#美联储降息预测 $UNI ‌هل انخفضت UNI من 18U إلى 5U، هل أصبحت "منتهية"؟

في الواقع، تعتبر UNI من القدامى في عالم العملات الرقمية، وهي أيضًا من الرواد المعترف بهم في مجال DEFI، عندما بدأت أتابع UNI لأول مرة في عام 2020، حينها لم تكن بروتوكولات DEFI قد وُجدت بعد، لكن إطلاق UNI غير كل شيء، حيث حولت سوق العملات من مسار يركز على المضاربة أكثر من القيمة إلى جزيرة ابتكار مالي حقيقية.
بعد إطلاق UNI، ظهرت العديد من بروتوكولات DEFI مثل SUSHI و BAL و PANCAKE وغيرها، وهي في جوهرها ترقية أو نسخ مطورة من UNI.
واصل فريق UNI الابتكار، من خلال تحويل آلية السوق ذات السيولة الواسعة ذات الكفاءة المنخفضة إلى نسخة V3 ذات السيولة الضيقة، ثم إلى V4 مع خاصية HOOK المخصصة، وكل خطوة كانت بدقة على مسار الابتكار في DEFI.
لكن، كرمز من رموز DEFI الأصلية، أداء رموز UNI كان دائمًا ضعيفًا جدًا، والسبب الرئيسي هو ضعف تمكين الرموز، حيث ركز فريق UNI بشكل رئيسي على تحسين المشروع، وV3 من خلال DLMM وV4HOOK كانت مبتكرة جدًا، بما في ذلك UNIChain التي رفعت مشروع UNI إلى مسار الشبكة العامة، ووسعت مدى تسامح تقييم الرموز، لكن بعد سوق الدب الكبرى في 2022، لم يتحسن أداء رمز UNI، وأصبح الناس يرونه أكثر كـ"تميمة بلا قيمة" بدلاً من "سهم في مشروع"، حتى جاء تحديد آلية إعادة الشراء في نوفمبر ليغير هذا التصور.
إطلاق UNI
بدأ الإصدار الأول من Uniswap (v1) في نوفمبر 2018 (تم إطلاقه في DevCon 4)، والإصدار الثاني (v2) في مايو 2020، والإصدار الثالث (v3) الذي حظي باهتمام كبير في مارس 2021. كما يدعم Uniswap حلول التوسعة المختلفة لإيثريوم مثل Optimism و Arbitrum و Polygon. يُعتبر Uniswap رائدًا في مجال البورصات اللامركزية(DEX)، أولاً لأنه في V2 روّج لنموذج السعر الثابت X*Y=K، ثم في V3 أضاف السيولة المركزة ووظيفة رسوم التداول المتداخلة. بعد ذلك، تبنت العديد من DEXs الأخرى نموذج السعر الثابت. لذلك، UNI هو من الرواد في DEFI.
معركة SUSHI، والفوز بالزعامة
في أغسطس 2020، انطلق Sushiswap كنسخة مفرعة من Uniswap، وشن هجوم "مصاص الدماء": يمكن لمزودي السيولة في Uniswap رهن رموزهم للحصول على SUSHI كمكافأة، ثم يتم نقل السيولة تلقائيًا.
خلال أسبوع، دخل ما يقرب من 2 مليار دولار من سيولة Uniswap إلى Sushiswap، واقتربت قيمة SUSHI من 300 مليون دولار. وسرعان ما نمت Sushiswap بسرعة وأضعفت السيطرة التي كانت لـ Uniswap.
مزودو السيولة في Uniswap يعتمدون فقط على رسوم التداول، وهم عرضة للخسائر غير الدائمة؛ أما مزودو السيولة في Sushiswap، فبالإضافة إلى رسوم التداول، يحصلون على حوافز SUSHI، ويستمرون في الحصول على أرباح حتى بعد سحب استثماراتهم. في سبتمبر، تجاوز TVL الخاص بـ Sushiswap TVL الخاص بـ Uniswap، وسحب 70% من السيولة. اضطرت Uniswap للرد، وأطلقت في نفس الشهر توزيع UNI للمستخدمين الأوائل، وبدأت تعدين في أربع مجموعات رئيسية (USDT/ETH، USDC/ETH، DAI/ETH، WBTC/ETH). عادت السيولة بسرعة، وارتفع TVL إلى أرقام قياسية، مما عزز مكانتها كزعيمة.
