أدلى المسؤول في البنك المركزي الياباني نوغوشي بملاحظة مثيرة للاهتمام مؤخرًا. على الرغم من أن أسعار المستهلكين قد ارتفعت لأكثر من 2% لمدة تزيد عن ثلاث سنوات حتى الآن، إلا أن توقعات التضخم بين الجمهور؟ لا تزال عالقة تحت هذا العتبة.

إنه انفصال فضولي. قد تظن أن ثلاث سنوات من الزيادات المستمرة في الأسعار ستغير نفسية الناس. ولكن يبدو أن الأمر ليس كذلك. هذا مهم لأن البنوك المركزية لا تقاتل فقط التضخم الفعلي - بل تحارب التوقعات أيضًا. إذا لم يعتقد الناس أن الأسعار ستستمر في الارتفاع، فسوف يتصرفون بشكل مختلف. ينفقون بشكل مختلف. يستثمرون بشكل مختلف.

بالنسبة لأولئك الذين يتتبعون الظروف الكلية وتأثيراتها على الأصول عالية المخاطر، فإن هذا يشير إلى أن بنك اليابان قد يبقى مائلًا نحو التيسير لفترة أطول مما تشير إليه بيانات مؤشر أسعار المستهلك السطحية. عندما تتخلف نفسية التضخم عن الواقع بمقدار كبير كهذا، تتأخر تحولات السياسة. شيء يجب أن تؤخذ في الاعتبار مع تطور ظروف السيولة.