فرصة استثمارية في البنوك الدولية: ثلاثة بنوك عالمية رائدة تستحق انتباهك

يخضع قطاع البنوك الدولية لإعادة تموضع استراتيجية ملحوظة، حيث تقوم الشركات الكبرى بتنفيذ برامج ترشيد التكاليف بينما تتوسع في الأسواق ذات النمو العالي. على الرغم من الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي وأنماط الانتعاش غير المتساوية عبر الاقتصادات المتقدمة والناشئة، فإن بيئات انخفاض أسعار الفائدة تخلق ظروفًا مواتية لتوسع الإيرادات. المؤسسات المالية مثل HSBC Holdings، Mitsubishi UFJ Financial Group، و Deutsche Bank Aktiengesellschaft في وضع جيد بشكل خاص للاستفادة من هذه الديناميكيات من خلال كفاءة التشغيل المركّزة ومبادرات تنويع السوق.

فهم المشهد المصرفي العالمي

تشمل صناعة البنوك الأجنبية في زاكز المؤسسات المصرفية الدولية التي تحتفظ بعمليات كبيرة في الولايات المتحدة إلى جانب أعمالها في بلدها الأم. تعمل هذه المؤسسات تحت أطر تنظيمية مزدوجة، حيث يشرف الاحتياطي الفيدرالي على الأنشطة في الولايات المتحدة بينما تدير عمليات دولية معقدة تمتد عبر عدة سلطات قضائية.

بالإضافة إلى خدمات التجزئة المصرفية التقليدية والخدمات المصرفية للشركات، تولد هذه الشركات إيرادات كبيرة من خلال قطاعات متخصصة بما في ذلك إدارة الثروات، والخدمات المصرفية الاستثمارية، والخدمات المالية بالجملة. يسمح تعقيد نموذج العمل بتنويع الإيرادات عبر الأسواق الجغرافية وخطوط الخدمة، مما يقلل الاعتماد على أي مصدر دخل واحد.

ثلاثة تطورات حاسمة تشكل القطاع

إعادة هيكلة استراتيجية كضرورة تنافسية

تقوم البنوك الأجنبية الرائدة بتبسيط العمليات بشكل نشط من خلال التخلي عن الأصول غير الأساسية وإغلاق الفروع غير المجدية. يتيح هذا النهج المنضبط في إدارة المحافظ للمؤسسات إعادة توجيه رأس المال وتركيز الإدارة نحو الأسواق المربحة والمزايا التنافسية. عادةً ما تُحسن مبادرات إعادة الهيكلة الهوامش التشغيلية على مدى متوسط المدى، على الرغم من أنها تولد ضغوط نفقات على المدى القصير من تكاليف الفصل والانتقال.

بيئة سعر الفائدة تدعم توسيع الإيرادات

بعد فترات طويلة من معدلات مرتفعة، بدأت معظم البنوك المركزية العالمية في تخفيف السياسة النقدية. تستفيد هذه الانتقال من هوامش الفائدة الصافية وقدرات جمع الودائع التي كانت تحت ضغط تكاليف التمويل المرتفعة سابقًا. في الوقت نفسه، تعمل المعدلات المتراجعة على تحفيز الطلب على القروض وتنشيط أنشطة المصرفية الاستثمارية وعمليات إدارة الثروات وإيرادات إدارة الأصول. من المرجح أن تستفيد البنوك الأجنبية التي قامت بتحويل ناجح بعيدًا عن الدخل القائم على الفروق نحو الأعمال التي تولد الرسوم بشكل خاص من هذا التعديل في المعدلات.

تعافي اقتصادي غير متساوٍ يخلق رياح معاكسة مختلطة

لقد تسارعت استقرار الاقتصاد بعد الوباء بمعدلات متفاوتة عبر المناطق. بينما حققت بعض الأسواق مسارات نمو قوية، لا تزال أخرى تكافح مع آثار ما بعد الوباء التي تفاقمت بسبب التوترات الجيوسياسية. تخلق هذه النمط غير المتكافئ من الانتعاش عدم اليقين للبنوك الدولية المعرضة للأسواق ذات النمو الأبطأ، على الرغم من أنها تخلق في الوقت نفسه فرصًا في المناطق التي تشهد توسعًا متسارعًا.

أداء الصناعة ومقاييس التقييم

تشمل صناعة البنوك الأجنبية من زاكز 67 شركة ضمن قطاع المالية وتحمل حاليًا تصنيف صناعة زاكز رقم 80، مما يضعها في الثلث العلوي من أكثر من 250 صناعة مصنفة. يعكس هذا التصنيف زخم الأرباح الإيجابي - منذ أواخر نوفمبر 2024، تمت مراجعة تقديرات الأرباح لعام 2025 بالزيادة بنسبة 18.1% في المجمل، مما يشير إلى زيادة ثقة المحللين.

