ترامب اليوم في خطاب بالبيت الأبيض أشار مرة أخرى إلى تغيير رئيس الاحتياطي الفيدرالي، وأن المرشح الجديد سينفذ خفضًا كبيرًا للفائدة. يبدو الأمر محفزًا، لكن رد فعل السوق كان متوسطًا — بعد تقلبات السوق الأخيرة، يبدو أن الجميع أصبح لديه نوع من المناعة.

لقد قمت بالتحقق من البيانات التاريخية، ووجدت قاعدة مؤلمة:

في عام 2019، خفض الاحتياطي الفيدرالي الفائدة ثلاث مرات متتالية، وانخفض سعر البيتكوين من 1.4 مليون إلى 7 آلاف. وفي مارس 2020، عندما خفض الفائدة بشكل طارئ، انخفض البيتكوين خلال يومين بنسبة 50%. يبدو أن خفض الفائدة لم يرفع السوق، بل زاد من حالة الذعر.

ما الذي دفع البيتكوين من 3 آلاف إلى 69 ألفًا حقًا؟ هو تلك الجولة من التيسير الكمي غير المحدود في مارس 2020. هذا أمر حاسم — **خفض الفائدة والتيسير الكمي أمران مختلفان**. خفض الفائدة يتعلق بأسعار الفائدة، والتيسير الكمي يتعلق بتوفير السيولة. السوق يحتاج إلى أموال، وليس فقط أن تصبح القروض أرخص.

الآن الجميع يترقب فتح أبواب السياسات الكلية، لكن في الواقع، "تدفق الموارد" من نوع آخر قد بدأ منذ زمن. بدلاً من انتظار فوائد السياسات، من الأفضل النظر إلى المشاريع التي تخلق قيمة حقيقية — استثمار الموارد في الأماكن التي تحتاجها، وكل خطوة تتوازن بين التقليل والإضافة.

وفي انتظار السوق، هناك من يخلق السوق.