إشارات أزمة مالية في نيفيديا تظهر، ودورة تمويل الذكاء الاصطناعي تواجه مخاطر

المال الذكي بدأ في الفرار

تصدر إشارات تحذيرية في السوق. اختار بيتر ثيل وسوجن تقليل حصتهما في أسهم إنفيديا، بينما قام مايكل بيري بوضع خيارات بيع، وهذه التصرفات تشير إلى تزعزع ثقة المستثمرين المؤسسيين في مستقبل إنفيديا. تراجع سعر البيتكوين زاد من حدة مخاطر السوق، وحذر المحللون من أن استمرار انخفاض سعر سهم إنفيديا قد يؤدي إلى تفعيل تأثير التصفية الإجباري المتسلسل.

البيانات المالية غير الطبيعية تثير الحذر

وفقًا لتقرير BlockBeats، اكتشف الباحث المالي بيريرا من خلال خوارزمية الأرباح وجود تقلبات غير طبيعية بعد إصدار التقرير المالي — حيث انخفضت خلال 18 ساعة من أعلى مستوى لها إلى القيمة السالبة. والأكثر إثارة للقلق هو عدم توازن البيانات الدفترية:

• زيادة الحسابات المستحقة غير المسددة بنسبة 89% خلال سنة، لتصل إلى 33.4 مليار دولار
• تمديد متوسط دورة الدفع إلى 53 يومًا، مما يبرز ضغط التدفق النقدي
• زيادة مخزون الرقائق بنسبة 32% ليصل إلى 19.8 مليار دولار، مع ظهور مخاطر الركود في المبيعات
• معدل تحويل الأرباح فقط 75%، وهو أقل بكثير من متوسط الصناعة البالغ 95%

هذه البيانات تكشف عن إشارات على ضيق التدفق النقدي وتدهور جودة الأصول.

فخ “الدورة الذاتية” لنظام الذكاء الاصطناعي

من المهم الحذر من تدفقات الأموال بين إنفيديا والشركات الرائدة في مجال الذكاء الاصطناعي:

إنفيديا تستثمر في xAI، وxAI تقترض لشراء شرائح إنفيديا؛ مايكروسوفت تستثمر في OpenAI، وOpenAI تلتزم بشراء خدمات Azure السحابية؛ وأوراكل تقدم سعة سحابية لـ OpenAI، وOpenAI تشتري شرائح إنفيديا. هذا النموذج الدائري المالي يبدو مثاليًا، لكنه في الواقع يعزز المخاطر — فعندما يواجه أحد الأجزاء ضغطًا، فإن النظام بأكمله يواجه خطر الانهيار.

جدول زمني وإعادة تقييم القيمة العادلة

التسلسل الزمني الذي قدمه بيريرا يثير القلق: قد تحدث أزمة مالية في فبراير 2026، وتواجه تخفيض التصنيف الائتماني في مارس، ويُجبر على إعادة تقييم البيانات المالية في أبريل. وفقًا لإعادة تقييم الأساسيات، فإن القيمة العادلة لإنفيديا تقدر بحوالي 71 دولارًا، بينما السعر الحالي مبالغ فيه.

استراتيجيات المستثمرين

في مواجهة إشارات احتمال انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي، يقترح بيريرا على المستثمرين التحول إلى تخصيص الأصول الذي يقوده “الثرموديناميكيات ونظرية الألعاب”، وتقليل الاعتماد على السيولة النقدية من البنوك المركزية. في ظل سعر البيتكوين الحالي البالغ 88.47 ألف دولار، أصبح التنويع ضرورة لتقليل مخاطر الأصول الفردية.

لقد دخلت لعبة التمويل في نظام الذكاء الاصطناعي منطقة خطرة، ويحتاج السوق إلى أصوات أكثر وعيًا.