هل لاحظت؟ هناك شيء كبير يحدث بهدوء يغير قواعد اللعبة.

بدءًا من 1 ديسمبر، أعلنت الاحتياطي الفيدرالي فجأة عن تعليق تقليص ميزانيته. ما الذي يكمن وراء هذا القرار المفاجئ، بعد عملية "سحب" استمرت لأكثر من ثلاث سنوات من 9 تريليون إلى 6.6 تريليون؟

بصراحة، الكلمتان هما: إنقاذ الطارئ.

البيانات الاقتصادية ليست جيدة - سوق العمل ضعيف، احتياطيات البنوك في انخفاض، وقد تم تفعيل إنذار السيولة. هل نواصل سحب الأموال؟ قد يواجه النظام المالي مشاكل مباشرة. والأسوأ من ذلك، أن الولايات المتحدة الآن تحمل 38 تريليون دولار من الديون الحكومية، وتكاد نفقات الفوائد تصل إلى ميزانية الدفاع. هل يتم بيع سندات الخزينة بشكل محموم في هذا الوقت؟ ستقفز تكلفة تمويل الحكومة.

لذا، قامت الاحتياطي الفيدرالي بالتسوية. السيطرة على التضخم؟ لنؤجل ذلك. الحفاظ على الديون والاقتصاد هو الأمر الأكثر إلحاحًا.

ولكن ظهرت المشكلة: التضخم لا يزال عالقًا عند مستوى مرتفع يتراوح بين 2.8% و 3.0%، فهل سيؤدي تخفيف القيود إلى مشاكل جديدة؟ لقد تم اختطاف استقلالية السياسة بالفعل من قبل ضغوط المالية، والآن نحن في موقف صعب.

رد فعل السوق كان مباشرًا جدًا. العملات الرئيسية في سوق التشفير انخفضت بأكثر من 4% في يوم واحد، وأسواق الأسهم الأمريكية اهتزت أيضًا. المستثمرون في حيرة: هل هذه علامة على "تحفيز إيجابي" أم "فقدان السيطرة على السياسات"؟

على نحو إيجابي، يمكن أن يخفف الضغط على السيولة على المدى القصير، وقد لا تكون الأموال الساخنة مضغوطة جدًا. لكن على المدى الطويل؟ إن حجم أصول الاحتياطي الفيدرالي أكبر بمقدار 2 تريليون من ما كان عليه قبل الجائحة، ولم يتم كبح التضخم، كما أن بيانات الاقتصاد تتأخر في النشر، ومسار خفض الفائدة لا يزال ضبابيًا. قد يؤدي تزايد الأموال الساخنة إلى خلق فقاعات جديدة، ولا يمكن لأحد أن يتوقع ذلك.

هناك شيء واحد يمكن التأكد منه: أن دورة خفض أسعار الفائدة في 2025-2026 في الطريق. أبواب التيسير السياسي بدأت تفتح ببطء.

بدلاً من التخمين في ارتفاع الأسعار أو انخفاضها، من الأفضل التفكير بوضوح في كيفية التحوط ضد المخاطر. عندما تتغير السياسة النقدية العالمية بشكل جذري، فإن الذين يبقون على قيد الحياة لا يعتمدون أبداً على الحظ، بل يعتمدون على تقييم الاتجاهات والعمليات المستقرة.

هذه اللعبة قد بدأت للتو، هل أنتم مستعدون لرهاناتكم؟