فك شفرة أسطورة انهيار أكتوبر: ماذا تكشف بيانات سوق الولايات المتحدة حقًا

السرد في أكتوبر تحت المجهر

لطالما رسمت الحكايات المالية شهر أكتوبر كشهر خطر للمشاركين في السوق. تستمد هذه الرواية من كوارث لا تُنسى - فقد ترك الذعر في عام 1907، والثلاثاء الأسود في عام 1929، والاثنين الأسود في عام 1987 آثارًا على السجل التاريخي لمؤشر S&P 500. عندما نجمع هذا الحمل التاريخي مع التقييمات المرتفعة اليوم، تبدو المخاوف من انخفاض آخر في أكتوبر مبررة. ومع ذلك، فإن فحص الأنماط الأخيرة في أسواق الأسهم الأمريكية يروي قصة مختلفة.

فهم ضغوط التقييم الحالية

قبل التطرق إلى شهر أكتوبر بشكل خاص، فإن السياق مهم. لقد ارتفع مؤشر S&P 500 بشكل ملحوظ، حيث حقق شهر سبتمبر مكاسب بنسبة 3.5% ووضع المؤشر في مسار لتحقيق عوائد سنوية تقارب 14%. هذا الارتفاع يعكس رياحًا اقتصادية حقيقية: حيث خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة وأشار إلى مزيد من التخفيضات القادمة، وتكاليف الاقتراض للشركات قد انخفضت، والتقدم في مفاوضات التجارة قد قلل من عدم اليقين بشأن التعريفات.

لقد قادت قطاعات التكنولوجيا والنمو المسيرة، مدفوعة بتخصيص ضخم لرأس المال نحو مبادرات الذكاء الاصطناعي. من المتوقع أن يتوسع سوق الذكاء الاصطناعي من مليارات اليوم إلى تريليونات خلال العقد القادم - وهو تحول يضع المستثمرين الأوائل في وضع موات.

ومع ذلك، هناك شيء يجب مراعاته. لقد ارتفع معدل السعر إلى الأرباح المعدل دورياً لشيلر S&P 500 (CAPE) إلى ما يتجاوز 35، وهو ما يتماشى مع المستويات التي شوهدت مرتين فقط في تاريخ المؤشر الذي يمتد على 60 عاماً. تعكس هذه المقياس المعدل حسب التضخم ما يدفعه المستثمرون بالنسبة لعقد من الأرباح التاريخية. عندما تصل التقييمات إلى مثل هذه المستويات القصوى، يصبح الحذر ضرورياً.

ماذا تقول الأرقام عن أكتوبر

تُشير الأطروحة المثيرة للقلق إلى أن التقييمات المبالغ فيها قد تؤدي إلى عمليات بيع بمجرد تغير المشاعر. نظريًا، يمكن أن يكون أكتوبر هو الزناد. لذا دعونا نبحث في ما حدث بالفعل:

النمط يكشف شيئًا لافتًا: انقسام مثالي 50-50 بين الأشهر الإيجابية والسلبية. والأهم من ذلك، أن التحركات السلبية كانت معتدلة بينما كانت التحركات الإيجابية بارزة. وهذا يشير إلى أن شهر أكتوبر لا يقدم أي عيب منهجي مقارنةً بالأشهر الأخرى.

كسر سردية تأثير أكتوبر

اعتبر كيف تعمل تحركات السوق فعليًا. نادرًا ما تكون عشوائية - فهي تستجيب لمحفزات يمكن التعرف عليها. نشأت أزمة 2008 المالية من خلل في الرهون العقارية عالية المخاطر. تبع انهيار الإثنين الأسود في عام 1987 عوامل تقنية وجغرافية سياسية محددة. كانت هناك أسباب لانخفاضات أكتوبر التاريخية؛ لم تكن مجرد آثار تقويم.

هذا التمييز مهم للغاية. إذا كان الانخفاض في أكتوبر مدفوعًا بالتقويم فقط، كنا نتوقع عوائد سلبية متسقة. بدلاً من ذلك، تظهر البيانات الحديثة أن أكتوبر يتصرف مثل أي شهر آخر، أحيانًا يرتفع بشكل حاد، وأحيانًا ينخفض بشكل معتدل.

إطار المستثمر العملي

بالنسبة لأولئك الذين يبنون ثروة على المدى الطويل من خلال المشاركة في السوق الأمريكية، تنطبق عدة مبادئ بغض النظر عن التقييمات الحالية أو الاعتبارات الموسمية:

أولاً، في حين أن بعض الأسهم أصبحت مرتفعة الثمن، إلا أن المبالغات في التقييم لا تتنبأ بتوقيت قصير الأجل. قد تحدث تصحيحات، أو قد يتحرك السوق بشكل جانبي بينما تنمو الأرباح لتتوافق مع الأسعار الحالية - لا أحد يعلم أيهما سيحدث.

ثانياً، تمثل انخفاضات السوق فرصة بدلاً من كارثة للمستثمرين على المدى الطويل. إن تراجع بنسبة 10-20% في مؤشر S&P 500 يخلق نقاط دخول جذابة للشركات ذات الجودة، مما يسمح للمستثمرين بتجميع الأسهم بأسعار أفضل.

ثالثًا، تظل اختيار الأمان أمرًا بالغ الأهمية. الشركات الفردية التي تتمتع بمزايا تنافسية دائمة وآفاق نمو قوية على المدى الطويل تتفوق بغض النظر عن ظروف السوق الأوسع.

نتطلع إلى

سمعة أكتوبر المخيفة لا تصمد أمام التدقيق. تعكس القوة الأخيرة للسوق الأمريكية تحسينات اقتصادية جوهرية واختراقات تكنولوجية حقيقية، وليس حماسة غير عقلانية ( على الرغم من أن التقييمات ممتدة بصورة معترفة ).

سواءً ارتفع أو تراجع مؤشر S&P 500 هذا أكتوبر، فإن ذلك يهم أقل بكثير من ما إذا كنت مستثمرًا في شركات ذات جودة. التقويم لا يقود العوائد - أداء الأعمال الأساسية هو الذي يفعل ذلك. اقترَب من أكتوبر 2024 بنفس الطريقة التي ستقرب بها من أي شهر آخر: ركز على الشركات ذات الأسس القوية وآفاق النمو المعقولة والميّزات التنافسية المستدامة. ستخدمك هذه المقاربة المنضبطة في محفظتك بشكل أفضل من أي خوف أو فرح موسمي.