تشدد الاستراتيجية على أنه حتى إذا هبطت البيتكوين إلى 25,000 دولار، فلا يزال بإمكانها سداد الديون.

المصدر: PortaldoBitcoin العنوان الأصلي: الاستراتيجية تؤكد أنها يمكن أن تفي بالديون حتى لو انخفضت بيتكوين دون 25,000 دولار أمريكي الرابط الأصلي: أعادت شركة Strategy مؤخرًا التأكيد على متانة نموذجها التجاري على وسائل التواصل الاجتماعي، مشددة على أنه حتى إذا انخفضت قيمة البيتكوين إلى 25,000 دولار، ستظل نسبة أصولها إلى ديونها عند 2.0 مرة. في هذا السياق، ذكرت شركة Strategy التي يقودها مايكل سaylor مرة أخرى مفهومًا داخليًا - “BTC Rating”، الذي يُستخدم لتقييم متانة الشركة المالية خلال تقلبات السوق.

تصنيف BTC هو الطريقة التي تقيس بها الشركة مدى تغطية أصولها من البيتكوين للديون. بخلاف مؤشرات الأسواق المالية التقليدية الأخرى، أنشأت Strategy هذه الطريقة الحسابية لتظهر بشكل واضح ما إذا كانت كمية البيتكوين التي تمتلكها كافية لسداد أنواع مختلفة من الديون. كلما ارتفع تصنيف BTC، زادت “الوسادة” التي تمتلكها الشركة للحفاظ على قدرتها على الدفع عند انخفاض سعر البيتكوين.

حالياً، تمتلك Strategy 649,870 بيتكوين، بقيمة حوالي 56.99 مليار دولار، بسعر شراء متوسط قدره 74,000 دولار. وأشارت الشركة إلى أنه حتى لو انخفض سعر البيتكوين إلى ما دون سعر الشراء المتوسط، فإن تصنيف BTC الخاص بها لا يزال 5.9.

“إذا انخفضت بيتكوين إلى قاعدة تكلفة متوسطة تبلغ 74,000 دولار، ستظل أصول ديننا القابلة للتحويل تصل إلى 5.9 أضعاف، وهذا ما نسميه تصنيف دين BTC. إذا كانت بيتكوين عند 25,000 دولار، فإنها ستكون 2.0 ضعف.” قالت الشركة.

إذا انخفضت البيتكوين إلى متوسط تكلفة 74,000 دولار أمريكي لدينا، ستظل أصول الدين القابلة للتحويل تصل إلى 5.9 أضعاف، وهذا ما نسميه تصنيف ديون BTC. إذا كانت البيتكوين عند 25,000 دولار، ستكون 2.0 أضعاف.

اتخذت الشركة استراتيجية لجمع الأموال من خلال إصدار السندات أو الأسهم الممتازة لشراء المزيد من البيتكوين. عند جمع جميع السندات القابلة للتحويل والأسهم الممتازة، بلغ إجمالي الديون 15.9 مليار دولار. في ظل تداول البيتكوين بسعر يقارب 86000 دولار، كان التقييم الإجمالي للبيتكوين 3.5 مرة.

استراتيجية انخفاض الأسهم

تزامن الكشف عن هذه البيانات مع مواجهة الشركة لضغوط كبيرة. منذ بداية أكتوبر، انخفضت أسهم Strategy بنسبة تزيد عن 49%، عائدة إلى مستويات نهاية عام 2024. بالإضافة إلى تخفيض قيمة السوق، تواجه الشركة أيضًا تدقيقًا أكثر صرامة من مقدمي المؤشرات. تقوم MSCI بتقييم معايير جديدة قد تستبعد الشركات التي تشكل الأصول الرقمية أكثر من 50% من ميزانياتها العمومية - من المتوقع اتخاذ هذا القرار قبل 15 يناير 2026.

وفقًا لتوقعات إحدى البنوك الاستثمارية، قد يتم استبعاد Strategy من مؤشر MSCI، مما قد يؤدي إلى خروج أموال تصل إلى 2.8 مليار دولار. إذا اعتمد مزودو المؤشرات الآخرين نفس القواعد، فقد يصل التدفق السلبي إلى 8.8 مليار دولار.

لم يتم تضمين الشركة أيضًا في آخر تحديث لمؤشر S&P 500، مما يمثل فرصة ضائعة أخرى.