هل سيتم سحب آخر مسمار طويل في العالم؟ وراء رفع سعر الفائدة للبنك المركزي الياباني، يكمن آلية انفجار سوق العملات الرقمية

السوق مرة أخرى تشتعل. مؤسسات مثل بنك أوف أمريكا و يو بي إس وغيرها تصدر أصواتًا مكثفة: بنك اليابان على وشك رفع الفائدة في ديسمبر إلى 0.75%، ويخطط لرفعها بشكل مستمر على مدى نصف سنة. كونه آخر من يلتزم بأسعار فائدة منخفضة جدًا على مستوى العالم، فإن كل حركة لبنك اليابان تؤثر على أعصاب أسواق رأس المال العالمية. كثيرون عند سماع الأخبار يبدأون بالقلق — هل ستشدد السيولة حقًا؟ هل ستُجر البيتكوين إلى الأسفل؟

لكن الأمور أكثر تعقيدًا مما تبدو على السطح. اليوم، من خلال ردود فعل السوق، منطق الأرباح من الفروق، والتأثيرات طويلة المدى، سنكشف عن جوهر هذه الأحداث.

توقعات رفع الفائدة أصبحت إجماعًا في السوق، لكن التفاصيل هي المفتاح

أولًا، تأكيد حقيقة أساسية: رفع الفائدة أصبح شبه مؤكد.

عدة مؤسسات عالمية رائدة تتفق بشكل مذهل على مسار التوقعات:

خطة بنك أوف أمريكا: رفع الفائدة في ديسمبر إلى 0.75%، ثم رفعها كل ستة أشهر، مع استمرار ذلك حتى 2027. هذه التوقعات واضحة المنطق، وتوفر إطارًا واضحًا لتوقعات السوق.

خطة يو بي إس(UBS): أيضًا رفع الفائدة في ديسمبر إلى 0.75%، مع تحديد هدف معدل نهائي عند 1.5%، ومن المتوقع الوصول إليه في منتصف 2027. هذا يوفر نقطة مرجعية محددة.

موقف البنك المركزي نفسه: محافظ بنك اليابان ذكر أن “معدل الفائدة المحايد” يتراوح بين 1% و2.5%، مما يدل على أن حتى صانعي القرار غير متأكدين تمامًا من الاتجاه النهائي.

المثير للاهتمام أن الحكومة اليابانية هذه المرة عبرت عن دعمها بشكل نادر، وظهرت بموقف “أنت ترفع الفائدة وأنا لا أتدخل”. هذا يعزز من تأكيد رفع الفائدة — توقعات السوق لرفع الفائدة في اجتماع ديسمبر ارتفعت إلى حوالي 80%.

لكن هناك سؤال محوري: تأكيد رفع الفائدة لا يعني بالضرورة استمرار الرفع بسرعة. السوق يملؤه الشك حول وتيرة الخطوات القادمة.

إغلاق صفقات الأرباح من الفروق، هذا هو التهديد الحقيقي في عالم العملات الرقمية

لماذا يؤثر رفع الفائدة في اليابان مباشرة على سوق العملات الرقمية؟ الجواب يعود إلى آلية غالبًا ما تُغفل: مبادلة الين.

على مدى أكثر من عقد من الزمن، كانت فوائد الين منخفضة جدًا لدرجة لا تصدق. صناديق التحوط العالمية والمؤسسات المالية كانت تلعب لعبة بسيطة وفعالة:

1. اقتراض الين بتكلفة منخفضة جدًا
2. تحويل الين إلى دولارات أو عملات ذات عائد أعلى
3. استثمار هذه الأموال في أصول ذات عائد مرتفع — سندات أمريكا، الأسهم الأمريكية، العملات الرقمية

جوهر هذه المنطق هو مبادلة الفروق: تكلفة الاقتراض تكاد تكون صفر، لكن العائد يفوق بكثير. لهذا السبب، كانت عمليات مبادلة الين ضخمة، وتعد من المصادر الرئيسية لسيولة الأصول عالية المخاطر (وخاصة العملات الرقمية).

الآن، تغيرت القواعد.

رفع الفائدة في اليابان يعني:

• ارتفاع تكلفة اقتراض الين بشكل حاد
• توقعات ارتفاع قيمة الين، مما يضع مخاطر سعر الصرف أمام المستثمرين
• تقلص مساحة الأرباح من المبادلة بشكل كبير

في ظل هذا الوضع، ستتصرف المؤسسات بسرعة: بيع كميات كبيرة من الأصول عالية المخاطر (وفي مقدمتها العملات الرقمية)، وتحويلها إلى الين، وسداد الديون مسبقًا.

هذه هي عملية إغلاق صفقات المبادلة. عندما تقوم العديد من المؤسسات بتنفيذ هذا بشكل متزامن، يواجه السوق ضغط بيع مركّز. البيتكوين، كواحدة من أكثر الأصول سيولة، غالبًا ما يكون أول من يتعرض — لأنه سريع التسييل، وعمقه السوقي أكبر نسبيًا، مما يجعله هدفًا سهلًا للضغط الهبوطي.

ظاهرة غريبة: السوق لا يثق تمامًا في رفع الفائدة هذه المرة

لكن هناك ظاهرة مثيرة للاهتمام.

على الرغم من أن توقعات رفع الفائدة كانت مرتفعة، إلا أن سعر صرف الين لم يرتفع كما هو متوقع. بل، هناك مؤشرات على ضعف طفيف مقابل الدولار، واستقر عند مستوى 155 ين للدولار.

