كيف يعيد عمالقة المؤسسات كتابة قواعد صناعة العملات الرقمية في ثلاثة أيام: عاصفة شراء بلاك روك

أكبر شركة إدارة أصول في وول ستريت، بيرلايد، قامت مؤخرًا بحركة مذهلة في سوق العملات الرقمية الفورية. خلال عشر دقائق فقط، استحوذت على 300 بيتكوين و16,000 إيثريوم من Coinbase دفعة واحدة. خلال ثلاثة أيام، جمعت هذه الكتلة الضخمة التي تدير أصولًا بقيمة 13 تريليون دولار ما مجموعه 4200 بيتكوين و83,000 إيثريوم، واستثمرت ما يقرب من 6 مليارات دولار في السوق.

هذه ليست مجرد عملية شراء عادية من قبل المؤسسات، بل هي عملية تخزين فوري منهجية. منطق بيرلايد بسيط جدًا: كلما باع البيتكوين ETF الخاص بها حصصًا للعملاء، يجب عليها شراء نفس الكمية من العملة الحقيقية في السوق الفوري كدعم للأصول الأساسية. حاليًا، تجاوز حجم بيتكوين ETF الخاص بها 1100 مليار دولار، وارتفع حجم إيثريوم ETF إلى 180 مليار دولار، مما يعني أن كل عملية شراء من قبل العملاء تؤدي إلى موجة من عمليات الشراء في السوق الفوري.

السوق الفوري يمر بمرحلة ندرة غير مسبوقة

تشير البيانات إلى أن البيتكوين المتداول في البورصات فقد 220,000 بيتكوين خلال الأشهر الستة الماضية، كما أن إيثريوم تم قفله بكميات كبيرة في مخزون الرهن. عمليات الشراء المستمرة من قبل المؤسسات تغير بشكل كبير هيكل العرض في السوق. إذا استمرت المؤسسات في عمليات الشراء هذه مرتين أو ثلاث مرات أخرى، فمن المحتمل أن يظهر في الربع الرابع سيناريو “إذا كانت هناك عملة، فسيرتفع السعر” — لأنه ببساطة لا يوجد مخزون كافٍ لتلبية الطلب.

لماذا أصبح إيثريوم وجبة شهية للمؤسسات

العائد السنوي على إيثريوم المقفل يقارب 5%، بالإضافة إلى أن آلية EIP-1559 تستمر في حرق الرموز، وهذا المزيج يبدو أكثر جاذبية من السندات التقليدية في وول ستريت. حتى أن بيرلايد استخدمت صندوق رمزي بقيمة 3 مليارات دولار لاعتبار إيثريوم كمحرك رئيسي لتخصيص الأصول. لم يعد الأمر مجرد سرد في عالم العملات الرقمية، بل أصبح منطق تخصيص الأصول في التمويل التقليدي.

الأكثر إثارة للدهشة هو أن بيرلايد الآن تسيطر على حوالي 10% من إجمالي إمدادات إيثريوم العالمية. إذا كانت مؤسسة واحدة تمتلك هذا الحصص، فإن أي تعديل في مراكزها سيؤثر مباشرة على حركة الشموع. عندما ترى عمليات تحويل ضخمة على الشبكة، فهذه ليست إشارة لبيع الأصول، بل هي المؤسسات تنفذ عمليات تسوية لETF الخاص بها.

تصادم المثالية اللامركزية مع الواقع

هذا التغير أثار قلق مؤسس إيثريوم، فيتاليك بوتيرين. عبر وسائل التواصل الاجتماعي، أعرب عن مخاوفه: إذا استمرت المؤسسات في قفل إيثريوم في مخزون الرهن، فإن هيكل الحوكمة في البروتوكول سيواجه تغييرات، وقد تتلاشى فكرة “اللامركزية” تدريجيًا.

الساحة التي كانت تهيمن عليها الحشود من المستثمرين الأفراد، تتغير تدريجيًا إلى حقل أرباح لرأس المال المؤسساتي. المؤسسات ليست هنا للمضاربة، بل لتخصيص الأصول، وتحقيق الأرباح، وإدارة المخاطر.

لحظتان حاسمتان في المستقبل

السوق على وشك أن يمر بنقطتين قد تتسببان في تقلبات حادة:

الأولى، بمجرد الموافقة على ETF إيثريوم المقفل من قبل بيرلايد، فإن الطلب الإضافي سيؤدي مباشرة إلى تفاقم ندرة السوق الفوري.

الثانية، تطبيق حلول Layer 2 لبيتكوين ودعمها لوظيفة الفوائد، حيث ستقوم المؤسسات بمثل هذه التخصيصات على أصول البيتكوين، مما قد يطلق موجة جديدة من “الشراء الجماعي”.

دخول الأموال المؤسساتية ليس أزمة، بل هو علامة على نضوج السوق. لكن بالنسبة للمستثمرين المعتادين على سرد الحشود، فإن القواعد قد تغيرت بالفعل. من الآن فصاعدًا، متابعة تحركات المؤسسات أهم من تتبع أي عملة واحدة.

معلومات مرجعية - الحالة الحالية (2025-12-16)

• بيتكوين: $87.76K (+1.45%)
• إيثريوم: $2.95K (-0.47%)
• سولانا: $127.94 (+1.65%)