توضح هذه المقالة: "زيادة أسعار الفائدة في اليابان + استمرار تشديد الرقابة في الصين" تأثيرهما على السوق في المستقبل.

أ. ارتفاع أسعار الفائدة في اليابان = "تغيير زلزالي" في النظام النقدي

1. لماذا تعتبر اليابان مهمة؟

اليابان هي واحدة من أكبر مقدمي الأموال الخارجية في العالم (تحكيم الفائدة).

على مدى عقود ، كانت اليابان هي:

معدل الفائدة المنخفض → الين رخيص

الوكالات اليابانية تقرض الين → تستثمر في السندات الأمريكية/ الأسهم الأمريكية/ الذهب/ العملات المشفرة

هذا يسمى تداول الفائدة على الين الياباني (Carry Trade)

إذا بدأت اليابان برفع أسعار الفائدة → تصحيح صفقة التحكيم (الانعكاس)

هذا سيؤدي إلى:

ضغط ارتفاع قيمة الين الياباني يزداد

تم إجبار رأس المال العالمي على سحب استثماراته من أسواق السندات الأمريكية والأسهم والعملات المشفرة → العودة إلى اليابان

تواجه الأصول المخاطرة العالمية تخفيضًا نظاميًا للرافعة المالية

التحقق التاريخي: 2015، 1998، عندما تشدد السياسة النقدية في اليابان، تهتز الأسواق العالمية بشدة.

ثانياً، إذا كانت اليابان "ترفع أسعار الفائدة مرة واحدة بشكل رمزي"

تأثير صغير، لكن المشاعر السوقية ستخضع للذعر على المدى القصير.

سترى:

تقلبات عائدات السندات الأمريكية على المدى القصير

سوف تشهد الأسهم الأمريكية / العملات المشفرة انخفاضًا سريعًا.

لكن بعد الانخفاض سيستقر سريعًا، لأن هذا لا يمثل الاتجاه طويل الأمد.

هذا ينتمي إلى "صدمة لمرة واحدة".

ثالثًا، إذا استمرت اليابان في رفع أسعار الفائدة - هذه هي النقطة الأساسية

إذا أصبحنا في دورة رفع أسعار الفائدة، فهذا يعني:

عصر التيسير النقدي العالمي قد انتهى رسميًا

سحب الأموال من الأصول عالية المخاطر

تم ضغط سيولة سوق التشفير

التحركات التي سترونها على الأرجح هي:

(1) الأصول الرائدة مثل BTC و ETH انخفضت ثم استقرت

لأن الرافعة المالية للمؤسسات يجب أن تقلل

يجب إغلاق صفقة التحكيم

لكن الأصول الكبرى ستتوقف عن الانخفاض في القاع بسبب "خاصية التحوط".

(2) ستدخل العملات البديلة في دورة هبوط عميقة

تقلص السيولة → أول من يموت هو العملات البديلة

ستقوم الأموال عالية التردد بإغلاق المراكز مباشرة.

ستتراجع القطاعات الساخنة خلال 6-12 شهرًا

(3) قد تتقلص القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة بنسبة 20-40%

ليس انهيارًا، بل انكماش مزمن.

أربعة، تأثير استمرار الصين في تعزيز تنظيم التشفير

في الحقيقة التأثير ليس كبيراً، لأن:

لقد أصبحت التنظيمات الصينية "سياسة موجودة"، وليست "سياسة جديدة".

السوق قد قام بتسعيرها.

الرقابة الصينية ≠ مغادرة الأموال

لأن:

كان المستخدمون الصينيون يستخدمون البورصات الأجنبية بشكل رئيسي منذ فترة طويلة

تكون الرقابة الصينية أكثر صرامة بشأن مشاركة المؤسسات، ولكن تأثيرها على تدفق الأموال المشفرة العالمية ضعيف.

على مدار السنوات الخمس الماضية، لم يكن هناك أي سوق صاعدة للعملة الرقمية بسبب مشاركة الصين.

ما يجب أن تهتم به حقًا هو:

السياسة الأمريكية، تدفقات ETF، أسعار الفائدة في اليابان، السيولة العالمية، وليس التنظيم الصيني.

لن تؤدي الرقابة الصينية إلا إلى انخفاض "الحرارة"، لكنها لن تحدد اتجاه السوق.

خامساً، السؤال الرئيسي: هل سيستمر السوق في الانخفاض؟

يعتمد على مسارين:

المسار A: اليابان ترفع أسعار الفائدة مرة واحدة (رمزية) → السوق تنخفض على المدى القصير، ثم تستقر في حالة من التذبذب.

BTC و ETH: بعد الانخفاض سيتم شراؤها مرة أخرى من قبل ETF والمؤسسات

النسخة المقلدة: الضغط على المدى القصير، لكن لن ينهار

السوق المشفر: الذعر مرة واحدة، لكن لن يكون هناك دب طويل

هذا هو "الانخفاض القابل للتحكم"

الطريق B: اليابان تبدأ دورة رفع أسعار الفائدة → السوق يدخل في تراجع متوسط المدى لمدة 6-12 شهرًا

قد يتراجع BTC إلى نطاق أعمق (مثل الحد الأدنى من نطاق 25k-45k)

تراجعت ETH و SOL و العملات البديلة بنسبة أكبر من BTC

تسبب تقييد السيولة في ضعف الانتعاش

سيتم تأجيل السرد الجديد (سلسلة AI، L2، نظام BTC البيئي، إلخ)

هذا هو "الانخفاض المتوسط"

فما هي الاحتمالية الأكبر الآن؟

وفقًا للبيانات الاقتصادية العالمية الحالية (2025) ، اليابان:

لا تزال التضخم غير مستقر

زيادة الرواتب غير كافية

تظل الشركات اليابانية تعتمد على تصدير الين الضعيف

لذا من المرجح أن يكون "زيادة طفيفة في الفائدة، غير دورية".

أي بمعنى آخر، هناك احتمال كبير أن نسير في المسار A: هبوط قصير الأجل، لكن دون الدخول في سوق هابطة عميقة.

أقدم لك ملخصاً (أهم ثلاث جمل)

إن تأثير رفع أسعار الفائدة في اليابان على الأسواق العالمية أقوى بمئة مرة من تنظيم الصين.

إذا كانت اليابان ترفع أسعار الفائدة بشكل رمزي، فإن السوق سيشهد انخفاضًا قصير الأمد + تصحيح متقلب.

فقط عندما تدخل اليابان في دورة رفع أسعار الفائدة المستمرة، سيدخل التشفير في سوق دب حقيقية متوسطة الأجل.