تؤكد أداء السوق الأخير على شهية المستثمرين للقطاع. على مدى العامين الماضيين، ارتفعت أسهم البنوك الأجنبية بنسبة 71.1%، متفوقة بشكل كبير على مكاسب S&P 500 البالغة 54.7% وعائد قطاع المالية الذي بلغ 44.4%. تعكس هذه الأداء المتفوق الاعتراف بتحسن الأسس والتموضع الاستراتيجي.

تقييم التقدير

يتداول القطاع بأسعار جذابة عند تقييمه من خلال مقياس القيمة الدفترية الملموسة إلى السعر (P/TBV)، وهو الإطار القياسي لتقييم البنوك الدولية. تمثل نسبة P/TBV للقطاع على مدار اثني عشر شهرًا الماضية 2.77X تقييمًا معقولًا مقارنة بتاريخ القطاع. على مدار السنوات الخمس الماضية، تراوحت هذه النسبة من 1.22X (منخفضة) إلى 2.78X (مرتفعة)، مع وسطي قدره 1.73X، مما يشير إلى أن التقييمات الحالية لا تزال دون المتوسطات على المدى الطويل.

بالنسبة للسوق الأسهم الأوسع، يتمتع قطاع البنوك الأجنبية بخصم كبير. بينما يتداول مؤشر S&P 500 بمضاعف 12.81X P/TBV، يبلغ متوسط مضاعف القطاع المالي 5.88X مع وسيلة خمس سنوات تبلغ 4.73X. تمثل قيمة صناعة البنوك الأجنبية خصماً مهماً حتى ضمن فئة الخدمات المالية، مما يشير إلى إمكانية ارتفاع الأسعار مع تطبيع التقييمات.

ثلاثة قادة مصرفيين يجب مراقبتهم

اتش اس بي سي: الهيمنة الإقليمية من خلال إعادة نشر استراتيجية

ظهرت HSBC كقوة إقليمية مع 3.23 تريليون دولار في إجمالي الأصول اعتبارًا من منتصف عام 2025. تقوم المؤسسة بتنفيذ استراتيجية تركز على آسيا تتضمن كل من التركيز الجغرافي وتحسين خطوط الأعمال. تشمل المبادرات الكبرى الأخيرة المقترح خصخصة بنك هانغ سنغ في هونغ كونغ، وتوسيع قدرات إدارة الثروات عبر البر الرئيسي للصين من خلال الاستحواذ على قسم إدارة الثروات بالتجزئة في سيتي جروب، وتوسع طموح في الفروع في الهند مع الموافقة على فتح 20 موقعًا.

يمتد إعادة التموضع الاستراتيجي للبنك إلى إعادة تخصيص رأس المال، حيث يتم إعادة نشر 1.5 مليار دولار من الأنشطة غير الاستراتيجية أو ذات العائد المنخفض إلى مبادرات النمو الأساسية. بالتزامن مع هذا التركيز على النمو، تتخلى HSBC بشكل منهجي عن الأسواق ذات الأولوية الأقل في جميع أنحاء أوروبا والمملكة المتحدة والأمريكتين مع الحفاظ على وجود انتقائي في الشرق الأوسط. تشمل عمليات التخارج المكتملة كندا ونيوزيلندا واليونان وروسيا والأرجنتين وأرمينيا، بالإضافة إلى عمليات المصارف التجزئة في فرنسا وموريشيوس. يجري تقليم جغرافي في سريلانكا والأوروغواي وألمانيا وجنوب إفريقيا والبحرين وفرنسا.

تؤتي برامج الكفاءة التشغيلية ثمارها بشكل ملموس. تستهدف مبادرة لتوفير التكاليف بقيمة 1.5 مليار دولار تم الإعلان عنها في أوائل عام 2025 الإنجاز بحلول عام 2026، مما يتطلب 1.8 مليار دولار في تكاليف الفصل والتنفيذ. يجب أن تعزز هذه التحسينات الهيكلية من مسارات الربحية مع اكتمال مراحل التحول.

لقد عكست أداء الأسهم هذه المبادرات بشكل إيجابي، حيث ارتفعت أسهم HSBC بنسبة 19.2% على مدار الستة أشهر الماضية في بورصة نيويورك. تم تعديل تقديرات الأرباح الإجماعية بنسبة 8.3% أعلى على مدار الستين يومًا الماضية، مما يظهر ثقة متزايدة في التنفيذ. تحمل الأسهم تصنيف Zacks رقم 2 (Buy).

ميتسوبيشي يو اف جي: النمو من خلال التوسع المتكامل

تقع MUFG في طوكيو وتعمل كأكبر شركة قابضة مصرفية في العالم باستخدام بنية تحتية متكاملة لمجموعة الأعمال. لقد سعت المؤسسة إلى تحقيق نمو غير عضوي مستدام من خلال عمليات استحواذ واستثمارات مستهدفة إلى جانب إعادة هيكلة شاملة للأعمال. تمثل الموافقات التنظيمية في أكتوبر 2025 للاستحواذ بنسبة 100% على الشركات التابعة للأوراق المالية الخارجية لـ MUFG نقطة تحول رئيسية في إنشاء عمليات موحدة عالمية للخدمات المصرفية بالجملة والاستثمار.

