تم الانتهاء للتو من أحدث قرار لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. في 10 ديسمبر، أعلن لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية عن خفض آخر بمقدار 25 نقطة أساس، ليصبح نطاق سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية الآن 3.5%-3.75%. ليس مجرد تغيير رقمي فحسب، بل الأهم هو أن هذا يمثل الجولة السادسة من دورة خفض الفوائد التي بدأت الآن.

كان السوق مستعدًا نفسيًا لهذا القرار منذ فترة. بعد كل شيء، منذ سبتمبر من هذا العام، دخل الاحتياطي الفيدرالي في نمط خفض مستمر، حيث خفض الفائدة ثلاث مرات خلال ثلاثة أشهر، وكل مرة بمقدار 25 نقطة أساس. إذا رجعت إلى التعديل الكبير في 18 سبتمبر الذي كان بمقدار 50 نقطة أساس، ستلاحظ أن سياسة الاحتياطي الفيدرالي بدأ في تعديل مسارها تدريجيًا.

جدول توقيت خفض الفوائد في هذه الجولة مثير للاهتمام: بدأ بقوة (50 نقطة أساس)، ثم بدأ في التقدم بشكل ثابت. من أول خفض كبير في سبتمبر، إلى نوفمبر، ديسمبر، يناير من هذا العام، وأخيرًا ديسمبر مرة أخرى، كل مرة بمقدار 25 نقطة أساس، وكأنها خطوة بخطوة.

ماذا يقولون رسميًا؟ في بيانهم بعد الاجتماع، صرح الاحتياطي الفيدرالي صراحة أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال ينمو، لكن السرعة أصبحت معتدلة، وبدأ التوظيف الجديد يتباطأ، وارتفع معدل البطالة مؤخرًا، والتضخم لا يزال عند مستويات عالية. عدم اليقين حول المستقبل الاقتصادي يتزايد، ومخاطر سوق العمل تزداد. وكل هذه التغيرات في البيانات دفعت السوق لتوقعات بخفض الفوائد.

وماذا بعد؟ هل سيستمر في خفض الفوائد أم لا، الأمر يعتمد بشكل رئيسي على مؤشري التوظيف والتضخم. في الوقت نفسه، تخطط الاحتياطي الفيدرالي العام المقبل لضخ 400 مليار دولار شهريًا لتعزيز السيولة السوقية، وهذه الأموال قد تكون إشارة للمستثمرين الباحثين عن ملاذات آمنة للأصول ذات المخاطر — فهي تعني زيادة السيولة، وهذا غالبًا ما يدفع الأصول ذات المخاطر، بما فيها الأصول الرقمية، للانتعاش.