تنبؤات هطول الأمطار في البرازيل تؤدي إلى بيع عالمي للقهوة—إليك ما يحدث حقًا

عقود القهوة الآجلة تعرضت لضغوط يوم الأربعاء. انخفضت عربكا مارس بنسبة 3.31%، بينما تراجعت روبوستا يناير بنسبة 1.25%. من هو الجاني؟ توقعات الأمطار لحزام القهوة في البرازيل.

على السطح، يبدو أن هذا غير بديهي - يجب أن تكون الأمطار جيدة للمحاصيل، أليس كذلك؟ إليك الأمر: تقوم الأسواق بتسعير الزيادة في العرض على الفور. تشير الأمطار الغزيرة المتوقعة في أواخر هذا الأسبوع حتى الأسبوع المقبل إلى عوائد أفضل في المستقبل، مما يعني مخاوف من الفائض. في الأساس، أخبر توقع مناخ تيمبو المتداولين: استعدوا لزيادة في الإنتاج.

تحفة التعرفة

لكن هناك تعقيد. كانت الأسعار في الواقع ترتفع خلال اليومين الماضيين على الرغم من الحديث عن الأمطار، بسبب وضع التعريفات. ترامب أسقط بعض التعريفات المتبادلة على السلع غير المزروعة في الولايات المتحدة، لكن إليك المشكلة - لا تزال البرازيل تواجه تعريفات منفصلة بنسبة 40% على أساس “حالة الطوارئ الوطنية” ( المرتبطة بمحاكمة بولسونارو ). تبقى تلك الحماية بنسبة 40% غير مؤكدة للمستوردين الأمريكيين.

النتيجة؟ مشتروا القهوة الأمريكيون يتجاهلون عقود البرازيل. انخفضت الواردات من البرازيل بنسبة 52% من أغسطس إلى أكتوبر من هذا العام مقارنة بالعام الماضي، حيث تراجعت إلى 983,970 كيس. بما أن البرازيل تزود حوالي ثلث قهوة أمريكا غير المحمصة، فإن هذا يخلق ضيقًا حقيقيًا.

ضغط المخزون مقابل زيادة الإنتاج

وصلت مخزونات أرابیکا ICE إلى أدنى مستوى لها منذ 1.75 عام عند 396,513 حقيبة؛ في حين انخفض الروبوستا إلى أدنى مستوى له منذ 4 أشهر عند 5,648 عقد. عادةً ما سيكون هذا إيجابيًا، لكن يتم طمسه بسبب توقعات نمو العرض.

من المتوقع أن يصل إنتاج البرازيل لعام 2026/27 إلى 70.7 مليون كيس (+29% على أساس سنوي)، مع وصول إنتاج الأرابيكا إلى 47.2 مليون كيس. في هذه الأثناء، تتصاعد فيتنام—قوة الروبوستا في العالم—أيضًا: من المتوقع أن يصل إنتاج عام 2025/26 إلى 1.76 مليون طن متري (29.4 مليون كيس)، وهو أعلى مستوى له منذ 4 سنوات وزيادة بنسبة 6% على أساس سنوي.

تراجعت صادرات القهوة العالمية للسنة التسويقية الحالية بنسبة 0.3% على أساس سنوي إلى 138.658 مليون حقيبة ( وفقًا لـ ICO)، لكن المتنبئين يرون أن إنتاج العالم في 2025/26 سيرتفع بنسبة 2.5% على أساس سنوي ليصل إلى مستوى قياسي يبلغ 178.68 مليون حقيبة.

الخلاصة

يواجه القهوة جدارًا من العرض. الأمطار في البرازيل هي فقط أحدث تأكيد. الرسوم الجمركية تحافظ على إمدادات الولايات المتحدة القصيرة الأجل مشدودة، لكن التوقعات على المدى المتوسط غارقة في إشارات الفائض. المتداولون يقومون بتسعير الفائض القادم، ويقول بيع يوم الأربعاء إنهم غير مقتنعين بأن الرسوم الجمركية ستكون كافية لدعم الأسعار على المدى الطويل.