مؤشر مخاطر ديون أوراكل بلغ مستويات لم نشهدها منذ ثلاث سنوات. مورغان ستانلي لا يخفون الكلمات هنا - قد تكون سنة 2026 فوضوية ما لم يتمكن عملاق البرمجيات من إقناع المستثمرين بأن رهاناته الضخمة على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ليست متهورة.

التوتر واضح جدًا: شركة أوراكل تستثمر مليارات الدولارات في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي وقدرات السحابة، لكن السوق أصبح متوترًا بشأن ما إذا كانت هذه الاستثمارات ستؤتي ثمارها فعلاً. عندما يبدأ بنك استثماري رئيسي في الإشارة إلى مخاوف ائتمانية، فهذا عادةً ما يكون علامة على أن صبر وول ستريت بدأ ينفد.

ما هو مثير للاهتمام هو التوقيت. نحن نشهد حدوث ذلك في الوقت الذي تتزايد فيه سباق الذكاء الاصطناعي بين شركات التكنولوجيا الكبرى. من الواضح أن أوراكل تحاول أن تضع نفسها كلاعب جاد في مجال ذكاء الأعمال، لكن أسواق الديون تسأل بشكل أساسي: "أرونا المال." إذا لم يتحقق نمو الإيرادات من هذه المشاريع الذكاء الاصطناعي قريبًا، فقد يرتفع علاوة المخاطر على سنداتهم بشكل أكبر.

الآن، كل الأنظار متجهة نحو الربعين القادمين من أوراكل. هل يمكنهم إظهار زخم الذكاء الاصطناعي الذي يبرر الإنفاق؟ هذا هو السؤال الذي يساوي مليار دولار.