معدل التداول المتداول تم الكشف عنه بالكامل: دليل فهم مستوى النشاط الذي يجب أن يتعلمه المستثمرون

ما هو معدل التداول؟ من الأساس

عند الحديث عن سوق الأسهم، يعتاد الكثيرون على مراقبة التغيرات في الأسعار، وغالبًا ما يتجاهلون مؤشرًا مهمًا أيضًا — معدل التداول. ببساطة، معدل التداول هو تكرار عمليات شراء وبيع الأسهم خلال فترة زمنية معينة، ويعكس مباشرة مدى نشاط السهم.

التعريف الرسمي له هو: «معدل التداول»، المعروف أيضًا بـ «نسبة الدوران»، يشير إلى تكرار عمليات تداول الأسهم في السوق خلال فترة زمنية محددة، ويُحسب كنسبة بين حجم التداول الإجمالي للسهم ورأس مال الأسهم المتداول، وهو أحد المؤشرات التي تعكس مدى سيولة السهم. بكلمات بسيطة، يساعد هذا المؤشر المستثمرين على التعرف على مدى نشاط السهم بشكل فعال.

مثال محدد: سهم معين تم تداول 10 ملايين سهم خلال شهر، ورأس مال الشركة الكلي هو 100 مليون سهم، إذن معدل التداول لهذا السهم في هذا الشهر هو 10%. في الصين، تُقسم الأسهم إلى أسهم عامة يمكن تداولها في السوق الثانوي وأخرى غير قابلة للتداول مثل الأسهم الوطنية أو الأسهم القانونية، وعادةً يُحسب معدل التداول فقط على الجزء المتداول منها، ليتسنى عكس مدى السيولة بدقة أكبر.

صيغة حساب معدل التداول

لفهم حساب معدل التداول بدقة، يجب أن تعرف الصيغة التالية:

معدل التداول = حجم التداول خلال فترة معينة ÷ إجمالي عدد الأسهم المصدرة × 100%

وفي السوق الصينية يتم تطبيقها كالتالي:

معدل التداول = حجم التداول ÷ رأس مال الأسهم القابل للتداول × 100%

كمثال، إذا كان رأس مال الأسهم القابل للتداول هو 20 مليون سهم، وتم تداول 10 ملايين سهم خلال الشهر، فإن معدل التداول يكون 50%. أما في الأسواق الأجنبية، عادةً يُحسب معدل الدوران كنسبة بين قيمة التداول خلال فترة معينة وقيمة السوق في نقطة زمنية معينة.

تصنيفات معدل التداول وحالة الأسهم المقابلة

قيم معدل التداول المختلفة ترتبط بحالة الأسهم المختلفة. يمكن للمستثمرين استنتاج نوايا القوى المسيطرة بناءً على ذلك:

1%-3%: حالة السكون لا يهتم المستثمرون المؤسسيون، ولا يفضلها المستثمرون الأفراد، عادةً تكون أسهم ذات حجم كبير لا تتحرك بسهولة، أو أسهم ذات موضوعات تقليدية وتفتقر إلى الاهتمام.

3%-5%: فترة استكشاف بناء المراكز يبدأ بعض المستثمرين في اختبار بناء مراكز، لكن نشاط السوق لا يزال منخفضًا، وعدد المشاركين محدود.

5%-7%: ظهور خلافات بين البائعين والمشترين يبدأ الطرفان في إظهار اختلافات، وتقلب معدل التداول بشكل طفيف على مدى عدة أيام، وتبدأ الأسعار في الارتفاع تدريجيًا، مما قد يدل على أن الأموال الرئيسية تقوم بجمع السيولة ببطء.

7%-10%: بناء مراكز معتدل من قبل القوى الرئيسية يظهر عمليات شراء من قبل القوى الرئيسية بشكل أكثر نشاطًا. إذا كان مصحوبًا بانخفاض الأسعار، فقد يكون ذلك محاولة من القوى الرئيسية للضغط على السعر أو إجراء تصفية معتدلة، مع بقاء الحركة خفيفة.

