ركوب الموجة: 4 قوى التعدين غير الحديدية تستحق انتباهك

قطاع تعدين المعادن غير الحديدية يعمل بكامل طاقته الآن. إذا كنت تتابع أسعار النحاس والفضة واليورانيوم، فأنت تعرف أن الاتجاه لا يمكن إنكاره. لقد تم إدراج هذه المواد للتو في قائمة المعادن الحرجة الخاصة بالمسح الجيولوجي الأمريكي، مما يشير إلى طلب طويل الأمد كبير من كل من مبادرات الطاقة الخضراء والصناعات التقليدية. السؤال ليس ما إذا كان القطاع سينمو - بل أي الشركات ستقود هذا الاتجاه.

لماذا هذه اللحظة مهمة لأسهم التعدين

أسعار المعادن في ارتفاع

عقود النحاس الآجلة وصلت مؤخرًا إلى ذروتها في أربعة أسابيع عند 5.1 دولار للرطل، بزيادة قدرها 25% على أساس سنوي. الفضة كانت أكثر إثارة للإعجاب، حيث قفزت بنسبة 84% منذ بداية العام إلى $53 للأونصة، حيث تتأرجح بالقرب من أعلى مستوياتها على الإطلاق. الذهب ارتفع بنسبة 58.8% منذ بداية العام، ويتداول الآن حول 4,150 دولار للأونصة. اليورانيوم تراجع إلى $77 للرطل بعد أن لمس $84 الشهر الماضي، لكن قيود العرض لا تزال قوة دافعة هيكلية.

تضيف التخفيضات المتوقعة في معدل الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي وقودًا إلى النار، مما يجعل هذه المعادن تحوطات جذابة ضد ضعف العملة ومخاوف التضخم.

قيود العرض تخلق رياح دائمة إيجابية

إليك الحقيقة: المناجم القديمة تنفد أسرع من المناجم الجديدة التي تبدأ العمل. مشاريع التعدين الجديدة تتطلب استثمارات كبيرة، وتكون محفوفة بالمخاطر، وتستغرق سنوات للتطوير. هذا العجز في الإمدادات سيدفع الأسعار في النهاية للارتفاع. بالنسبة لمشغلي التعدين الذين يمكنهم التحكم في التكاليف وزيادة الإنتاج، فإن نافذة الفرص هي الآن.

تضييق العمليات من قبل لاعبي الصناعة

تتعرض شركات التعدين لضغوط لإدارة التكاليف المتزايدة - فقد أدت نقص العمالة إلى زيادة الأجور، وتستمر نفقات الكهرباء والمواد والشحن في الارتفاع. الفائزون؟ أولئك الذين يستثمرون في الابتكار الرقمي، ومصادر الطاقة البديلة، وكفاءة العمليات. هذا يميز القادة عن المتخلفين.

أربع أسهم مهيأة للاستفادة

Southern Copper (SCCO): الوزن الثقيل للنحاس

تسيطر شركة ساوثن كوبر على أكبر قاعدة احتياطي نحاس في الصناعة وتشغل أصولًا متميزة عبر المكسيك وبيرو. تقوم الشركة باستثمار أكثر من $15 مليار دولار في رأس المال خلال هذا العقد، مع تخصيص 10.3 مليار دولار لبيرو— ثاني أكبر منتج للنحاس في العالم.

تشمل المشاريع الرئيسية في الأفق تيا ماريا في أريكويبا (120,000 طن من إنتاج الكاثودات النحاسية سنويًا)، لوس تشانكاس في أبوريمك (130,000 طن من النحاس + 7,500 طن من الموليبدينوم، بدء الإنتاج في 2030-2031)، وميشيكويلاي في كاخاماركا (الذي سيقوم في النهاية بإنتاج 225,000 طن سنويًا على مدى أكثر من 25 عامًا).

ارتفعت أسهم SCCO بنسبة 46% هذا العام. تشير التقديرات الإجماعية إلى نمو الأرباح بنسبة 19.9% للسنة المالية 2025، مع ارتفاع التقدير بنسبة 10% خلال الشهرين الماضيين. تفخر الشركة بمعدل نمو طويل الأجل يبلغ 20.6% وتحمل تصنيف زاكز رقم 1 (شراء قوي).

لوندين للتعدين (LUNMF): آلة التنفيذ في الحركة

تروي نتائج الربع الثالث لشركة لوندين للتعدين القصة: ارتفعت إنتاجية النحاس والإيرادات وEBITDA والأرباح بشكل متتابع. حققت الشركة أكثر من $1 مليار في الإيرادات الفصلية مع $383 مليون في التدفق النقدي التشغيلي المعدل. والأهم من ذلك، وصلت تكاليف النحاس النقدية الموحدة إلى 1.61 دولار لكل رطل - وهو أدنى رقم ربع سنوي هذا العام.

