لماذا تظل توزيعات الأرباح المفضلة جذابة للمستثمرين الأمريكيين الذين يركزون على الدخل

عند بناء محفظة استثمارية، يتجاهل العديد من المستثمرين الأسهم المفضلة - وهي أداة هجين تقدم شيئًا لا يمكن أن تتطابق معه الأسهم العادية والسندات: دخل متوقع ومفضل. تمثل توزيعات الأرباح المفضلة مدفوعات منتظمة لمحتفظي الأسهم المفضلة تصل قبل أي توزيع يصل إلى محتفظي الأسهم العادية، مما يخلق طبقة أمان طبيعية في الأسواق المتقلبة.

على عكس عدم اليقين المحيط بأرباح الأسهم العادية، التي تتقلب بناءً على أداء الشركة، فإن توزيعات الأرباح التفضيلية تعمل بمعدلات ثابتة. تجعل هذه الاستقرار جذابًا بشكل خاص للمستثمرين الذين يسعون للحصول على تدفقات دخل ثابتة بدلاً من المراهنة على زيادة رأس المال.

فهم كيفية عمل الأسهم المفضلة

تجلس الأسهم الممتازة بين الدين والأسهم. تصدر الشركات هذه الأوراق المالية لجمع رأس المال مع الالتزام بتوزيعات الأرباح المنتظمة - التي تُدفع عادةً ربع سنوية. يكمن الاختلاف الرئيسي في أولوية الدفع: يحصل حاملو الأسهم الممتازة على المدفوعات أولاً، وفقط بعد توزيع أرباحهم بالكامل يمكن للشركات تخصيص الأموال لحاملي الأسهم العادية.

ت amplifies هذه الميزة الحماية. عندما تواجه شركة ضغوطًا مالية وتتخطى مدفوعات الأرباح، فإن تلك المبالغ المفقودة لا تختفي - بل تتراكم كديون مستحقة. يجب على الشركة أن تسوي في النهاية جميع الأرباح غير المدفوعة المتراكمة قبل توزيع أي شيء على حاملي الأسهم العادية. توفر هذه الشبكة الأمان لضمان حصول حاملي الأسهم المفضلة على مدفوعاتهم المستحقة حتى لو واجهت الشركة صعوبات مؤقتة.

توجد الأسهم المفضلة غير التراكمية لكنها تبقى أقل شيوعًا. يتنازل محتفظو هذا النوع عن المدفوعات المفقودة بشكل دائم؛ لا توجد وسادة تراكمية عندما يتم تعليق توزيعات الأرباح.

الرياضيات وراء حسابات توزيعات الأرباح المفضلة

يتطلب حساب توزيعات الأرباح المفضلة متغيرين فقط: القيمة الاسمية ومعدل توزيع الأرباح.

القيمة الاسمية تمثل القيمة الاسمية للسهم عند الإصدار. معدل توزيع الأرباح، المعبر عنه كنسبة مئوية، ينطبق على هذه القيمة الاسمية. اضربهما معًا للحصول على توزيعات الأرباح السنوية لكل سهم.

مثال: أسهم مفضلة بقيمة اسمية $100 ومعدل توزيعات 5% تولد $5 توزيعات سنوية ($100 × 5%).

للدفعات ربع السنوية، اقسم المبلغ السنوي على أربعة: $5 ÷ 4 = 1.25 دولار لكل ربع.

تظل هذه الصيغة ثابتة بغض النظر عن ظروف السوق - فلا تؤثر ربحية الشركة، أو تحركات أسعار الأسهم، أو الدورات الاقتصادية على المعدل المعلن. يعرف المستثمرون بالضبط ما يمكن توقعه في كل ربع.

المزايا الرئيسية مقارنة بالأسهم العادية

تُشكل يقين الأرباح وأولوية التوزيع أساس جاذبية الأسهم الممتازة. عندما تنخفض أرباح الشركة وتضيق ميزانيات الأرباح، يتلقى محتفظو الأسهم الممتازة المدفوعات قبل أن يرى حاملو الأسهم العادية أي شيء. هذا يخلق موثوقية حقيقية للدخل.

تُزيل العوائد الثابتة التخمين. تتأرجح توزيعات الأسهم العادية مع الأرباح؛ بينما تظل توزيعات الأسهم الممتازة مقفلة عند معدلها المحدد. بالنسبة للمستثمرين الذين يفضلون تدفقًا نقديًا ثابتًا على النمو، فإن هذه القدرة على التنبؤ تثبت أنها ذات قيمة لا تقدر بثمن.

أولوية التصفية مهمة خلال السيناريوهات المتعثرة. إذا انهار شركة، فإن تسلسل الدائنين عادةً ما يكون: حاملي السندات → حاملي الأسهم الممتازة → حاملي الأسهم العادية. يتمتع حاملو الأسهم الممتازة بمطالبات أعلى على الأصول المتبقية مقارنةً بحاملي الأسهم العادية، على الرغم من أنهم يحتلون مرتبة أدنى من حاملي الديون.

الحماية التراكمية تحمي بشكل فريد حاملي الأسهم الممتازة من فجوات المدفوعات. تتراكم الأرباح غير المدفوعة كديون يجب تسويتها قبل أن تحدث أي توزيعات أرباح على الأسهم العادية. على سبيل المثال، إذا كانت الشركة مدانة بمبلغ $1 مليون في أرباح الأسهم الممتازة المتراكمة، فلا يمكنها دفع دولار واحد لحاملي الأسهم العادية حتى يتم الوفاء بالتزام $1 مليون.

التوازن: الأمان مقابل النمو

تأتي ميزة توزيعات الأرباح المفضلة بالاستقرار مع قيد مميز: إمكانية تقدير رأس المال المتواضعة. أسعار الأسهم المفضلة نادرًا ما ترتفع بشكل دراماتيكي كما تفعل الأسهم العادية خلال الأسواق الصاعدة. عندما ترتفع قيمة الشركة بشكل كبير، يفوت حاملو الأسهم المفضلة معظم هذه الزيادة - يبقون مرتبطين بمعدل توزيع الأرباح الثابت الخاص بهم.

يمثل هذا التوازن الأساسي. يفضل المستثمرون الذين يختارون الأسهم المفضلة عمداً الدخل الثابت على السعي لتحقيق النمو. بالنسبة للمتقاعدين، والمخصصين المحافظين، والأشخاص الذين يحتاجون إلى تدفق نقدي موثوق، فإن هذه المبادلة تجعل المعنى المنطقي.

الخلاصة

تقدم الأرباح التفضيلية مزيجًا من الأسهم العادية لا يمكن أن تقدمه: دفعات ثابتة، أولوية في الدفع، وحماية من الانخفاض من خلال الميزات التراكمية. لن تحقق العوائد الدرامية لأسهم النمو، لكنها توفر باستمرار ما تعد به. بالنسبة للمستثمرين الأمريكيين الذين يقومون بإنشاء محافظ تركز على الدخل، تستحق الأرباح التفضيلية اعتبارًا جادًا كعنصر stabilizing بجانب الأسهم التقليدية ومراكز السندات.