#数字货币市场回升 في 27 نوفمبر في الساعات الأولى كانت هذه الانتعاشه قوية: $BTC قفزت دفعة واحدة إلى حوالي 91950 دولار، وارتفعت بنسبة تزيد عن 4% خلال 24 ساعة؛ $ETH عادت أيضًا لتتجاوز حاجز 3000 دولار، بزيادة تزيد عن 3.5%. مشاعر السوق قد انتعشت بشكل واضح، لكن إلى أي مدى يمكن أن تستمر هذه الزيادة؟

إذا نظرت إلى بيانات التصفية، ستعرف مدى شراسة هذه الجولة من الانتعاش. يظهر Coinglass أن إجمالي التصفية في الشبكة خلال اليوم الماضي وصل إلى 3.23 مليار دولار، حيث شكلت الصفقات القصيرة أكثر من 70%، وتم تصفية أكثر من 110,000 شخص، وبلغت أكبر صفقة تصفية أكثر من 14 مليون دولار. لقد تم الإطاحة بالصفقات القصيرة بشكل غير متوقع.

هذه الانتعاش وراءها في الواقع ثلاث قوى تعمل معًا.

**البيانات الكلية أعطت الثقة.** انخفض عدد طلبات إعانة البطالة الأولية في الولايات المتحدة إلى أدنى مستوى له منذ منتصف أبريل، كما انخفضت نسبة ارتفاع مؤشر أسعار المنتجين الأساسي إلى 2.6٪، وهو أقل ارتفاع منذ يوليو 2024. كانت بيانات استهلاك عيد الشكر جيدة، وارتفعت سوق الأسهم الأمريكية، حيث سجلت مؤشرات S&P 500 و Nasdaq أعلى مستوى لهما في أسبوعين، وزادت الرغبة في المخاطرة، مما جعل الأموال تتوجه بالطبع نحو سوق العملات المشفرة.

**توقعات خفض الفائدة في ارتفاع.** تظهر كتاب البني الفيدرالي أن الاقتصاد مستقر والمخاطر تتباطأ، وستكون هذه التقرير مرجعًا مهمًا لاجتماع السياسة في ديسمبر. تظهر بيانات CME أن احتمال خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر قد وصل إلى 84.9%، حتى أن جي بي مورغان توقع أنه سيكون هناك خفض مرة واحدة في نهاية العام وأخرى في بداية العام المقبل. بمجرد أن تأتي توقعات التيسير في السيولة، تصبح الأصول ذات المخاطر على الفور في مساحة من التخيل.

**ما زالت الأموال المؤسسية تدخل السوق.** شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين والإيثيريوم تدفقات صافية إيجابية لمدة يومين متتاليين، بإجمالي يتجاوز 280 مليون دولار. لا تزال المؤسسات مثل Grayscale وBitwise تطلق أو تتقدم بطلبات لصناديق استثمار جديدة، مما يدل على أن الأموال الكبيرة لم تغادر السوق، بل تستمر في التوسع.

ومع ذلك، فإن الانقسام في السوق حول الاتجاهات المستقبلية واضح أيضًا.

يعتقد المتفائلون أن السياسات والأموال والمشاعر قد شكلت تفاعلاً ثلاثياً، وأن السوق قد أكمل "تنظيفاً كبيراً للرافعة المالية"، ويتوقعون أن يصل سعر $BTC إلى 100,000 دولار بنهاية العام، بل ويصل إلى مستويات قياسية جديدة، كما أن حركة $ETH المستقبلية تستحق الانتظار.

تذكير الحذر يشير إلى أن قوة التيسير الناتجة عن خفض سعر الفائدة في الواقع محدودة، وقد تتأرجح على المدى القصير بين 85,000 و 90,000 دولار. ويعتقدون أنه يجب اختراق النقطة الأساسية 103,500 دولار لتأكيد الاتجاه، وإلا فقد يحدث أي وقت تعديل جديد.

باختصار، ما إذا كانت هذه الجولة من الانتعاش يمكن أن تثبت نفسها حقًا يعتمد على ثلاث نقاط رئيسية: هل يمكن أن يتم خفض أسعار الفائدة في ديسمبر، وهل يمكن أن تستمر تدفقات أموال ETF، وهل يمكن اختراق مستوى 103500 دولار. قد تستمر التقلبات على المدى القصير، لكن كيفية السير على المدى الطويل تعتمد على موقف التنظيم، والأساسيات في القطاع، وتوافق السيولة الكلية. $BTC