يمتد اتجاه نمو البنك إلى القطاعات والتقنيات الناشئة. تشمل الاستثمارات الأخيرة المشاركة في Greenprint Technologies، وهي منصة لتقارير الاستدامة تعكس التركيز على قطاع ESG، وتحالف استراتيجي مع Curiosity Lab لنشر تقنية المدن الذكية. تظهر عمليات الاستحواذ على الشركات التابعة لبطاقات الائتمان من متخصص ضمان الإيجار Zenhoren والاستحواذ الكامل على منصة WealthNavi للتكنولوجيا المالية التنوع في خدمات المالية الاستهلاكية وإدارة الثروات الرقمية.

بحلول عام 2026، تستهدف MUFG تسريع مبادرات التحول مع التركيز على تعزيز العمليات المحلية للبيع بالتجزئة، وتوسيع قدرات الخدمات المصرفية للأثرياء والشركات، وتوسيع الأعمال العالمية وغير المرتبطة بالفائدة. إن هذا التحول المتعمد بعيدًا عن الاعتماد التقليدي على صافي دخل الفائدة نحو خدمات قائمة على الرسوم، وم enabled fintech، وموجهة نحو الثروات، يضع المؤسسة في موقف لتحقيق نمو مستدام في الإيرادات.

يمكّن قوة رأس المال لدى MUFG من تحقيق عوائد مستدامة للمساهمين من خلال برامج إعادة الشراء المرنة التي تم تنفيذها باستمرار منذ مايو 2017. تعكس زيادة سعر السهم بنسبة 15.2% على مدار الأشهر الستة الماضية اعتراف السوق بالموضع الاستراتيجي. يحتل تصنيف زاكز المرتبة #2 (شراء).

دويتشه بنك: توسيع الإيرادات من خلال إعادة توازن المحفظة

بصفتها أكبر بنك في ألمانيا وثقل مالي عالمي، نجح Deutsche Bank في إظهار توسيع الإيرادات الصافية بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 5.8% على مدى ثلاث سنوات حتى عام 2024، مع استمرار الزخم في عام 2025. تشير توجيهات الإدارة إلى نمو مستدام في الإيرادات يتراوح بين 5.5-6.5% خلال فترة منتصف العقد.

إعادة تموضع المؤسسة الاستراتيجي من الخدمات المصرفية الاستثمارية البحتة نحو مصادر إيرادات مستقرة ومتنوعة تشمل الخدمات المصرفية الخاصة، والخدمات المصرفية للشركات، وإدارة الأصول يمثل تحسناً هيكلياً في جودة الأرباح. استمرار فوائد الاستحواذ على Numis في عام 2023 ضمن قسم إدارة الأصول. تستمد استقرار الإيرادات التكميلية من تراكم الودائع القوي، الذي نما بنسبة 3.3% سنوياً على مدى ثلاث سنوات حتى عام 2024، مع استمرار ذلك حتى عام 2025.

مؤخراً، قامت دويتشه بنك بتوضيح خارطة طريق استراتيجية محسّنة متعددة السنوات تمتد حتى عام 2028. تركز هذه الخطة الشاملة على تسريع النمو عبر الفروع الأساسية، وزيادة توليد العائدات، وإدارة التكاليف بشكل منضبط. يتوقع البنك مسار إيرادات أقوى، وتحسن في مقاييس الربحية، وزيادة في الرفع التشغيلي من خلال هذه المرحلة التوسعية.

لقد كان استقبال السوق متحمسًا، مع تقدير زيادة الأسهم بنسبة 27.8٪ على مدى ستة أشهر وتعديلات تقديرات الأرباح بنسبة 5.5٪ أعلى خلال الـ 60 يومًا الماضية. تحمل الشركة حاليًا أعلى اعتراف مع تصنيف زاكز #1 (شراء قوي).

الخاتمة

يقدم قطاع البنوك الدولية خصائص استثمارية جذابة تجمع بين مضاعفات تقييم مواتية، وزخم إيجابي لتعديلات الأرباح، وموقع استراتيجي ضمن بيئات أسعار الفائدة الداعمة. تظهر HSBC وMUFG وDeutsche Bank كل منها تميزًا تشغيليًا واضحًا ووضوحًا استراتيجيًا، مما يقدم تعرضًا متنوعًا لنمو الخدمات المالية الدولية. مع تنفيذ القطاع لمبادرات إعادة الهيكلة والاستفادة من تطبيع أسعار الفائدة، يبدو أن هؤلاء القادة المؤسسيين في وضع جيد لتقديم قيمة للمساهمين على مدى آفاق استثمارية متوسطة.