أفضل صندوق تداول للذهب: لماذا تروي GLD و GDX قصصًا مختلفة في سوق اليوم

الذهب يحقق أرقامًا قياسية مرارًا وتكرارًا هذا الأسبوع، حيث تجاوز سعر الذهب 3,050 دولارات للمرة الرابعة خلال خمسة أيام فقط. وراء هذا التحرك المفاجئ يكمن عاصفة مثالية: حروب الرسوم الجمركية التي تهدد التضخم، نقاط اشتباك جيوسياسية في أوروبا الشرقية والشرق الأوسط، واحتراف الفيدرالي بإشارة إلى احتمال خفض أسعار الفائدة قبل نهاية العام. هذه التيارات رفعت جميع القوارب — ولكن ليس بشكل متساوٍ.

حكاية استثمارين في الذهب

عندما يتعلق الأمر بأفضل وضعية لصناديق الاستثمار المتداولة في الذهب، يواجه معظم المستثمرين مفترق طرق. صندوق SPDR للذهب (GLD) ارتفع بنسبة 15.6% منذ بداية العام، وهو يعكس مباشرة سعر الذهب المادي المخزن في خزائن لندن. في المقابل، صندوق VanEck لعمال مناجم الذهب (GDX) قفز بنسبة 32.3%، مستفيدًا من أسهم شركات التعدين. يظهر فرق الأداء حقيقة مهمة: ارتفاع سعر الذهب وربحية التعدين يتحركان معًا، لكن أحدهما يعزز الآخر.

لماذا الذهب يسير بشكل قوي الآن

ابدأ بالتوترات التجارية. الحروب الجمركية تزيد من التكاليف عبر الاقتصاد، مما يجعل دور الذهب كوسيلة للتحوط من التضخم أكثر قيمة من أي وقت مضى. عندما تضعف العملة وتنهار القدرة الشرائية، تحافظ الأصول الحقيقية على مكانتها.

أضف التوترات الجيوسياسية: محادثات وقف إطلاق النار بين روسيا وأوكرانيا توقفت، بينما تتصاعد الغارات الجوية في إسرائيل. الطلب على الملاذ الآمن يرتفع عندما يشعر العالم بعدم الاستقرار.

ثم فكر في تحول الفيدرالي. خفض أسعار الفائدة يشير إلى تغيير — انخفاض الفوائد يقلل من تكلفة الفرصة لحمل الذهب غير المردود. قارن ذلك بالسندات التي تقدم عوائد ضئيلة؛ فجأة، المعدن الأصفر المخزن في خزنة يبدو ذكيًا.

انحدار الدولار لمدة خمسة أشهر يزيد الأمر حلاوة. ضعف الدولار يجعل الذهب المقوم بالدولار أرخص للمشترين الأجانب، مما يعزز الطلب الدولي. الصين واصلت شراء الذهب للشهر الرابع على التوالي في فبراير. على مستوى العالم، تراكمت البنوك المركزية بأكثر من 1000 طن من الذهب للسنة الثالثة على التوالي، وفقًا لمجلس الذهب العالمي. زاد الطلب الاستثماري بنسبة 25% على أساس سنوي في 2024.

GLD: الرهان النقي على الذهب

GLD يمتلك أصولًا بقيمة 87.4 مليار دولار ويتداول حوالي 8 ملايين سهم يوميًا. مع رسوم سنوية تبلغ 40 نقطة أساس، هو وسيلة مباشرة: أنت تملك قطعة من الذهب الفعلي المخزن في خزائن HSBC في لندن. كل سهم يمثل كمية ثابتة من الذهب.

هذه البساطة لها جانبها السلبي. لا يوجد مخاطر خاصة بالشركة — لا دراما المدير التنفيذي، لا مشاكل تشغيلية، لا مفاجآت في الأرباح. ما تحصل عليه هو التعرض للسعر وتأمين ضد التضخم. للموقف الدفاعي أو للحفاظ على الثروة وسط عدم اليقين، يوفر GLD بالضبط ما يعد به: الاستقرار.

GDX: اللعب الم leverage على ارتفاع التعدين

GDX يدير أصولًا بقيمة 14.8 مليار دولار ويجذب حوالي 17 مليون سهم في التداول اليومي. يضم 63 شركة تعدين، مع الشركات الكندية التي تمثل 44.6% من السلة، والولايات المتحدة بنسبة 16.5%، وأستراليا بنسبة 11.1%. الرسوم السنوية 51 نقطة أساس وهي أعلى قليلاً، لكن إمكانات الارتفاع تبرر ذلك لبعض المستثمرين.

إليك الرافعة: عندما يرتفع الذهب بمقدار 50 دولارًا، قد ترى شركة تعدين ذات هوامش قوية أرباحًا تتضاعف بنسبة 20% أو أكثر. تلك الرافعة التشغيلية تحول ارتفاع سعر الذهب إلى عوائد أسهم مرتفعة بشكل غير متناسب. قد تصدر صناديق التعدين أيضًا أرباحًا وتستفيد من قصص النمو الخاصة بالشركات بعيدًا عن السلعة نفسها. لكن الأمر يعمل أيضًا بالعكس — مخاطر الشركات، جودة الإدارة، وتقلبات أسعار السلع كلها تؤثر على العوائد.

أي صندوق ذهب يناسب محفظتك؟

اختر GLD إذا كنت تبحث عن حماية ضد التضخم وعدم الاستقرار الجيوسياسي. هو الخيار للاستقرار على المدى الطويل، والحفاظ على رأس المال، وتجنب التعقيدات غير الضرورية. أنت تراهن أساسًا على أسعار الذهب بدون رافعة تشغيلية.

اختر GDX إذا كانت أفقك الزمني يسمح بالتقلبات وتريد مضاعفة ارتفاع الذهب. أسهم التعدين عادة تتفوق على الذهب المادي خلال الأسواق الصاعدة لأن الرافعة التشغيلية تعمل لصالحك. إمكانات الأرباح وتوسيع الخيارات تضيف نكهة إلى التعرض للسلعة فقط.

البيانات تتحدث: لقد تضاعف GDX تقريبًا مكاسب GLD هذا العام (32.3% مقابل 15.6%). لكن الأداء السابق والرافعة يوجهان في كلا الاتجاهين. أفضل اختيار لصندوق الذهب يعتمد على تحملك للمخاطر، وأفق استثمارك، ومستوى قناعتك باستمرار ارتفاع المعادن الثمينة.