نموذج ربح HumidiFi تحت المجهر مع تخطيط عملاق DEX على سولانا لإطلاق ICO

المصدر: CryptoNewsNet العنوان الأصلي: نموذج أرباح HumidiFi تحت المجهر مع تخطيط عملاق DEX على سولانا لإطلاق ICO الرابط الأصلي:

تتوسط HumidiFi نشاط التداول على شبكة سولانا، حيث تسيطر على ما يقارب 50% من إجمالي حجم التداول في المنصات اللامركزية DEX. عادةً ما تشير هذه الهيمنة إلى إيرادات قوية، إلا أن نقاشًا جديدًا بدأ الآن يشكك في ما إذا كانت المنصة تحقق أرباحًا فعلاً. بدأت المخاوف بعد أن تحدى أحد أعضاء مجتمع Meteora علنًا سبب طرح HumidiFi المرتقب لرمزها الرقمي، مشيرًا إلى أن إطلاق الرمز يكشف حقيقة بسيطة: البروتوكول قد يكون غير مربح في ظل هيكل الرسوم الحالي.

وفقًا للانتقادات، تفرض HumidiFi رسومًا منخفضة تصل إلى 0.001% أو أقل. هذا المستوى يساعد على جذب حجم تداول ضخم، لكنه يترك هامشًا ضئيلًا لامتصاص الخسائر الناتجة عن التحوط، إعادة التوازن والخسارة غير الدائمة. كموفر سيولة، حذر المنتقد من أن حتى رسوم 0.04% تكافح للبقاء مربحة في السوق الحالي، وأن الخسارة غير الدائمة تلتهم معظم الأرباح حتى مع رسوم 0.02%. ومع عمل HumidiFi بأقل من ذلك، هناك شكوك حول كيفية بقاء البروتوكول مستدامًا دون تمويل خارجي.

لماذا الحجم الكبير لا يضمن إيرادات حقيقية

يفترض العديد من المتداولين أن الحجم العالي يساوي أرباحًا عالية، لكن هذا المنطق لا ينطبق دائمًا في التمويل اللامركزي. تعمل AMM الاحترافية على تسعيرات ضيقة. التسعير الضيق يجذب التدفقات، لكنه يزيد أيضًا من التعرض للخسارة غير الدائمة. الرسوم المنخفضة والتسعيرات الضيقة تساعد HumidiFi على الهيمنة في حجم سولانا. إلا أن نفس هذه الآليات تستنزف عوائد موفري السيولة مع الوقت.

قد ينمو البروتوكول في النشاط بينما يستمر في الخسارة على المستوى الأساسي. كما رفض المنتقدون الادعاءات بأن HumidiFi حققت $3 مليون من الرسوم الشهر الماضي، مؤكدين أن الرقم يفتقر لإثبات على السلسلة ولا يتوافق مع حسابات الرسوم الواقعية بموجب النموذج الحالي. هذا يضع الـ ICO في ضوء جديد؛ فبدلاً من تمويل التوسع، يرى البعض أنه أداة لسد فجوة في الإيرادات نتجت عن استراتيجية رسوم عدوانية.

المؤيدون لا يزالون يدعمون إطلاق الرمز

ليس الجميع يتفق مع النظرة السلبية. فقد نشر بعض المطورين أطروحات متفائلة حول الرمز قبل الإطلاق، مشيرين إلى فرق تقنية قوية، وروابط عميقة مع سولانا، وكمية عرض أولي منخفضة. يحدد البيع المسبق تقييمًا مخففًا بالكامل بقيمة $69 مليون، مع فتح جزء صغير فقط عند الإطلاق. كما لا توجد حصة لصناديق رأس المال الجريء، مما يدفع التعرض المبكر إلى الأسواق العامة.

يجادل المؤيدون بأن AMM الاحترافية تمثل التطور القادم للتمويل اللامركزي على سولانا، ويعتقدون أن منحنى نمو HumidiFi يبرر توسيع التقييم مستقبلاً، مع بعض الأهداف التي تصل إلى $350-$550 مليون كقيمة مخففة بالكامل إذا تم التنفيذ بنجاح. إلا أن المؤيدين اعترفوا أيضًا بأن المطلعين يحتفظون بالسيطرة على العرض. إذا قرر الحائزون الكبار البيع مبكرًا، فقد يواجه المشترون الأفراد ضغوطًا كبيرة.

إطلاق رمز محاط بالمخاطر وأسئلة بلا إجابة

في جوهره، يتمحور النقاش حول مسألة واحدة: هل يمكن للرسوم المنخفضة جدًا والتسعير الضيق في AMM الاحترافية دعم الربحية على المدى الطويل؟ إذا لم يكن الأمر كذلك، فقد يمثل الـ ICO نقطة تحول هيكلية في نموذج أعمال المنصة. حتى الآن، لم تصدر الفريق بيانات مفصلة حول الإيرادات على السلسلة. السوق الآن ينتظر الدليل. إما أن يحقق البروتوكول أرباحًا مع زيادة الحجم، أو يثبت أن الهيمنة وحدها لا تنقذ الهوامش الضيقة. حاليًا، شيء واحد واضح: إطلاق الرمز يأتي في لحظة أقصى اهتمام وأقصى شك، وفي DeFi سولانا غالبًا ما يؤدي هذا المزيج إلى تقلبات حادة في اكتشاف الأسعار.