لذا، فإن هدف إصدار UNI كان أشبه بحزمة توزيع مجانية للمستخدمين، كانت تستخدم كمكافأة فقط في البداية، لكن زيادة شعبية مسار DEFI جعلت قيمة UNI ترتفع، حيث حققت ارتفاعات تصل إلى 5000%، لكنها لم تتحسن بعد سوق الدب، وحتى الآن.
في نوفمبر، تم ترقية آلية UNI وزيادة عمليات الشراء
ترقية رموز UNI كانت محور اهتمام الجميع، ويبدو أن الفريق يريد تحويل هذا "التميمة" إلى "مستقبل للقيمة".
القيمة السابقة لرموز UNI:
المصدر: فقط من خلال التوفيق في التداول (AMM)، بدون تدفق قيمة منهجي إلى الرمز (خوفًا من تنظيم تصميم الأرباح الموزعة).
رمز الحوكمة UNI: ضعف في استحواذ القيمة (له حق الحوكمة، بدون دخل ثابت).
القيمة بعد الترقية لرموز UNI
المصدر: تنويع و"داخلية"
رسوم بروتوكول التداول (v2/v3/v4)
رسوم Sequencer (Unichain)
دمج MEV (PFDA)
رسوم تجميع السيولة الخارجية (Hooks)
طرق تدفق القيمة: دخول موحد إلى حوض الحرق → انكماش
رمز الحوكمة UNI: انكماش قوي وتوافق قوي
لذا، بعد إعلان ترقية عمليات الشراء في نوفمبر، شهد سعر الرمز ارتفاعًا بأكثر من 50%، مما يثبت أن جزءًا كبيرًا من قيمة الرمز يأتي من تحديد الفريق لمكانة رمزه.
بيانات شبكة UNISWAP
1. TVL (أهم مقياس لقيمة المشروع الأساسية)
حاليًا، يقارب TVL 4 مليار دولار، وهو مستقر إلى حد كبير، ولا يتوقع نموًا قويًا أو انخفاضًا كبيرًا.
2. الرسوم (يمكن أن تعكس نشاط المستخدمين)
البيانات الحالية تظهر اتجاهًا للانخفاض مقارنة بشهر أكتوبر، مما يدل على انخفاض معنويات المستخدمين بشكل عام.
3. حجم التداول في DEX
انخفض بشكل كبير مع فقدان السيولة.
بناءً على البيانات الإجمالية على الشبكة، أداء رمز UNI على الشبكة كان دائمًا مستقرًا، وهو الآن من المشاريع الرائدة في DEFI ويتمتع بارتباط قوي بالمستخدمين (واحد من أكثر مشاريع DEFI أمانًا)، ويحتاج هذا الترقية للرمز إلى وقت لتحقيق فوائدها.
رأي مياو叔 حول مستقبل UNI
كنت متشائمًا جدًا بشأن UNI من قبل، عندما أطلق UNIChain، ولم أعتبر رمز UNI بمثابة وقود (GAS) لتمكينه، وظننت أن فريق UNI قد تخلى عن رمزه، لذلك لم أمتلك أي UNI. قبل شهرين، أعلنت خطة إعادة الشراء، وأصبحت جديًا مستعدًا لتمكين الرمز.
على الرغم من أن خطة إعادة الشراء هذه لن تؤدي إلى ارتفاع سريع في سعر الرمز على المدى القصير، خاصة وأن الكثير من المستثمرين لا يزالون عالقين، ولم تتغير نظرة المستخدمين لرموز DEFI منذ 2023 حتى الآن، فحتى مع تحسين المشروع، من الصعب أن تظهر قيمته بشكل واضح في سعر الرمز.
لكن، مع وجود خطة ترقية، يتضح أن الفريق لم يتخل عن رمزه، وإذا أردنا أن نرى ارتفاعًا حقيقيًا في UNI في المستقبل، فسيعتمد ذلك على مدى عمليات الشراء المستقبلية، وأيضًا على حجم التداول، والرسوم، وTVL، وغيرها من البيانات، لأن الأساس هو جوهر قيمة الرمز.
وفي السوق الهابطة لاحقًا، أعتقد أن إدراج UNI في خطة استثمار منتظمة هو منطق استثماري معقول، حاليًا، عاد سعر UNI إلى أدنى مستوى له في سوق 2023، ويمكننا انتظار فترة انخفاض المشاعر الحقيقية ثم التركيز على الأسعار المنخفضة الحقيقية.