الاقتناع السوقي هو غالبًا المكان الأسهل للوقوع في الفخ.

الموضوع الذي يسيطر على وسائل التواصل مؤخرًا هو توقعات رفع سعر الفائدة من البنك المركزي الياباني. عند تصفح المجتمعات المختلفة وقراءة آراء المحللين، هناك صوت واحد تقريبًا: أن رفع الفائدة قادم، وأن السوق سينهار بشكل كبير. الاستماع لهذا كثيرًا جعلني أشعر بعدم الارتياح نوعًا ما.

كشخص خاض في عالم العملات الرقمية لسنوات، لدي إدراك عميق جدًا — عندما يستعد الجميع لنفس الشيء، غالبًا ما يفاجئ السوق. أعتقد أن موجة رفع الفائدة هذه لن تخرج عن هذا النمط أيضًا.

**لماذا تم استيعاب الأخبار السلبية بالفعل منذ وقت طويل؟**

انظر إلى أداء البيتكوين لتفهم الأمر. على الرغم من تذبذبه حول 90000 دولار، إلا أن مراقبة السوق عن كثب تظهر أن كل هبوط يتم بسرعة امتصاصه، وأن ضغط البيع الحقيقي ليس قويًا كما يُتصور.

الأمر الأكثر دلالة هو توقعات السوق لرفع الفائدة. قبل بضعة أسابيع كانت الاحتمالية 30%، الآن ارتفعت إلى 80-90%. ماذا يعني هذا؟ يعني أن من كان يخطط للمبادرة بالبيع مبكرًا، قد خرج بالفعل. السوق استوعب الأمر تقريبًا.

عند مراجعة عمليات البنك المركزي الياباني في عام 2024، ستلاحظ أن الأمر واضح. في 31 يوليو من العام الماضي، كانت هناك زيادة غير متوقعة في الفائدة، وانخفض البيتكوين بأكثر من 10% في ذلك اليوم، وهو أمر مخيف نوعًا ما. لكن كيف كانت الأمور بعدها؟ بعد تقلبات حادة على المدى القصير، استعاد البيتكوين توازنه تدريجيًا خلال الأشهر التالية، وحقق حتى أعلى مستوى له في نهاية العام. هذه العملية مثيرة للاهتمام — هبوط قصير المدى، ثم قوة على المدى المتوسط. ماذا يدل هذا؟ يدل على أن السوق يتعلم ويتكيف.

**ما هي القصة الحقيقية على السلسلة؟**

بعيدًا عن التحليل الفني والأخبار، غالبًا ما تكون الإشارات الأكثر صدقًا على السلسلة. كم هو مخزون العملات في البورصات الآن؟ هذا الرقم لا يكذب. من يريد الاحتفاظ بالعملات قد نقلها إلى محافظ باردة، والمخزون الحقيقي المتبقي في البورصات يتناقص باستمرار.

ماذا يعني هذا؟ يعني أن الاستعداد للبيع ليس كبيرًا كما يظن البعض. إذا كانت هناك نية لانخفاض حاد، يجب أن تكون البورصات مليئة بأوامر البيع، لكن الواقع غير ذلك.

**لعبة تسعير السوق**

نقول دائمًا "الأخبار السلبية تنتهي وتصبح إيجابية"، وهذه ليست نظرية معقدة، بل لعبة دائمة يلعبها السوق. عندما يكون توقع خبر سلبي قد تم تضخيمه بشكل كبير، فإن التنفيذ الحقيقي غالبًا يكون عكس ذلك. لماذا؟ لأن الناس قد وضعوا بالفعل أسوأ السيناريوهات في أسعارهم.

موجة رفع الفائدة هذه ليست استثناء. حتى الآن، من لا يزال يتوقع هبوطًا حادًا، هو في الغالب يحاول الشراء عند الانخفاض. لكن ما هي الشروط التي تجعل الانخفاض كبيرًا حقًا؟ أن يستمر البعض في البيع. المشكلة أن الكثير ممن كانوا ينوون البيع قد انتهوا من ذلك بالفعل.

**تغير وتيرة السوق**

لاحظت أن وتيرة تقلبات السوق مؤخرًا تتغير. التذبذبات الحادة من صعود وهبوط سريع تقل، وتحل محلها تقلبات أكثر استقرارًا. هذا عادة يدل على أن السوق وصل إلى نوع من الإجماع، وأن الأموال الكبيرة تعيد ترتيب استراتيجياتها.

لو فكرنا من زاوية أخرى، إذا حدث رفع الفائدة غدًا ولم ينخفض السوق بشكل كبير، ماذا تتوقع أن يحدث؟ ربما يبدأ الكثيرون في الندم، لأن الأسهم التي خرجوا منها مبكرًا لن تعود إليهم أبدًا. وفي هذه الحالة، الذين استمروا في الاحتفاظ بالعملات سيضحكون في النهاية.

**الكلمة الأخيرة**

السوق دائمًا يحب أن يعكس الاتجاه عند أكثر الأوقات غير متوقعة. عندما يكون الجميع ينتظرون أن يشاهدوا العرض أو يتوقعون الانهيار، غالبًا يكون ذلك هو الوقت الذي يتهيأ فيه السوق للتحول. موجة التشاؤم الجماعي حول رفع الفائدة قد تكون إشارة على ذلك.

لكن المخاطر دائمًا موجودة، والحذر ضروري. لكن اتباع التيار بشكل أعمى نحو التشاؤم قد يكون أكبر مخاطر على الإطلاق.