#加密货币监管框架建设 عندما رأيت خبر موافقة لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية على استخدام BTC و ETH و USDC كضمانات لمشتقات الهامش، لم تكن ردة فعلي الأولى هي الحماس، بل كانت الرضا - فهذا يعني أن الإطار التنظيمي أخيرًا انتقل من "الحظر الشامل" إلى "إدارة المخاطر".

لكن هنا أود أن أذكر الجميع ببعض التفاصيل التي يسهل تجاهلها. تتطلب قواعد التجريب تحديد معدل الخصم لـ BTC و ETH، وهذا ليس "خصم"، بل هو آلية لتخفيف المخاطر. إن تنفيذ معايير عزل الأصول والحفظ يتحدث عن مسألة أساسية: حتى المنتجات على مستوى المؤسسات، لا يزال هناك خطر تقلب الأسعار، ولا توجد أي أداة يمكن أن تزيله.

إن هذا التقدم في النظام قد زاد فعلاً من كفاءة رأس المال، لكنه يوضح بالضبط مبدأً كنت أريد التأكيد عليه دائمًا - **مهما كانت القواعد مثالية، ومهما كانت الأدوات مريحة، فإن مسؤولية إدارة مراكزك لن تقل أبدًا بسبب ذلك**. لقد زادت سرعة تدفق رأس المال، وستزداد أيضًا سرعة نقل المخاطر. لم يعد هناك "فارق زمني" لعدم القدرة على سداد الهامش في عطلة نهاية الأسبوع، لكن هذا لا يعني أن المخاطر قد اختفت، بل إنها موجودة بطريقة أكثر خفاءً.

الأمان الحقيقي على المدى الطويل لا يعتمد أبداً على مدى كفاءة إطار التنظيم، بل يعتمد على ما إذا كان كل شخص قد فهم حقاً حدود المخاطر التي يمكنه تحملها، وما إذا كان لديه الانضباط للتمسك بها. أرى أن الكثير من الناس يسهل خداعهم ب"تقدم النظام" ثم يخففون من حذرهم. وهذا هو الأكثر خطورة.