10%-15%: بدء السيطرة من قبل القوى الرئيسية تبدأ القوى الرئيسية في السيطرة على السوق، ويزداد حجم الشراء بشكل واضح. بمجرد الانتهاء من جمع السيولة، عادةً ما تدخل في مرحلة الارتفاع.

15%-20%: نشاط تداول عالي وإشارة على زيادة الحجم يزداد نشاط التداول وتقلب الأسعار، وإذا استمرت الأسعار عند أدنى مستوياتها مع ظهور حجم في القاع، فقد يكون ذلك مؤشرًا على بداية الانطلاق. ولكن إذا كانت الأحجام تعكس هبوطًا عند مستويات عالية، فيجب الحذر من مخاطر البيع.

20%-30%: اشتباك حاد بين البائعين والمشترين إذا حدث ذلك عند أدنى المستويات، فربما يقوم المستثمرون الرئيسيون بجمع السيولة بقوة، في محاولة لجذب المستثمرين الأفراد للشراء. وإذا حدث عند أعلى المستويات، فربما يكون ذلك محاولة من القوى الرئيسية لبيع الأسهم. يجب الانتباه إلى أن القوى الرئيسية الآن تتعلم تقسيم الطلبات الكبيرة إلى أوامر صغيرة لبيعها تدريجيًا، مما يقلل من الاحتكاك ويمنع المستثمرين الأفراد من الانقلاب على البيع.

30%-40%: معدل تداول مرتفع جدًا فقط الأسهم ذات الموضوعات المثيرة والانتقائية جدًا يمكن أن تصل إلى هذا المعدل. عادةً، تفضل القوى الرئيسية جمع السيولة بأساليب منخفضة الظهور، لأن الأدلة الواضحة قد تؤدي إلى ارتفاع غير مبرر. هذا المعدل قد يكون محاولة من القوى الرئيسية لبيع الأسهم وتبديل الحصص للمشترين المحتملين.

40%-50%: منطقة عالية الخطورة تكون ذات اهتمام كبير، وتقلبات سعرية حادة، وعادةً لا يمكن للمستثمرين تحملها. هذه الأسهم عالية المخاطر، وينبغي توخي الحذر عند التعامل معها.

50%-60%: انفجار خلافات واسعة قد تنجم عن خبر معين يثير خلافات كبيرة. عند ارتفاع السعر، يكون غالبًا من باعوا سابقًا وحققوا أرباحًا، فيما يشتري من ينوي الانتظار لعملية تصحيح.

60%-70%: جنون شديد يمكن اعتبارها أوجه جنون السوق، حيث يتبادل المشترون والبائعون الشكوك. إذا كانت في قاع السوق، فهي عادةً نتيجة أخبار قوية فجائية، وإذا كانت عند القمة، فهي تحمل مخاطر عالية جدًا.

70%-80%: خروج عن المسار الطبيعي سعر السهم غير مستقر جدًا. إذا انخفض، فاحذر من الانخراط في عمليات البيع العشوائية، لأن هناك أخبارًا سلبية غير معروفة قد تؤدي إلى هبوط حاد. وتقلبات بعد هذا المستوى غالبًا ما تؤدي إلى تقلبات حادة في السوق لاحقًا.

80%-100%: جنون عاطفي إلى أقصى حد تقريبًا كل الحصص تتبادل اليدين. هذه الأسهم لا يمكن الاقتراب منها إلا للمراقبة، وينبغي الانتظار حتى يهدأ السوق قليلًا قبل التدخل.

كيف تستخدم معدل التداول لتحديد القوى الرئيسية؟

المعنى الحقيقي لمعدل التداول المرتفع عند مستويات منخفضة

يجب على المستثمرين أولاً تمييز الموقع النسبي لمعدل التداول المرتفع. إذا ظهرت فجأة معدلات تداول مرتفعة بعد فترة طويلة من الركود، واستمرت لعدة أيام، فغالبًا ما يُنظر إليها كعلامة واضحة على دخول سيولة جديدة. في مثل هذه الحالة، يكون معدل التداول المرتفع أكثر موثوقية، حيث إنه ناتج عن حجم تداول مرتفع عند القاع وتداول كامل، مما يشير إلى احتمالية ارتفاع السعر في المستقبل، ويجعل السهم من الأسهم القوية.

