فاجأة كاكاو: ما الذي يدفع الارتفاع؟

شهدت الكاكاو يومًا قويًا - قفزت عقود ICE NY لشهر ديسمبر بنسبة 3.34% وارتفعت الكاكاو في لندن بنسبة 2.19% يوم الخميس. إليك ما أدى إلى هذه الحركة:

أثر الدولار أدى ضعف الدولار الأمريكي إلى تغطية قصيرة في عقود الكاكاو الآجلة، التي تعرضت لضغوط كبيرة على مدار الأسبوعين الماضيين. عندما ينخفض الدولار، عادة ما تعود السلع المقومة بالدولار للانتعاش.

تضييق العرض تراجعت مخزونات الكاكاو التي تراقبها ICE في الموانئ الأمريكية إلى أدنى مستوى لها منذ 8 أشهر بلغ 1.74 مليون كيس. في الوقت نفسه، انخفضت شحنات الكاكاو من ساحل العاج للسنة التسويقية الجديدة ( من 1 أكتوبر إلى 16 نوفمبر ) بنسبة 5.7% على أساس سنوي إلى 516,787 طن متري. من المتوقع أيضًا أن ينخفض إنتاج الكاكاو في نيجيريا بنسبة 11% العام المقبل إلى 305,000 طن متري.

الرياح المعاكسة لا تزال موجودة أجلت الاتحاد الأوروبي تنظيمه للغابات لمدة عام، مما خفف مؤقتًا من مخاوف العرض. لكن حصاد غرب أفريقيا يبدو قويًا - عدد قرون الكاكاو في ساحل العاج أعلى بنسبة 7% من المتوسط الخمس سنوات، ويبلغ المزارعون عن ظروف مواتية. وهذا يضع ضغطًا نزوليًا على الأسعار.

يعاني الطلب العالمي على الكاكاو أيضًا. انخفضت طحنات الكاكاو في آسيا في الربع الثالث بنسبة 17% على أساس سنوي (الأدنى في 9 سنوات)، بينما انخفضت طحنات أوروبا بنسبة 4.8% على أساس سنوي. انخفضت مبيعات الشوكولاتة في أمريكا الشمالية بأكثر من 21% في الربع الثالث.

الصورة الكبرى تتوقع منظمة الكاكاو الدولية وجود فائض قدره 142,000 طن متري للسنة 2024/25 - وهو الأول منذ أربع سنوات. ولكن ذلك يأتي بعد عجز قدره 494,000 طن متري في السنة 2023/24، وهو الأسوأ منذ أكثر من 60 عامًا. وقد وصل معدل مخزون الكاكاو إلى الطحن إلى أدنى مستوى له منذ 46 عامًا بنسبة 27% في العام الماضي.

لذلك بينما فاجأ ارتفاع الأسعار يوم أمس بعض المتداولين، لا تزال الفائض الهيكلي وضعف الطلب هي القصة الأساسية.