انتهت مسرحية تقليص الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي.

في الفترة الأخيرة، كثف المسؤولون تصريحاتهم بأن توسيع الميزانية العمومية بات وشيكاً. بعض المؤسسات تتوقع أنه في أقرب فرصة، أي في اجتماع الفائدة الأسبوع القادم، قد يتم الإعلان رسمياً عن إطلاق خطة شراء إدارة الاحتياطي، والتي ستشمل شراء سندات خزانة قصيرة الأجل بقيمة 20 مليار دولار شهرياً. والأهم من ذلك، أن موجة ضخ السيولة في أوائل ديسمبر سجلت أعلى مستوى لها منذ جائحة 2020. وبمجرد فتح باب هذا النوع من العمليات، تخبرنا التجارب السابقة: يصعب إيقافها.

إذا عدنا إلى الشهر الذي تلا 11 أكتوبر، فقد كانت مشاعر السوق كأنها مشهد من فيلم كوارث. خلال 29 يوماً، لم يهدأ مؤشر الخوف تقريباً، ونادراً ما شهد التاريخ حالة خوف مستمرة بهذا الشكل. كثير من الناس يعتبرون الخوف إشارة سلبية، لكن من زاوية أخرى: كبار المستثمرين يستغلون هذه المشاعر المتطرفة لجمع العملات. يتم إنهاك المستثمرين الأفراد حتى يصلوا إلى مرحلة الجمود، وحتى لا يجرؤون على توقع أي ارتداد، وعندها فقط تحدث عملية تبديل حقيقية للأصول.

في هذه المرة، لم تكن تراجعات البيتكوين بنفس حدة التراجعين السابقين بنسبة 30%، لكن فترة الخوف كانت أطول والمشاعر أكثر كثافة. لماذا؟ لأن منطق التصحيح تغير.

بالنسبة لسوق العملات الرقمية، ماذا تعني هذه السياسة المركبة للاحتياطي الفيدرالي؟ سيحدث انفراج كبير في السيولة الدولارية. قطاع الكريبتو، كونه وعاء نموذجي للأصول عالية المخاطر، حساس جداً لأي تغير في تدفق السيولة. مع دخول كميات ضخمة من الدولارات إلى السوق، سيُضخ جزء منها حتماً في الأصول الرقمية — وهذا قد يكون بداية دورة رأس مال جديدة.

السوق لا يفتقر أبداً إلى الدراما، بل يفتقر إلى من يفهم النص جيداً.