#特朗普加密货币政策新方向 【هل ستجعل موجة الذكاء الاصطناعي تخفيض الفائدة مستحيلاً؟ ماكينزي تلقي قنبلة غير بديهية】

تراهن الأسواق على خفض أسعار الفائدة، لكن ماكينزي تقول: لا تفرحوا مبكرًا.

لقد ألقى هذا العملاق في مجال الاستشارات دلوًا من الماء البارد مؤخرًا - قد تؤدي هذه الحماسة الحالية للذكاء الاصطناعي إلى عدم خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في عام 2026، بل على العكس، قد يشدون قبضتهم على الأموال. يبدو أن هذا متناقض؟ بالفعل، إنه متناقض.

**سلسلة المنطق هي كما يلي:**

الشركات تنفق الأموال بشكل جنوني على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وستؤدي هذه الاستثمارات الضخمة إلى زيادة كبيرة في كفاءة الإنتاج في الولايات المتحدة، مما يسرع من وتيرة النمو الاقتصادي. والسؤال هو - ماذا نفعل إذا كانت الاقتصاد ساخنًا جدًا؟ الإجراء القياسي للاحتياطي الفيدرالي هو تبريد الأمور، أي الحفاظ على أسعار الفائدة مرتفعة لتقليل درجة حرارة الاقتصاد.

قدم محلل ماكينزي داستين ريد توقعًا مباشرًا: بحلول منتصف عام 2026، سترتفع عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات من 4% الحالية إلى 4.4%.

**ماذا يعني هذا؟**

تكاليف قروض الرهن العقاري وقروض الشركات لا تنخفض. ستعاني الأسهم التكنولوجية والأصول ذات النمو لأن بيئة الفائدة المرتفعة هي قاتل التقييم. يجب على السوق بأسره التكيف مع وضع جديد: التكنولوجيا تتقدم، لكن المال لا يزال مكلفًا.

**الأكثر سخرية هو:**

كانت الذكاء الاصطناعي في الأصل تهدف إلى تعزيز أرباح الشركات، لكن النتيجة قد تكون أنه "سرق" التخفيض المتوقع في أسعار الفائدة. إن الاقتصاد الجيد جدًا يمثل نوعًا من المتاعب - على الأقل بالنسبة لأولئك الذين يرغبون في اقتراض أموال رخيصة.

بعبارة أخرى: إذا جعلت الذكاء الاصطناعي الاقتصاد يشتعل بشكل مفرط، فسيتعين على الاحتياطي الفيدرالي استخدام خرطوم المياه لإطفاء الحريق. أما حفلة خفض الفائدة؟ قد تكون مجرد أسطورة.

(المحتوى مستند إلى تقرير ماكينزي، للاستخدام المرجعي فقط)