستثمار التقليدية للشركة. لطالما اعتُبر قطاع التكنولوجيا خارج منطقة راحة وارن بافيت، مما يجعل هذه الصفقة ذات أهمية خاصة.

مع نهاية شهر سبتمبر، كانت بيركشاير تمتلك حوالي 17.8 مليون سهم من ألفا، مما يجعلها إضافة هامة إلى المحفظة. هذه ليست حصة صغيرة - ألفا تمثل الآن 1.7% من إجمالي ممتلكات بيركشاير، مما يثبت بسرعة أنها واحدة من المراكز الأكثر أهمية في الشركة.

لماذا هذا مهم أكثر مما يبدو في البداية

ما يجعل هذه الصفقة مثيرة للاهتمام هو التوقيت. بافيت ينتقل من دوره القيادي بحلول نهاية السنة، ويسلم القيادة إلى جريج أبيل. وقد أدى ذلك إلى تكهن العديد من مراقبي السوق ما إذا كانت عملية الاستحواذ على ألفابيت تعكس بصمات أبيل أكثر من بافيت. لعقود من الزمن، كان بافيت يؤكد أن أسهم التكنولوجيا تقع خارج “مجال خبرته”، وهو مبدأ advocated consistently للآخرين من المستثمرين ليتبعوه.

الواقع هو أن شركة ألفابيت تتمتع بالعديد من الصفات التي من شأنها أن تجذب عادةً المستثمرين القيميين: يمثل بحث جوجل ويوتيوب مزايا تنافسية راسخة، من نوع “حصة الوعي” بين المستهلكين التي سعى إليها بافيت تاريخيًا في الشركات الكبرى. ومع ذلك، اعترف بافيت نفسه بأسف شديد عن عدم استثماره في جوجل بالكامل. كما ذكر شريكه الراحل تشارلي مانجر ذات مرة، أنهم في الأساس “شاهدوا من الهامش” على الرغم من مشاهدتهم المسار المremarkable للشركة.

عصر جديد للتكنولوجيا في محفظة بيركشاير؟

إن وجود هذا المركز في ألفا يثير سؤالًا مهمًا: هل يشير إلى تحول أوسع نحو تخصيصات التكنولوجيا؟ حاليًا، تظل تعرض بيركشاير للتكنولوجيا متواضعًا نسبيًا. تمثل أمازون، على سبيل المثال، فقط 0.7% من المحفظة على الرغم من كونها حصة. يتجاوز مركز ألفا بنسبة 1.7% هذا بشكل كبير.

تحت قيادة أبيل، قد تزرع بيركشاير راحة أكبر مع استثمارات قطاع التكنولوجيا. هذا لا يعني بالضرورة تغييرًا استراتيجيًا كاملاً، بل رغبة في العمل في مجالات مختلفة عن تلك التي فضلها بافيت تقليديًا. مع الكفاءات المختلفة تأتي فرص مختلفة، وقد يكون الرئيس التنفيذي القادم ببساطة في وضع أفضل لتقييم وإدارة مراكز أكبر في الشركات المدفوعة بالابتكار.

حالة الأداء للتكنولوجيا: السلع الاستهلاكية تفقد قوتها

ضع في اعتبارك عوائد الاستثمار: محفظة بيركشاير مليئة بعلامات تجارية استهلاكية معروفة مثل كوكا كولا وكرافت هاينز، وكلاهما من الحيازات الرئيسية. ومع ذلك، على مدار السنوات الخمس الماضية، كان أداء كلاهما أقل بكثير من السوق الأوسع. ارتفعت قيمة كوكا كولا بحوالي 33%، بينما انخفضت قيمة كرافت هاينز فعليًا بنسبة 21%. في المقابل، ارتفع مؤشر S&P 500 بأكثر من 83% في نفس الفترة.

قد يؤدي التحول الاستراتيجي نحو الشركات التي تتمتع بمسارات نمو أقوى—بما في ذلك شركات التكنولوجيا—إلى تحقيق عوائد أفضل للمساهمين. قد لا تتمكن الأعمال الاستهلاكية الناضجة ذات النمو البطيء من تحقيق الأداء الفائق الذي يتوقعه المستثمرون، مما يجعل إعادة التوازن نحو قطاعات أكثر ديناميكية جذابة بشكل متزايد.

النظر إلى الأمام: ماذا يأتي بعد؟

من المحتمل أن تكون مكانة ألفا ليست آخر تحول ذي مغزى في نهج بيركشاير الاستثماري. بينما يقلق بعض المستثمرين من أن مغادرة بافيت قد تؤدي إلى زعزعة استقرار الشركة، هناك سبب للتفاؤل. قد يؤدي الانتقال القيادي في الواقع إلى تنشيط المحفظة وتهيئة بيركشاير لأداء طويل الأجل أفضل.

السؤال ليس ما إذا كانت بيركشاير ستتخلى عن مبادئها الأساسية - فهي لن تفعل. بل، السؤال هو كيف ستتطور الشركة لالتقاط الفرص في القطاعات التي تقدم نموًا وأداءً في السوق أفضل من الاستثمارات التقليدية التي عرفت محفظتها لعقود.