ليش السوق فجأة تغير؟ كل شيء بدأ من كلمة وحدة قالها بنك اليابان المركزي.

خلونا نرتب الأحداث اللي صارت الأيام هذي: في 2 ديسمبر، الفيدرالي الأمريكي فجأة أعلن وقف تقليص الميزانية، وكان المفروض هذا خبر إيجابي، صح؟ لكن في اليوم اللي بعده، الأسهم الأمريكية وBTC ما ارتفعت كثير. ولو رجعنا يوم للخلف، في 1 ديسمبر، محافظ بنك اليابان المركزي، أويدا كازو، فاجأ السوق—توقعات رفع الفائدة في ديسمبر قفزت مباشرة إلى 76%، وعوائد السندات اليابانية سجلت أعلى مستوى جديد. وقبلها في 29 نوفمبر، عندنا هنا الجهات التنظيمية تدخلت من جديد، وتم تحديد أنشطة العملات الافتراضية بشكل واضح.

هذي الثلاثة أحداث شكلها منفصلة، لكن في الأساس كلها مرتبطة ببعض. النقطة الأساسية أن خطط المراجحة على الين انقطعت. في السنوات الأخيرة، كثير من المؤسسات كانت تسوي إيش؟ تقترض ين بفائدة منخفضة جداً، وتروح تستثمر في الأسهم الأمريكية والعملات الرقمية وتربح من فرق الفائدة وارتفاع الأسعار. الحين اليابان ناوية ترفع الفائدة، فهذا الأساس اختفى. والأسوأ أن راح يصير رد فعل متسلسل: أسعار الأصول تنخفض→ اضطرار لإغلاق المراكز وسداد الين→ الين يصير أغلى→ بيع أصول أكثر، وهذا اللي يسمونه دوامة الموت.

الوضع الحالي متناقض: أمريكا بدت تضخ سيولة، اليابان تسحب سيولة، واحد يدعس بنزين والثاني فرامل. للمستثمر العادي، التقلبات القوية أكيد راح تزيد فترة قصيرة، لكن نقطة التحول في السيولة ممكن تكون قريبة. الأهم نشوف أي قوة هي اللي بتغلب في النهاية، وهل الجهات التنظيمية هنا بتشد أكثر ولا لا.