هل ستصبح الثورة التكنولوجية محركًا جديدًا للاقتصاد؟

كان روبيني، الذي كان يُطلق عليه سابقًا لقب "دكتور نهاية العالم"، قد غيّر أسلوبه مؤخرًا. يتوقع أن الاقتصاد الأمريكي قد يكون مجرد تباطؤ قصير الأمد، وأنه سيتعافى بقوة بفضل الابتكار التكنولوجي واستثمارات الشركات، ويواصل ريادته على المستوى العالمي.

منطقه هو كما يلي: آلية السوق واستقلال الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن يحد من السياسات المتطرفة. حتى لو ظهرت بعض الأفكار غير الجديرة بالثقة، فإن ضغط السوق سيجبر القرار على أن يكون أكثر عقلانية، وأخيرًا ستعود التوترات التجارية إلى المسار العملي. أما بالنسبة لفقاعة سوق الأسهم؟ فهو يعتقد أنه لن يحدث انهيار على الإطلاق في المدى المتوسط.

هل لا داعي للقلق بشأن التضخم والديون حقًا؟

قدم روبيني وجهة نظر غير تقليدية: الانفجار التكنولوجي يشبه تركيب مسرع على الاقتصاد. تنخفض تكاليف الإنتاج بشكل كبير، وتتصاعد الكفاءة بشكل جنوني، وقد يتم حتى ضغط التضخم ليصل إلى مستوى قريب من الصفر.

النتيجة هي أنه على الرغم من أن عوائد السندات تبدو في ارتفاع، إلا أن الفوائد الناتجة عن الصدمات التكنولوجية ستعوض هذا التأثير، وعلى المدى الطويل، سيظل سوق السندات مستقرًا.

ماذا عن الديون الخارجية الأمريكية الكبيرة؟ قال لا داعي للقلق - ستجذب حمى الاستثمار التكنولوجي رأس المال العالمي مثل المغناطيس إلى أصول الدولار، تمامًا كما يتسابق الجميع لاستثمار الأموال بعد أن تصبح الأسواق الناشئة غنية، فالديون ليست تهديدًا على الإطلاق.

هل هذه المجموعة من الأقوال موثوقة؟

في الواقع، فإن "تحول" روبيني هذه المرة ليس من فراغ. فالذكاء الاصطناعي، والطاقة الجديدة، والأتمتة هي تقنيات تغير فعلاً كفاءة الإنتاج، وليست مجرد مضاربات على المفاهيم بل هي واقع حقيقي. ولكن الخطأ الذي يقع فيه المستثمرون العاديون هو - بمجرد سماعهم "انتعاش" يندفعون بلا تفكير، متجاهلين نقطتين رئيسيتين:

إطلاق الفوائد التقنية يحتاج إلى وقت، ومن المؤكد أن هناك تقلبات حادة في المنتصف؛
تدفق رأس المال إلى الأصول بالدولار لا يعني أن جميع الأصول ترتفع، بل ستزداد التباينات سوءًا.

كيف يجب على المستثمرين التعامل؟

لا تدع "قلق نهاية العالم" أو "التفاؤل الأعمى" يؤثر عليك. تتأرجح مشاعر السوق دائمًا بين قطبين، وتغير موقف روبيني على الأقل يدل على أن المنطق الطويل الأمد المدفوع بالتكنولوجيا قد يكون أقوى مما يعتقده الكثيرون.

تابع عن كثب المسارات التكنولوجية التي تُطبق فعليًا: أجهزة الذكاء الاصطناعي، تحويل الطاقة، القيادة الذاتية - من يحقق فعلاً خفض التكاليف وزيادة الكفاءة، هو من يستحق الثقة.

تظل الأصول بالدولار الأمريكي "وسادة أمان"، ولا يزال من المجدي تخصيص الأسهم الأمريكية وسندات الدولار الأمريكي، لكن تذكر استخدام الاستثمار الدوري لتخفيف التقلبات قصيرة الأجل. قصة الثورة التكنولوجية جذابة، لكن يجب جني الأموال من خلال اليقين، وليس من خلال المراهنة على فقاعات العواطف.