بيتكوين تنزلق خارج $2T Club—لكن هذه لعبة ETF قد تكون خارج الوقت

بيتكوين تعرضت للتواضع. انخفضت بنسبة 30% خلال ستة أسابيع من ذروتها في أكتوبر التي كانت فوق $126K، أكبر عملة مشفرة في العالم تراجعت من حوالي $2+ تريليون من القيمة السوقية إلى حوالي $1.7 تريليون—الآن تتخلف عن برودكوم في تصنيفات التقييم.

في ذروته، كانت قيمة نيفيديا، وآبل، ومايكروسوفت، وألفابيت، وأمازون فقط أعلى. لقد كانت الانخفاضات دراماتيكية، لكن إليك الأمر: هذه التقلبات تكشف في الواقع عن شيء مهم حول نضوج بيتكوين.

تأثير التيار السائد

لم يكن ارتفاع البيتكوين من $40K ( يناير 2024) إلى $126K ( أكتوبر 2025) مجرد ضجة. لقد غيّر صندوق iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT)، الذي تم إطلاقه في يناير 2024، اللعبة - محولاً البيتكوين من كازينو مضاربات إلى فئة أصول مؤسسية. يحتفظ الصندوق الآن بحوالي 776K BTC ( تقريبًا 4% من إجمالي العرض)، مما يجعله “حوتًا” شرعيًا في حد ذاته. على الرغم من التدفقات الخارجة الأسبوع الماضي خلال الانهيار، فقد جمع IBIT أكثر من $67 مليار في الأصول الصافية.

ترجمة: لم تعد بيتكوين رهانًا هامشيًا بعد الآن. إنها مدمجة في حسابات التقاعد ومحافظ الوساطة وخزائن المؤسسات.

حالة الثور (ما زالت صالحة)

بعد زيادة قدرها 3 أضعاف في أقل من عامين، نعم، كانت هذه التراجع مستحقة. لكن الأسس لم تنهار. بيتكوين لا تصبح عملة - تلك السفينة قد أبحرت - لكن تزداد قوة كوسيلة لتخزين القيمة. مرحلة اعتماد المؤسسات بدأت للتو.

تقدم IBIT طريقة فعّالة من حيث الضرائب للاحتفاظ ببيتكوين على المدى الطويل في حسابات IRA أو حسابات الوساطة العادية، متجاوزةً تعقيدات الاحتفاظ الذاتي أو البورصات مثل Coinbase. بالنسبة للمستثمرين الذين يشترون وينسون، فهي أنظف من إدارة المفاتيح الخاصة.

الفخ

مسألتان تستحقان الذكر:

1. نزيف الرسوم: 0.25% نسبة المصروفات ($25 لكل 10K) يتراكم على مدى عقود
2. فقدان المرونة: لا يمكنك بسهولة نقل أو تبديل إلى أصول تشفير أخرى كما يمكنك على Coinbase أو Kraken

بالنسبة لحاملي العملات على المدى الطويل؟ ليس عائقًا. بالنسبة للمتداولين النشطين؟ من المحتمل أن يكون مزعجًا.

السؤال الحقيقي

تقييم بيتكوين عند 1.7 تريليون دولار ليس رخيصًا، لكنه ليس قاعًا أيضًا. تشير عملية البيع الحالية إلى أول تصحيح كبير منذ أن “دخلت بيتكوين الرئيسية”—اختبار ما إذا كانت تبني المؤسسات هو المحفز الحقيقي أم مجرد فقاعة. تشير البيانات إلى أن المؤسسات لا تزال موجودة على الرغم من الألم، مما يعد إيجابيًا للعبة الطويلة.

إذا كنت تفكر في استثمار 1,000 دولار في IBIT الآن، اسأل نفسك: هل تراهن على فرضية قيمة بيتكوين كخزين للقيمة على مدى السنوات الخمس إلى العشر المقبلة، أم أنك تسعى وراء انتعاش؟