خصائص تحركات القوى الرئيسية على المدى المتوسط والطويل

بعض الأسهم تكون ذات معدل تداول منخفض، لكن أسعارها تظل في ارتفاع، مما يدل على وجود قوى رئيسية تعمل على المدى المتوسط والطويل. مثل هذه الأسهم تتمتع باستمرارية قوية جدًا، والمخاطر فيها أقل نسبيًا.

دلالات التحذير عند ارتفاع معدل التداول في المستويات العليا

عندما يرتفع السعر بشكل كبير ويبتعد عن تكلفة بناء المراكز من قبل القوى الرئيسية، فإن ارتفاع معدل التداول يُعد إشارة على التصريف. يقال في السوق أن «الكمية الهائلة تشير إلى سعر هائل»، وهذه الحالة هي المقصودة هنا. خلال ارتفاع السعر، من الضروري أن يظل معدل التداول مرتفعًا بشكل مستمر ومنتظم، وإذا انخفض، فهذا يدل على تراجع السيولة عند المستويات العليا، وأن قوة الدفع للارتفاع تتضاءل.

تطبيق عملي: نقاط تحليل معدل التداول

مراقبة الأسهم ذات معدل التداول النشط وزيادة السعر مع زيادة الحجم يشير هذا إلى أن القوى الرئيسية قد تدخلت بشكل عميق. نظرًا لأن ارتفاع السعر يتعرض لضغط من أرباح البيع والتصفية، فإن زيادة معدل التداول تعني أن عمليات البيع تتلاشى تدريجيًا، ومتوسط تكلفة المراكز يزداد، مما يخفف من ضغط البيع عند الارتفاع.

ارتفاع معدل التداول بعد زيادة كبيرة في السعر وفي هذه الحالة، يتقلب السعر مع السوق، وغالبًا ما يظهر في الأسهم ذات النمو، ويشير إلى أن العديد من الحصص قد تم تأمينها، وأن القوى الرئيسية تدير استراتيجيتها على المدى الطويل، مما يعزز احتمال استمرار الارتفاع.

ارتفاع معدل التداول مع تقلبات سعرية قليلة هذه ظاهرة ذات قيمة بحثية، وتدل على أن هناك كمية كبيرة من الأسهم تتداول ضمن نطاق صغير، وغالبًا ما يكون ذلك نتيجة اتفاق مسبق على التداول.

معدل التداول عند إصدار الأسهم الجديدة في اليوم الأول كلما كان معدل التداول في اليوم الأول لإصدار الأسهم مرتفعًا، كان ذلك أفضل، لأنه يُشير إلى أن الأسهم تم شراؤها نقدًا، وأن توزيع الحصص كان متشعبًا. ارتفاع معدل التداول في اليوم الأول يدل على أن جمع السيولة نشط.

ارتفاع معدل التداول لعدة أيام متتالية مع ارتفاع السعر وغالبًا ما يكون هناك عدة احتمالات: أن يرفع المستثمرون الكبار السعر لبناء مراكز، أو أن المستثمرين القصيري الأجل يضاربون، أو أن المستثمرين القدامى يبيعون. يتطلب الأمر تحليلًا إضافيًا لتحديد الحالة بدقة.

معدل التداول عند اقتراب السهم من حد أعلى (وقف الارتفاع) عندما يكون السوق في وضع ضعيف أو متقلب، يُفضل أن يكون معدل التداول منخفضًا، أقل من 2% للأسهم العادية وأقل من 1% للأسهم ذات الخطر (ST). وعند سوق قوي، يمكن التخفيف قليلاً، لكن لا ينبغي أن يتجاوز 5%. هذه الحدود تحدد كمية الأرباح المجمعة والضغوط على البيع، فكلما كانت أرباح البيع أقل، زادت مساحة الصعود في اليوم التالي.

