لقد جسّدت جي بي مورغان هذه المرة مفهوم "الصفعة" إلى أقصى حد. في الأسبوع الماضي كانوا واثقين من أن "الاحتياطي الفيدرالي (FED) لن يبدأ التحرك حتى يناير"، ولكن في هذا الأسبوع عكسوا قولهم مباشرةً قائلين "خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، وجولة أخرى في يناير المقبل". هذه السرعة في التغيير تجعل تقارير التوقعات في وول ستريت تبدو وكأنها أعمال تم إنجازها في اللحظة الأخيرة.

لكن هذه الموجة من التحول يمكن تتبعها. مؤخرًا، تغيرت نبرة الاحتياطي الفيدرالي (FED) بشكل مفاجئ، حيث أصدر وليامز من الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، وعضو المجلس ووكر، ودايلي من الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، إشارات تيسيرية في الأماكن العامة، حيث انتقل المنطق الأساسي من "مكافحة التضخم" إلى "الحذر من انهيار سوق العمل". يبدو من الظاهر أن بيانات الوظائف غير الزراعية الأخيرة لا تزال مقبولة، لكن إذا تم التعمق في الأمر، ستظهر مشاكل: معدل الاستقالة يرتفع، وزيادة الوظائف الجزئية تخفي تراجع الوظائف الكاملة. إذا تفاقم هذا الخطر من البطالة الخفية، فإن رفع أسعار الفائدة مرة أخرى سيدفع الاقتصاد نحو حافة أكثر خطورة.

رد فعل السوق أكثر مباشرة. تظهر بيانات عقود الفائدة الآجلة من بورصة شيكاغو التجارية أن احتمال خفض سعر الفائدة في ديسمبر قفز من أقل من 30% قبل أسبوع إلى أكثر من 80%. الأموال الحقيقية تتجه نحو تغيير السياسة، وإذا استمرت جي بي مورغان في موقفها، لكان العملاء قد صوتوا بأرجلهم منذ زمن.

لكن لا تفرح مبكرًا. لا تزال هناك انقسامات كبيرة داخل الاحتياطي الفيدرالي (FED) ، دالاس