مسؤول الاحتياطي الفيدرالي وولر أطلق مؤخرًا تصريحات أثارت السوق. الرسالة الأساسية واضحة جدًا: خفض الفائدة أصبح أمرًا مؤكدًا، لكن لا تتصور أنه سيكون بنفس طريقة التدابير التيسيرية المجنونة في 2008.

لننظر أولًا إلى الوضع الحالي. قال وولر بوضوح إن معدل الفائدة الحالي أعلى بـ50 إلى 100 نقطة أساس من "معدل الفائدة المحايد". وباللغة البسيطة، يعني ذلك أن السياسة النقدية أصبحت مشددة جدًا، لدرجة أنها بدأت تضغط على النمو الاقتصادي. في هذا السياق، أصبح خفض الفائدة خيارًا لا بد منه، وليس خيارًا اختياريًا.

أما التحول الأهم فقد جاء. قال إنه طالما تظهر مؤشرات على تراجع التضخم، يمكن بدء خفض الفائدة — وهو إشارة مهمة جدًا. في السابق، كان خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي يتطلب ركودًا اقتصاديًا شديدًا أو ارتفاعًا كبيرًا في معدل البطالة، لكن الآن الحد الأدنى للمستوى المطلوب قد انخفض بشكل واضح. رد فعل السوق كان مباشرًا، حيث انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية على الفور.

كما أن بيانات التوظيف تساعد في دفع عملية خفض الفائدة. على الرغم من عدم حدوث انهيار كامل، إلا أن النمو يكاد يتوقف، وتظهر علامات الضعف بوضوح. لا تزال التأثيرات طويلة المدى للذكاء الاصطناعي على التوظيف غير مؤكدة، بالإضافة إلى عدم وجود مخاطر حالية لزيادة التضخم مرة أخرى، وكل هذه العوامل تخلق ظروفًا مناسبة لخفض الفائدة.

لكن هناك شرطًا مهمًا. وولر أكد بشكل خاص على "وتيرة معتدلة". يقصد أن خفض الفائدة سيستمر، لكن بوتيرة ثابتة جدًا، مع التركيز على منع عودة التضخم. وبما أن وولر هو منافس قوي للرئيس الحالي للاحتياطي الفيدرالي، فإن مواقفه هذه بالفعل حددت نغمة السياسة المحتملة للعام القادم — دعم الاقتصاد مع الحفاظ على فرص العمل، مع الحذر الشديد من عودة التضخم، وتقديم دعم دقيق بدلاً من ضخ كبير غير محسوب.

بالنظر إلى المستقبل، فإن خفض الفائدة في عام 2026 يبدو أمرًا محتملًا جدًا، مع احتمالية عالية. لكن الوتيرة لن تكون متطرفة. هذا يعني أن أسعار الأصول العالمية ستتبع هذه الوتيرة. أداء عملات مثل ZEC، DOGE، LUNA سيظل يتأثر بتوقعات التضخم وبيانات التوظيف.

منطق الاستثمار بسيط جدًا: لا تراهن على اتجاه واحد فقط، بل اتبع إشارات السياسة. راقب بيانات التضخم والتوظيف المستقبلية، فهي المؤشر الرئيسي لوتيرة خفض الفائدة. السوق يتغير، والبقاء على قيد الحياة هو السبيل لانتظار الفرص الحقيقية.