علاقة معدل التداول بقيمة السهم

ماذا يعني ارتفاع معدل التداول؟

كلما زاد معدل التداول، زادت نشاط السوق، وارتفعت رغبة الناس في شراء السهم، مما يجعله سهمًا شعبيًا. وعلى العكس، فإن انخفاض المعدل يدل على أن السهم غير محط اهتمام، ويُعتبر سهمًا غير مفضل.

ارتفاع معدل التداول عادةً يقترن بسيولة جيدة، وسهولة الدخول والخروج من السوق، وعدم وجود مشكلة في شراء أو بيع الأسهم، مما يمنحه قدرة على التحويل إلى نقد بسهولة. ومع ذلك، يجب الانتباه إلى أن الأسهم ذات المعدل العالي غالبًا ما تكون هدفًا للمضاربين على المدى القصير، وتتمتع بمخاطر عالية، وتكون أسعارها متقلبة بشكل كبير.

الاستفادة من حركة السعر في التنبؤ

إذا ارتفع معدل التداول فجأة مع زيادة الحجم، فربما يكون هناك مشتروين بكميات كبيرة، وقد يؤدي ذلك إلى ارتفاع السعر. وإذا استمر ارتفاع السعر مع ارتفاع معدل التداول بشكل مستمر، فربما يكون ذلك إشارة إلى أن المستثمرين يحققون أرباحًا ويريدون التصريف، مما قد يسبب هبوط السعر.

عادةً، يكون معدل التداول أعلى في الأسواق الناشئة مقارنة بالأسواق الناضجة، ويرجع ذلك إلى أن الأسواق الناشئة تتوسع بسرعة، وهناك العديد من الشركات الجديدة، بالإضافة إلى أن المستثمرين في هذه الأسواق أقل التزامًا، مما يؤدي إلى نشاط تداول أعلى.

خلفية تحليل السيولة العالية (معدل التداول المرتفع) وأسلوب التداول

البيع عند مستويات عالية مع حجم كبير عندما يتضاعف حجم التداول فجأة عند مستوى مرتفع، تكون نية القوى الرئيسية واضحة جدًا في البيع والتصريف. إن إحداث حجم تداول عند مستويات مرتفعة ليس سهلاً، ويحتاج عادةً إلى أخبار جيدة مصاحبة، لكي يتمكن المساهمون الكبار من تصفية حصصهم بسلاسة.

الأسهم ذات الحجم الكبير عند القاع هذه هي الحالة الأكثر أهمية. ارتفاع معدل التداول عند القاع يكون أكثر موثوقية، لأنه يدل على دخول أموال جديدة، ويُعد إشارة على احتمالية ارتفاع السعر مستقبلًا. وكلما كان التداول عند القاع أكبر، كانت الضغوط على البيع أثناء الارتفاع أقل.

خصوصية الأسهم الجديدة ارتفاع معدل التداول عند إصدار الأسهم الجديدة في البداية أمر طبيعي جدًا. لقد تم كسر أسطورة أن الأسهم الجديدة لا تخسر، وأصبح من المعتاد أن تتراجع أسعارها بعد الافتتاح، لذا يحتاج المستثمرون إلى توخي الحذر بشكل خاص.

نصائح للمستثمرين عمليًا

بشكل عام، الارتفاع مع حجم كبير عند القاع جدير بالاهتمام، والانخفاض مع حجم كبير عند القمة يجب تجنبه. وإذا أعجبتك الأسهم، فالأفضل الانتظار حتى تستقر قبل الدخول من الجانب الأيمن. ويجب أن تكون حذرًا عند التداول، وعدم التورط في عكس الاتجاه، فهذا احترام للسوق.

معدل التداول لا يُعتمد عليه بشكل مستقل، بل يجب دمجه مع مؤشرات أخرى مثل نسبة السعر إلى الأرباح، صافي الأرباح، عدد المساهمين، صافي الأصول لكل سهم، قدرة الشركة على توزيع الأرباح، وغيرها، لتحقيق تقييم أدق للقيمة الحقيقية للسهم وفرص الاستثمار.