تشهد السياسات النقدية العالمية حالة من التباين غير مسبوقة. ففي الوقت الذي يرسل فيه الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إشارات لخفض أسعار الفائدة، يبدأ بنك اليابان في رفعها، وهذا الاختلاف في السياسات يعيد تشكيل المنطق الأساسي لتدفقات رأس المال الدولية.

دعونا نبدأ من الولايات المتحدة. بمجرد ترسيخ توقعات خفض الفائدة، يعني ذلك انخفاض تكلفة الأموال وتحسن بيئة تمويل الشركات. وقد وصفت تقارير مورغان ستانلي الأخيرة هذا التحول في السياسة بأنه "محرك انطلاق السوق الصاعدة" — حيث تستفيد القطاعات غير الأساسية والأسهم الصغيرة أولاً، وتعتقد وول ستريت بشكل عام أن نافذة الأرباح هذه قد تستمر حتى عام 2026 على الأقل.

أما التغييرات في اليابان فهي أكثر دراماتيكية. فقد ودّعت البلاد سنوات أسعار الفائدة السلبية، وارتفع سعر صرف الين فوراً. وهنا تظهر المشكلة: النظام العالمي لتجارة الفوارق الذي بُني خلال العقد الماضي كان يقوم أساساً على الاقتراض بالين منخفض الفائدة للاستثمار في الأصول عالية العائد. ومع رفع اليابان للفائدة، بدأ أساس هذا النموذج يضعف، واضطرت رؤوس أموال دولية ضخمة إلى العودة للسوق اليابانية. هذا قد يسبب سلسلة من ردود الفعل في الأسواق الآسيوية وسندات الدولار وحتى سوق العملات المشفرة.

أما رد فعل سوق العملات الرقمية فكان الأكثر إثارة للاهتمام. التيسير النقدي بالدولار يقابله تشديد بالين، لتصبح البيتكوين متغيراً محورياً في هذه المواجهة السياسية. بعد تصحيح السوق نهاية الأسبوع الماضي، اندفع المشترون بسرعة، ويعتقد العديد من المحللين أن موجة صعود جديدة قد تكون قيد التشكل.

هناك أيضاً نقطة تستحق المتابعة: شبكة الإيثيريوم بقيادة فيتاليك بوتيرين أكملت مؤخراً ترقية هامة. كما بدأت مشاريع جديدة مبنية على إيثيريوم مثل PUPPIES في جذب الانتباه، وقد تتيح فرصاً مفاجئة في السوق.

سياسة توسعية هنا وتشديد هناك. هذا التباين في السياسات يجعل خيارات المستثمر العادي معقدة: هل يتبع أرباح السيولة في الأسهم الأمريكية؟ أم يخصص جزءاً من أصوله بالين للتحوط من المخاطر؟ أم يدخل سوق العملات المشفرة ويراهن على الاتجاه؟

ما رأيك في هذه الموجة الجديدة من إعادة توازن رؤوس الأموال العالمية؟