رفعت الإدارة التوجيه الخاص بإنتاج النحاس للعام بالكامل إلى متوسط 328,000 طن ( بزيادة قدرها 11,500 طن ) وشددت توجيه تكلفة النقد إلى 1.85-2.00 دولار للرطل. تسعى الشركة إلى رؤية طموحة: أن تصبح واحدة من أفضل عشرة منتجين للنحاس على مستوى العالم بإنتاج سنوي يتجاوز 500,000 طن وإنتاج الذهب يتجاوز 550,000 أونصة.

سهم LUNMF قد ارتفع بنسبة 111.7% منذ بداية السنة. من المتوقع أن تقفز أرباح السنة المالية 2025 بنسبة 68.4%، مع ارتفاع التقديرات بنسبة 25.5% في الأيام الستين الماضية. يجلس الإمكانات للنمو على المدى الطويل عند 43.9%. يحمل السهم تصنيف زاك رقم 2 (شراء).

طاقة سنتروس (LEU): فتح قصة اليورانيوم

تتمتع شركة سنتروس إنرجي بمتأخرات إيرادات تبلغ 3.9 مليار دولار تتضمن عقود مرافق طويلة الأجل تستمر حتى عام 2040. الإثارة الحقيقية تكمن في عملها الرائد على اليورانيوم منخفض التخصيب عالي التركيز (HALEU) - وهو مكون وقود متقدم حاسم لتشغيل المفاعلات من الجيل التالي مع انفجار الطلب العالمي على الكهرباء الخالية من الكربون.

أعلنت الشركة مؤخرًا عن خطط لتوسيع كبير لمصنع تخصيبها في بيكتون، أوهايو، مضيفة آلاف الطرد المركزي لزيادة إنتاج تخصيب اليورانيوم. تمثل هذه المبادرة التي تبلغ تكلفتها عدة مليارات من الدولارات دفع أمريكا لاستعادة قدرة تخصيب اليورانيوم المحلية.

لقد زادت أسهم LEU بنسبة 281.6% منذ بداية العام. من المتوقع أن تنمو أرباح السنة المالية 2025 بنسبة 2.5%، مع ارتفاع التقديرات بنسبة 6% خلال شهرين. لقد حققت الشركة مفاجأة غير مسبوقة في الأرباح بمتوسط 327.7% على مدار الأرباع الأربعة الماضية. وهي تحتل حالياً تصنيف Zacks رقم 3 (Hold).

شركة كوير للتعدين (CDE): لعبة التوحيد التي تخلق عملاقًا

وافقت شركة كوير للتعدين على الاستحواذ على نيو غولد، مما يخلق قوة عظمى في المعادن الثمينة في أمريكا الشمالية بنسبة 100% مصنفة بين أفضل 10 شركات عالمياً. ستدير الكيان المدمج سبعة مناجم عالية الجودة تنتج حوالي 1.25 مليون أوقية مكافئة من الذهب في عام 2026 و 20 مليون أوقية من الفضة و 900,000 أوقية من الذهب(.

أكثر من 80% من الإيرادات المجمعة ستأتي من الولايات المتحدة وكندا. من المتوقع أن يصل EBITDA لعام 2026 إلى حوالي )مليار مع تقريبًا $3 مليار من التدفق النقدي الحر—كلها تم توليدها بتكاليف أقل بشكل ملحوظ وهوامش أوسع. ستوفر هذه القوة المالية تمويل المبادرات للنمو العضوي عبر منطقة K-Zone في نيو أفتون، واستكشاف الأراضي البنية في نهر رايني، ومحفظة الشركات في أمريكا الشمالية.

سيمثل الفضة 30% من إجمالي احتياطيات المعادن في الشركة المدمجة، مما يوفر تنويعًا مهمًا في المعادن الثمينة.

سجلت أسهم CDE زيادة بنسبة 183.1% هذا العام. تُشير التقديرات التوافقية إلى أن أرباح السنة المالية 2025 ستقفز بنسبة 406%، مع زيادة التقديرات بنسبة 9.3% خلال الـ 60 يومًا الماضية. يحمل السهم تصنيف Zacks رقم 3.

لمحة عن التقييم

تتداول صناعة التعدين غير الحديدي بمعدل مضاعف EV/EBITDA لمدة اثني عشر شهرًا متتالية يبلغ 10.59X - وهو أقل بكثير من 18.43X لمؤشر S&P 500 و13.90X لقطاع المواد الأساسية. على مدار السنوات الثلاث الماضية، تراوحت المجموعة بين 6.86X و15.14X مع متوسط يبلغ 9.75X، مما يشير إلى أن تقييمات اليوم لا تزال معقولة لقطاع يتجه للاستفادة من ريح الطلب على المعادن على مدى عدة سنوات.

لقد تفوق القطاع على قطاعه الأوسع خلال العام الماضي $2 بزيادة قدرها 10.1% مقابل انخفاض المواد الأساسية بنسبة 3.6%(، على الرغم من أنه يتخلف عن مكاسب S&P 500 البالغة 15.8%. بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون للحصول على تعرض لارتفاع المعادن غير الحديدية، تمثل هذه الشركات الأربعة مزيجًا متوازنًا من الرفع النقي، والتفوق التشغيلي، والتوجه الاستراتيجي.