قنبلة الوقت في بنية الذكاء الاصطناعي التي لا يريد أحد التحدث عنها

هناك مشكلة حسابية بقيمة $200 مليار مخفية في العلن عبر وادي السيليكون، وهي على وشك أن تصبح حقيقية جدًا.

الكذبة لمدة 72 شهرًا

إليك الإعداد: تطلق Nvidia جيلًا جديدًا من وحدات معالجة الرسومات كل 12 شهرًا. بحلول الشهر 18، يبدأ جينسن هوانغ في السخرية علنًا من أي شخص لا يزال يستخدم الأجهزة من الجيل السابق. ولكن هنا يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام - تقلل Microsoft وGoogle وAmazon وMeta جميعها من قيمة هذه الخوادم الذكية بمقدار $200 مليار عبر 72 شهرًا في ميزانياتها.

هذا جدول استهلاك لمدة ست سنوات على الأجهزة التي تصبح غير صالحة للاستخدام عمليًا خلال 24 شهرًا.

عندما اختبرت أمازون تقليص عام واحد فقط من هذا الافتراض خلال تدقيقها في فبراير 2024؟ خسارة ربع واحدة: $920 مليون. سنة واحدة. شركة واحدة.

الرياضيات التي تكسر كل شيء

قم بتشغيل الأرقام عبر الصناعة:

• $200 مليار إنفاق رأس المال السنوي على الذكاء الاصطناعي
• نافذة تقادم فني لمدة 24 شهرًا
• جدول استهلاك لمدة 72 شهرًا
• النتيجة: 150-200 مليار دولار في الأرباح الوهمية المدمجة في الأرباح الحالية

هذه ليست تدفقات نقدية حقيقية. إنها اختلافات في التوقيت بين متى يصبح الجهاز عديم القيمة فعليًا ومتى تعترف الشركات بذلك.

لماذا تبدو التقييمات غير متزنة

بالانتير عند 449 ضعف الأرباح. نفيديا عند 54 ضعف. كلاهما موجود في عالم حيث جدول الاستهلاك مستمر. في اللحظة التي يتوقف فيها - ولن يتوقف - فإن تلك المضاعفات تتقلص بسرعة.

إنها نفس هيكل المحاسبة الذي سبق إنرون، باستثناء أنه تم تطبيقه على إجمالي $10 تريليون من قيمة سوق الذكاء الاصطناعي.

أحداث الزناد

تحقق من واقع الأسواق الثانوية: في أواخر 2026، ستغمر شرائح بلاكويل منصات إعادة البيع على غرار eBay بسعر 50 سنتًا لكل دولار. لا يمكنك الاختباء من اكتشاف سعر السوق.

خطر تايوان: 90% من الشرائح المتقدمة مركزة هناك. احتمال لعبة الحرب لمدة 36 شهرًا: 25%. الحصار لا يوقف فقط الإمدادات الجديدة - بل يجبر على خصم فوري على المخزون الحالي بقيمة إعادة بيع صفر.

تسلسل إعادة بيان الأرباح: يتم تعديل جداول الاستهلاك نحو الأسفل. يتم إعادة بيان الأرباح. يتم خرق شروط الدين عبر المحافظ.

الساعة لمدة 24 شهراً

تم إطلاق Hopper في يناير 2023. نحن في الشهر 20. إذا استمر النمط، فإن تحقق واقع السوق الثانوي سيصل في أواخر 2024 أو أوائل 2025.

هذا هو الوقت الذي تصبح فيه الخيال واضحًا.