الاقتصادي روبييني (Nouriel Roubini) الذي تم مناداته بـ "دكتور النهاية" لمدة عشرين عامًا تقريبًا، يبدو أنه بدأ يغني عن التفاؤل هذه المرة؟

قال في مقال له في "فاينانشال تايمز" مؤخرًا إن الاقتصاد الأمريكي بعد تباطؤ قصير سيعتمد على الترقية التكنولوجية واستثمارات رأس المال للعودة بقوة. هذا الحكم مختلف تمامًا عن أسلوب تحذيراته السابقة "الذئب قادم".

عند النظر إلى الوراء في الفترة التي تم فيها الإعلان عن "رسوم تحرير يوم"، كانت الأسواق في حالة من الفوضى. كان هناك العديد من المخاوف: هل ستؤدي الرسوم الجمركية إلى تدمير التجارة؟ ماذا عن سياسة الهجرة المشددة وتأثيرها على القوة العاملة؟ من سيتحمل عبء العجز المالي الكبير؟ هل ستظل الاحتياطي الفيدرالي مستقلاً؟ حتى أن البعض بدأ يشكك فيما إذا كان هيمنة الدولار ستنتهي.

كانت الأصوات السائدة في ذلك الحين تقول إن "استثنائية" الولايات المتحدة يجب أن تنتهي - الاقتصاد سيعاني من الركود التضخمي، سوق الأسهم سينهار، و"امتياز طباعة النقود" للدولار لم يعد محميًا. بعد كل شيء، من يجرؤ على الاحتفاظ بالدولار إذا تم استخدام العملة كسلاح؟

لكن روبيني لا يرى الأمر بهذه الطريقة.

يعتقد أن السوق لديه القدرة على تصحيح نفسه. بعد "يوم التحرير"، أدت موجة الانهيار في سوق الأسهم إلى إجبار صانعي السياسات على العودة إلى طاولة المفاوضات، وفي النهاية كانت الاتفاقية التجارية التي تم التوصل إليها أكثر عقلانية بكثير من البداية. ولا تزال استقلالية الاحتياطي الفيدرالي قائمة، كما أن فريق المستشارين العقلاني لم يتم تجاوزه.

ما هي الحالة الواقعية إذن؟ من المحتمل أن تمر الولايات المتحدة بعدة أرباع من "ركود نمو" - حيث يكون نمو الناتج المحلي الإجمالي أقل من مستوى الإمكانية، وتبدأ التضخم في الارتفاع بشكل معتدل، ولكن دون أن يقع في أزمة ركود حادة.

ماذا يعني هذا الحكم لسوق التشفير؟ إذا كانت الاقتصاد الأمريكي قادرًا حقًا على الاستقرار كما قال روبيني، فلن تضعف قيمة الدولار بشكل غير منضبط، وبالتالي لن تكون هناك حاجة قوية لتأمين الأموال. ولكن، قد يؤدي التوقع بالنمو المدفوع بالتكنولوجيا إلى خلق مساحة سرد جديدة للأصول ذات المخاطر.

بشكل عام، "دكتور نهاية العالم" لم ينادي بالذئب هذه المرة، بل يخبر الجميع: لا داعي للذعر، السماء لم تسقط بعد.