ماذا يعني هذا؟

السوق صوتت بأقدامها. العمليات الفعلية للمستثمرين أرسلت إشارة واضحة: حتى لو تم رفع الفائدة، هناك شكوك كبيرة حول إمكانية استمراره.

الكثير من المتداولين والمحللين يعتقدون أن بنك اليابان قد يفتقر إلى القدرة على التنفيذ الحقيقي، وأن رفع الفائدة إلى الحد الأدنى للمعدل المحايد عند 1% سيكون صعبًا جدًا. بل، بعض المؤسسات والمضاربين يواصلون بيع الين، ويراهنون على أن دورة رفع الفائدة ستتوقف عند نصف الطريق.

هذا يعكس الرأي الحقيقي للسوق: رفع الفائدة الذي فرضه بنك اليابان هو نوع من التدخل التصحيحي، وله دلالة أكبر من قوته الفعلية. الضغوط التضخمية وضعف الين يجبر البنك على التحرك، لكن التراث الاقتصادي المريح والظروف الاقتصادية الصعبة تعني أن هذه لن تكون دورة رفع حادة.

بعبارة أخرى، على الرغم من أن “الأسنان الطويلة” بدأت تتراخى، إلا أن وتيرتها ومدى تراجعها قد لا يكونان كبيرين كما تصوره السوق في البداية.

انهيارات قصيرة الأمد، وتراكمات متوسطة — كيف يجب أن يتصرف عالم العملات الرقمية

عند توسيع الأفق الزمني، يتضح أن تأثيرات هذا الحدث تنقسم إلى مستويين:

قصير المدى (2-4 أسابيع قادمة): الحذر هو الأساس

قبل وبعد اجتماع ديسمبر، من المتوقع أن تتقلب مشاعر السوق. بمجرد أن يتم تنفيذ رفع الفائدة رسميًا، ستؤدي عمليات إغلاق صفقات المبادلة إلى توتر السيولة على المدى القصير. وفقًا للبيانات الحالية، البيتكوين حول 88,430 دولار (بتراجع -1.59% خلال 24 ساعة)، والإيثيريوم حول 2,950 دولار (بتراجع -0.80%)، وهما في وضع هش نسبيًا.

المتداولون بالرافعة المالية العالية يجب أن يكونوا حذرين جدًا. من الأفضل تقليل المراكز والرافعة خلال هذه الفترة. مستوى مهم مثل دعم ETH عند 3180 دولار، وإذا لم يصمد، فإن الدعم التالي عند 3060 دولار.

متوسط المدى (1-6 أشهر): قد تظهر فرص

انتهاء بنك اليابان من عصر الفائدة الصفرية يمثل نقطة تحول لآخر سياسة تيسيرية نقدية على مستوى العالم. قد يبدو هذا سلبيًا، لكنه على المدى الأطول، قد يعيد تعريف جاذبية البيتكوين.

عندما تتجه جميع الاقتصادات الكبرى نحو تطبيع أسعار الفائدة، يصبح نظام العملات التقليدي أكثر صعوبة في الحفاظ على الثقة. بالمقابل، فإن البيتكوين، كأصل غير سيادي يتجاوز القيود التقليدية، ستُعاد تقييم قيمته كوسيلة للتحوط. التجارب التاريخية تظهر أن بعد الصدمة الأولية، غالبًا ما يعكس البيتكوين تراجعًا ثم استقرارًا وربما انتعاشًا.

دليل العمليات: استراتيجيات متعددة المستويات

قصير المدى (2-4 أسابيع)

• السيطرة على المراكز، تقليل الرافعة، وعدم المراهنة على الاتجاه قبل الاجتماع
• مراقبة دعم ETH عند 3180 دولار، وبيتكوين عند مستويات دعم مهمة
• إذا استمر السوق في البيع، راقب دعم 3060 دولار ليكون خط الدفاع الأخير

متوسط المدى (1-6 أشهر)

• إذا تراجعت السوق بشكل مفرط، يمكن للمستثمرين الفوريين تجميع بعض العملات
• تذكر أن الأرباح تأتي من دورة السوق، وليس من تقلباته
• انتظر إعادة تقييم المنطق على المدى الطويل

علامتان مهمتان للمراقبة

1. حركة سعر صرف الين: إذا انخفض الين بعد رفع الفائدة، فهذا يدل على عدم ثقة السوق في البنك، وسيختفي التأثير بسرعة
2. رد فعل سوق الأسهم الأمريكية، خاصة أسهم التكنولوجيا: فهي أكبر حاضنات لمبادلة الين، وانهيار سوق الأسهم سيكون أكثر تأثيرًا على عالم العملات الرقمية من رفع الفائدة نفسه

الكلمة الأخيرة

رفع بنك اليابان للفائدة يبدو كقنبلة قوية على السيولة العالمية. لكنه في الواقع قد يكون مجرد شرارة صغيرة — حركة كبيرة، لكن تأثيرها محدود.

السيناريو الحقيقي لعالم العملات الرقمية يعتمد بشكل أساسي على دورته الخاصة، مع تأثيرات من سياسة الاحتياطي الفيدرالي. بدلاً من أن تثير المخاوف من العناوين المثيرة، من الأفضل أن تبقى هادئًا، وتتصرف بمرونة. البقاء على قيد الحياة في زمن الفوضى، وربما الازدهار، يتطلب الصبر والحكمة.