تراجع خام غرب تكساس الوسيط بنسبة 2.08% إلى أدنى مستوى له خلال 4 أسابيع مع ارتفاع الدولار إلى أعلى مستوى له في 5.5 أشهر. لكن ما هو مثير للاهتمام هنا: تعافى النفط بعد أن رفضت أوكرانيا خطة السلام الأمريكية الروسية، مما يشير إلى أن مخاطر الجغرافيا السياسية لا تزال مُسعّرة.

القصة الحقيقية؟ صادرات النفط الروسية تصل إلى أدنى مستوى لها في 3 سنوات عند 1.7 مليون برميل يوميًا في منتصف نوفمبر. أوكرانيا تضرب المصافي بشدة - أخرجت 13-20% من الطاقة التكريرية في روسيا، مما قلص الصادرات بنحو 1.1 مليون برميل يوميًا. العقوبات الأمريكية الأوروبية الجديدة على البنية التحتية النفطية الروسية تضيق الخناق أكثر.

ضغوط متقابلة: خفضت أوبك توقعاتها للربع الثالث من عجز -400 ألف برميل يومياً إلى فائض +500 ألف برميل يومياً. تجاوز إنتاج الولايات المتحدة التوقعات ( والآن متوقع أن يصل إلى 13.59 مليون برميل يومياً لعام 2025)، وأوبك نفسها زادت من الإنتاج. وحتى وكالة الطاقة الدولية تحذر من فائض عالمي قياسي يبلغ 4 ملايين برميل يومياً في عام 2026.

النتيجة الصافية: النفط عالق في حرب استنزاف بين اضطرابات العرض الناتجة عن العقوبات/ضربات أوكرانيا والرياح المعاكسة الكلية ( الدولار القوي، الفائض المتزايد). تخزين الناقلات وصل للتو إلى أعلى مستوى له منذ 5 أشهر - التجار يقومون بتحوط رهاناتهم.